资本运营理论和实务第3章 资本筹措.ppt

第3章 资本筹措 第一节 资本筹措的内涵与要求 第1节 资本筹措的意义与要求 第1节 资本筹措的意义与要求 第1节 资本筹措的意义与要求 第二节 资本需要量的预测 第2节 资本需要量的预测 第2节 资本需要量的预测 第2节 资本需要量的预测 第2节 资本需要量的预测 第三节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第3节 资本筹措的渠道和方式 第四节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第4节 资本成本 第五节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 第5节 资本结构与筹资决策 3 资本筹措 三、加权平均资本成本 企业的资本来源有多种筹集渠道和方式，不同来源的资本成本不同。企业总体的资本成本是各种资本来源资本成本的加权和。 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 3.4资本成本 加权平均资本成本与某一投资项目或企业整体的资本报酬率相比较，可以判定某一筹资方案或项目的取舍，即只有投资报酬率大于资本成本的项目才是可以接受的；只有综合资本成本小于投资报酬率的筹资方案才是可行的。 Ｗｉ的不同就决定了企业资本结构的不同，如果规定了目标资本结构，由此可以确定各种新筹集资本的比例和金额，为增量筹资提供决策的依据。 3 资本筹措 四、边际资本成本 （一）边际资本成本的概念 使用边际资本成本的原因： 企业无法以某一固定的资本成本来筹措无限的资金，当其筹集的资金超过一定限度时，原有的资本成本就会增加。当面对筹资额存在不确定的变动区间或者追加筹资时，企业需要知道筹资额在不同的区间变动，在什么数额上变化会引起资本成本怎样的变化。这就需要使用边际资本成本的概念。 概念： 边际资本成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按照加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 3.4资本成本 3 资本筹措 四、边际资本成本 （二）边际资本成本的计算与应用 3.1 资本筹措的意义与要求 3.2 资本需要量的预测 3.3 资本筹措的渠道和方式 3.4资本成本 [例] 假