第四章 外汇与外汇市场1.ppt

东京外汇市场 属于无形市场，银行间市场由外汇银行、日本银行（央行）、经纪行构成 日本外汇市场的快速发展归因于1964年日元的自由兑换，日本于1964年宣布接受“IMF第八条款”，原则上取消外汇管制，使日本外汇市场交易量与日俱增，现在已成为第三大国际外汇市场。每日交易量1490亿美元。 日元不仅是重要的国际储备货币，也是国际外汇市场交易量最大的货币之一 。 香港特别行政区外汇市场 香港地处我国的南端，交通便利，它历来是东南亚华侨资金的避风港，后来又成为石油美元的流入地。 优越的地理时区条件使香港外汇市场成为在和伦敦、纽约连续24小时接力营业中承上启下的重要环节。 外汇交易系统 路透社终端 德励财经终端 信汇汇率 信汇汇率(M/T Rate)：是经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后，开具付款委托书，用信函方式通过邮局通知国外分支行或代理行解付所使用的汇率。 信汇汇率通常低于电汇汇率。 票汇汇率 票汇汇率 （D/D Rate）：是指经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给收款人，由其自带或寄往国外取款时所采用的汇率。 按照外汇买卖交割期限 即期汇率Spot Rate，又称现汇汇率，是买卖外汇双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所采用的汇率。 高低取决于即期外汇市场上交易货币的供求状况。 远期汇率 Forward Rate ，又称期汇汇率，是买卖双方预先签订合约，约定在未来某一日期按照协议交割所使用的汇率。 按照制定汇率的方法划分 基本汇率(Basic Rate)，是一国货币对其关键货币的汇率。 套算汇率(Cross Rate )，又称交叉汇率，是在各国基本汇率的基础上换算出来的各种货币之间的汇率，或者是根据世界各主要外汇市场上公布的美元对各种其它货币的汇率换算出来的两种非美元货币之间的汇率。 关键货币的选择原则 ①是本国国际收支中使用最多的货币 ②是在该国外汇储备中占比重最大的货币； ③具有充分的可兑换性，能够被其他各个国家所普遍承认和接受。 套算汇率 用中间汇率求套算汇率 例 USD1=DM1.8500,USD1=FRF6.200. 则 DM1=6.200/1.8500=FRF3.3500。 交叉相除法(基准货币相同) USD1=DM1.5715/1.5725; USD1=JPY140.50/140.60. 求DM与JPY的交叉汇率. DM与JPY的交叉汇率 银行买入DM汇率 先用JPY买USD：USD1=JPY140.50。 再用USD买DM：USD1=DM1.5725。 由上两式可得：DM1=140.50/1.5725=JPY89.3400。 银行卖出DM汇率 先用DM 买USD：USD1=DM1.5715。 再用USD买JPY ：USD1=JPY140.60。 由上两式可得：DM1=140.60/1.5715=JPY89.460。 同边相乘法(基准货币不同) USD1=DM1.5715/1.5725； GBP1=USD1.6320/1.6330； 求GBP兑DM的交叉汇率。 银行买入GBP卖出DM汇率： 先用DM 买USD：USD1=DM1.5715； 再用USD买GBP：GBP1=USD1.6320； 由上两式可得： GBP1=1.6320×1.5715= DM2.5647； 银行卖出GBP买入DM汇率： 先用GBP 买USD：GBP1=USD1.6330； 再用USD买DM： USD1=DM1.5725； 由上两式可得： GBP1=1.6330×1.5725= DM2.5679。 按照汇率制度划分 固定汇率(Fixed Rate）：指一国货币同他国货币的汇率基本固定，汇率的波动限制在一定幅度之内，但并非完全不变。 浮动汇率(Floating Rate)：指一国货币当局不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任市场供求来决定汇率。外币供给大于需求，则外币贬值 (Floating Downward)，本币升值；外币供给小于需求，则外币升值(Floating Upward)， 本币贬值。 按一国政府是否对外汇市场进行干预分为管理浮动(Managed Floating)和自由浮动(Free Floating)两种 浮动汇率 管理浮动是一国在实行浮动汇率的前提下，出于一定经济目的，或明或暗地干预甚至操纵外汇市场汇率变动的汇率安排方式，这种受干预的浮动汇率又称为“肮脏浮动”(Dirty Floating)； 自由浮动是一国政府对外汇市场不进行任何干预，完全由外汇市场的供求关系决定汇率变动的汇率安排方式，又称为“清洁浮动”(Clean Floating)。 管理浮动汇率是目前浮动汇率的主要形式，几乎没有一个