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RAROC和EVA指标解读及在商业银行中应用 　　RAROC是风险调整后资本收益率（Risk-adjusted Return on Capital）的简称，EVA是经济增加值（Economic Value Added）的简称，这两个指标是当前管理领先银行中最流行、最核心的绩效评价指标，相关技术构成了现代商业银行内部管理的核心技术。目前我国监管部门正引导商业银行提高RAROC和EVA在经营管理中的应用，在《银行业金融机构绩效考评监管指引》（银监发[2012]34号）中银监会明确要求，商业银行在绩效考评中应当将“风险调整后收益指标”作为经营效益类指标的核心指标。下面就这两个指标的概念、关系作简要解读，并探讨这两个指标在我国银行业经营管理中的实际应用思路。 　　一、RAROC和EVA的概念 　　RAROC的概念最早由美国信孚银行（Bank Trust）于20世纪70年代引入，以预期损失（Expected Loss，EL）调整收益，并将其与非预期损失（Un-Expected Loss，UEL）①相联系，是风险调整绩效测量法（Risk-adjusted Performance Measure，RAPM）指标之一，也是应用最广泛的RAPM指标②。RAROC的计算公式如下： 　　RAROC 　　=（收入-支出-预期损失）/非预期损失 　　=（净收入-预期损失）/经济资本 　　EVA的概念是在20世纪90年代初由斯特恩·斯图尔特（Stern Stewart）咨询公司提出的，表示一个公司扣除资本成本后的剩余收益，因为只有当资本收益超过获取该资本的全部成本时才能为股东带来价值。在该指标中，根据具体目的不同，“资本”可以有不同的定义，可以定义为股东投入的资本，可以定义为公司净资产，可以定义为银行持有的监管资本，还可以定义为某项业务需要的最少监管资本或经济资本等。在银行内部绩效评价中，计算EVA指标时，资本一般是指经济资本，而资本成本一般指向股东筹集权益资本时的资本成本率或指股东投资要求的最低收益率、目标收益率。EVA指标的一般计算公式如下： 　　EVA=净收益-经济资本×资本成本率 　　=（收入-支出-预期损失）-经济资本×资本成本率 　　二、RAROC与EVA的关系 　　（一）RAROC和EVA都属于“风险调整后”指标，对风险应对的基本思路一致 　　风险是银行管理的本质对象，风险意味损失。RAROC和EVA对待风险损失的定义和应对方法是一致的，??用预期损失调整收益，用资本覆盖非预期损失。关于RAROC和EVA采用的风险损失概念可总结归纳为表1。 　　（二）RAROC和EVA两者的计算公式之间可建立勾稽关系 　　在同一风险和资本概念的前提下，RAROC与EVA可归为同一范畴，只是分别从相对量和绝对量的不同角度来评价同一对象而已，两者之间可建立勾稽关系。 　　EVA=（收入-支出-预期损失）-经济资本×资本成本率 　　=[（收入-支出-预期损失）/经济资本]×经济资本-经济资本×资本成本率 　　=RAROC×经济资本-资本成本率×经济资本 　　=（RAROC-资本成本率）×经济资本 　　RAROC 　　=（收入-支出-预期损失）/经济资本 　　=（收入-支出-预期损失-资本成本率×经济资本）/经济资本+资本成本率 　　=EVA/经济资本+资本成本率 　　（三）RAROC与EVA在应用时需要相互配合 　　由于RAROC和EVA一个是相对指标，一个是绝对指标，所以在具体应用时适用的范围和标准有所不同，需要相互配合。RAROC作为相对指标，不受规模的限制，可以很公平地在不同规模的机构之间进行评价使用。但若单纯使用相对指标RAROC容易误导分支机构放弃一些收益率虽低但仍高于银行整体资本成本率的项目，损害银行整体利益。例如，某银行的一个分行现有两个独立投资项目A和B，RAROC分别是25%和20%，该银行整体的资本成本率是15%。若单纯强调RAROC，则该分行可能会做出只投资A项目而放弃B项目的决策，这实际上是损害银行整体利益的，因为银行可以用15%的成本融资，投资20%的项目是有利可图的。因此，RAROC需要和EVA配合使用。EVA作为一个绝对值指标，采取了包含风险在内的经济成本的概念，所以只要EVA大于或等于0的项目都是可行的。在计算EVA时，需要预设资本价格（相当于应用RAROC指标时的标准值），这个价格依赖于银行决策层的经营风格，一般可参考的指标有：银行整体的股权资本成本率、银行股东的目标投资收益率、银行股东要求的最低投资回报率、银行业平均的净资产收益率等等。资本成本有时是很难确定的，RAROC指标避开了这一难题，在评价互斥项目时比EVA指标有优势，因为只需比较出相对优劣即可。 　　三、RAROC和EVA在银行经营管理中的应用举例 　　RAROC