第四讲 国际直投资国际经济合作(同济大学 郝凤霞).pptVIP

国际直接投资(一) 国际投资概念 指一国的投资者对他国的经营活动进行跨国界的投资，以求获得较国内更高的投资收益的经济行为。国际投资是与国内投资相对称的，是国际货币资本及国际产业资本跨国运动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向他国或境外某地区的经济活动。 国际投资特征 投资者可以是法人，如政府、经济组织、企业等，也可以是自然人，当前国际投资的主体往往是跨国公司。 国际投资具有多元的投资目标，其直接目标不一定和最终目标相一致，其目标更加复杂多样。尽管二者都是为了赢利，但国内投资的直接目标和最终目标一般是一致的，即为了追求盈利的最大化。国际投资的直接目标一般是开拓和维护出口市场、降低成本、分散资产风险、学习国外先进技术、获得东道国资源等，有时也会出于政治或企业战略的考虑，暂不赢利或根本不赢利。 国际投资的环境复杂多变。跨国投资者面临着一个与国内投资相比非常陌生的环境，构成环境的政治因素、经济因素、文化因素、法律因素可能会与投资国的相应因素相冲突，从而增加了投资操作和运营上的难度和复杂性。 国际投资的风险更大。高风险，高收益，投资者为了在国际投资中追求比国内投资更高的投资回报，其承担的风险也就更大。东道国政治环境的变更、政策的变化、汇率的变动都会使投资者面临风险。 国际投资的分类 以投资期限的长短可分为长期投资和短期投资。期限在五年以上的称为长期投资，五年以下的称为短期投资。 以资本来源和用途可分为公共投资和私人投资。公共投资的资本来自于政府或国际组织，投资领域往往涉及到公共利益，带有一定的援助性质。私人投资的资本来源通常是企业，投资领域非常广泛。 以资本的性质不同可分为国际直接投资和国际间接投资。 国际直接投资理论 垄断优势理论??? 由美国经济学家海默首先提出（其博士论文《国内企业的国际经营与对外直接投资研究》，后经金德尔伯格和凯夫斯发展而形成的理论体系。该理论的基本观点是市场不完全竞争和垄断资本集团独占为中心内容的“垄断优势论”是战后国际投资上升的关键所在。市场的不完全竞争、规模经济、政府干预和税收制度等引起的市场不完全竞争，导致市场机制不能充分发挥作用，从而使国际直接投资成为可能。垄断资本集团由于垄断了某些部门，并且拥有超过东道国企业的各种优势，如技术、管理、规模、资金等等来自于内部规模经济与外部规模经济的优势，从而使国际投资有可能变为现实。成为国际投资必要的主观条件。 国际直接投资理论 产品生命周期理论??? 美国经济学家弗农从动态角度，根据产品的生命周期过程，提出了“产品生产周期”直接投资理论。该理论强调发达国家跨国公司对外直接投资的动态形成过程，认为发达国家市场中的企业往往相对来说更有取得技术优势的长期条件。根据该理论，跨国公司建立在长期技术优势基础上的对外直接投资过程包括：新工艺、新产品初始阶段；产品生产成熟阶段；对外直接投资替代出口过渡阶段；对外直接投资的产品返销国内阶段。 产品生命周期理论 国际直接投资理论 国际生产折衷论??? 英国教授邓宁1981年论述了对外直接投资的决定因素，提出了国际生产折衷理论，认为中间产品或最终产品跨国交易的市场不完全性，企业在不同国家配置其价值增殖活动的不同阶段和环节的愿望，构成了国际生产一般理论的核心。国际生产的特点及行为模式取决于资产所有权结构、企业内部化优势及国家区位优势，这些特性决定了企业在国际市场上经营的战略选择。 国际生产折衷理论认为，企业要进行国际投资要具备三个基本要素：1.?所有权优势指企业因有某种独有的、国外企业无法获得的资产，使该企业在生产技术、规模经济、组织管理等方面具有优势，这是进行国际投资的必要条件。? 2.?内部化优势由于市场交易存在竞争壁垒、定价困难、信息不对称等因素造成中间产品和最终产品的不完全竞争，为确保企业所有权的优势，通过内部化转移所获得的利益要大于交易市场所得，所以企业宁可选择对外投资。这种外部化是指通过与其他独立企业进行市场交易。 3.?区位优势投资地点选择要受到生产要素和市场的地理分布、生产要素和运输成本、投资环境等诸多因素的影响。如果企业所有权优势与内部化优势皆有，那么，对该企业而言，把这些优势与当地要素，即区位因素结合必然使企业有利可图。而这些因素是指东道国不可移动的要素禀赋优势及东道国政府对外国企业的鼓励或限制政策等。 由此可见，企业必须同时兼备所有权优势、内部化优势和区位优势才能从事有利的海外直接投资活动。如果企业仅有所有权优势和内部化优势，而不具备区位优势，这就意味着缺乏有利的海外投资场所，因此企业只能将有关优势在国内加以利用，而后依靠产品出口来供应当地市场；如果企业只拥有所有权优势和区位优势而无内部化优势，则说明企业拥有的所有权优势难以在内部加以利用，只能将其转让给外国企业