人民币汇率对赌风险越来越高.docVIP

PAGE 1 安邦集团研究总部总第 安邦集团研究总部 总第1777期 2005年5月29日 星期日 电 电 邮：aic@ 订 购：010 电话总机：010至19 服务热线：010上海分公司：021 深圳分公司：0755至45 子公司成都兴邦：028FINANCE DAILY FINANCE DAILY 人民币汇率对赌的风险越来越高 TOC \o 1-3 从上市公司分配变脸看，还是没把投资者当人！ PAGEREF _Toc105163946 \h 1 银行法人股的转让成了目前市场亮点 PAGEREF _Toc105163947 \h 1 解决股权分置，券商仍在观望 PAGEREF _Toc105163948 \h 2 债市合并要避免银行资金违规进入股市 PAGEREF _Toc105163949 \h 2 国内外盘黄金投资的操作模式 PAGEREF _Toc105163950 \h 2 股权分置改革试点导致基金失去方向感 PAGEREF _Toc105163951 \h 3 银行间债市成了央行完善货币政策传导的希望 PAGEREF _Toc105163952 \h 3 外资将显著加大中国信用卡市场开拓力度 PAGEREF _Toc105163953 \h 3 汽车股成了社保基金投资的热门 PAGEREF _Toc105163954 \h 4 TCL成了各大银行的“鸡肋” PAGEREF _Toc105163955 \h 4 中小企业上市的“五怕” PAGEREF _Toc105163956 \h 4 中小券商难以分羹短期融资券承销的新市场 PAGEREF _Toc105163957 \h 5 股权分置试点是解决系统问题的开始 PAGEREF _Toc105163958 \h 5 上海财险公司希望通过车险涨价解决困境 PAGEREF _Toc105163959 \h 5 分析人士判断欧元跌，日元升 PAGEREF _Toc105163960 \h 6 分析：如何看待股权分置试点推出后的市场下跌？ PAGEREF _Toc105163961 \h 6 每日金融P PAGE 7 〖优选信息〗 【形势要点：人民币汇率对赌的风险越来越高】 人民币升值问题现在仍处于胶着状态。过去曾有学者表示，人民币升值实际上是中国政府与全球市场的一次对赌。日前，为了打击国际热钱透过经常账渗透入境，国家外汇管理局再次公布新措施，要求银行对20万美元以上的四类境外汇款，核对其真实性，并且将其转入企业的待结汇账户，并非人民币账户。外管局希望借此抑制短期资金涌入境内博取人民币升值之利益。这是自今年2月以来，外管局在短期内又出招抑制国际收支取得巨额顺差的局面。中国去年经常项目顺差达686.59亿美元，资本及金融项目顺差更达1106.6亿美元，远远脱离中国希望国际收支“保持平衡、略有盈余”的目标。据央行数据，中国外汇储备今年首季又增加了492亿美元，总额已达6591亿美元，巨额顺差不仅反映大量国际热钱渗透入境，并且令外汇储备剧增，增添人民币内部升值压力，并使货币政策的有效性面临严峻挑战。在安邦分析师看来，这只不过是中国政府在回避人民币升值之下所采取的又一次“修修补补”的政策，无助于最终解决问题。人民币汇率问题，实际上反映了中国汇率体制不能适应现在的市场化形势，迟早必须改革。但现在的情况是，由于中国政府扛住汇率问题不动，现在筹码已经越垒越大。这就像水库大坝两边的水位落差越来越大，一旦开闸，产生的冲击将会更大。因此，在国际市场的普遍升值预期之下，人民币汇率坚持不动，会使问题从量变走向质变。决策层对其中的风险和紧迫性，应该有足够的认识。（AHJ） 【形势要点：从上市公司分配变脸看，还是没把投资者当人！】 本来，上市公司给投资者进行分红，既是《公司法》的要求，又是公司诚信的表现。令人匪夷所思的是，有些上市公司分配方案竟然玩起了“变脸”的把戏。据统计，截至目前，今年以来已有三家公司对2004年利润分配预案进行了修改调整。尽管这种做法并不违反相关规定，但对投资者的投资决策必然会产生一定影响，也会对上市公司的诚信造成负面影响。从几家公司更改后的分配预案来看。既有“锦上添花”者如三一重工、南天信息；也有“从有到无”者，如健特生物。对于更改分配预案的原因，“锦上添花”的公司几乎异口同声解释成“为了实现股东利益的最大化”；而原计划分配、结果又不分配的公司则表示，是“为了公司和股东的长远利益”。特别是“从有到无”的分配“变脸”更值得投资者注意。比如健特生物在日前召开的2004年度股东大会上，《公司2004