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基于民间金融视角温州家族企业融资问题研究 　　【摘要】本文从民间金融角度，以浙江温州的家族企业为切入点，分析利用温州家族企业融资及民间金融的现状、民间金融满足家族企业融资需求现状。根据目前浙江温州的家族企业融资问题，可以从家族企业改变自身缺陷角度（如改变单一的产权结构，接受多元化投资主体；发挥家族企业特有优势，提高企业的诚信观念等）、规范温州民间金融发展（如允许民间资本进入金融领域、促进民间借贷利率市场化、民间金融与小额贷款公司相结合、建立多层次金融服务体系、发展地方资本市场等），以及进一步完善外部监管条件三个方面解决温州的家族企业融资问题。最后，温州民营经济是中国民营经济重要的组成部分，家族企业作为温州民营企业的最普遍的形式。解决好家族企业的融资问题，为温州民营经济发展解决一大难题，促进温州经济可持续发展。 　　【关键词】家族企业 融资 民间金融 温州 　　一、温州民间金融难以满足温州家族企业融资的原因 　　温州家族企业规模普遍属于中小型，这些家族企业在其持续发展中需要不断追加资本，所需的资金都严重依赖自我融资渠道，而企业间接融资方面很大程度上还要依赖于银行信贷。由于温州绝大多数私营企业是家族式企业，本文对私营家族企业融资与私营企业融资之间并不做严格区分。因为家族企业更具有封闭性，家族企业主一般不愿与非家族成员分享企业资本所有权，家族企业有很多的信息不向外公开。从企业规模看，私营家族企业大多数是中小企业，所以有关中小企业融资问题的探讨也纳入本文的讨论范围。根据这样的限定，将已有的相关研究做一综合分析，可将温州民间金融难以满足家族企业融资的原因概括为以下几点： 　　（一）家族企业自身存在缺陷 　　1.家族企业单一的产权结构，限制吸纳民间资本 　　家族企业在其持续发展中需要不断追加资本，所需的资金都严重依赖自我融资渠道。家族企业单一的产权结构将社会公众排斥在企业之外，限制了企业对社会公众资金的吸纳。大多数家族企业都不愿将内部的经营状况和资产质量公布于众，但相对的，资本市场对信息披露的真实性和充分性要求相当高，所以普通家族企业很难进入股票市场，也就变相的不能很好利用那些零散的民间资本。 　　2.家族企业信誉度遭质疑 　　温州频频出现企业老板“跑路”事件，其中家族企业又不在少数，报纸、杂志等新闻媒体接连揭发企业主犯罪的案件，致使社会各类投资者不断猜忌与质疑家族企业的信誉度，不放心将自己的资金投入到这些信誉度不被看好的家族企业中去，最终导致温州民间金融难以满足家族企业融资需求。 　　（二）温州民间金融市场发育不良 　　1.民间资本进入正规金融市场的门槛较高 　　温州民间借贷虽能缓解家族企业资金供需矛盾，相当程度上有效解决了家族企业融资问题。但是，民间资本进入正规金融市场的门槛较高，民间资本难以进入正规的金融体系中。温州民间金融大多缺乏正规的组织形式、良好的运作机制、有效的约束机制和风险控制机制，很难承担大规模集聚资本的功能。 　　2.缺少可以利用民间资金的企业或机构，资金利用率低 　　温州民间金融市场规模虽然庞大，但缺少可以利用民间资金的企业或机构。比如，创业投资企业、股权投资企业及相关投资管理机构等。 　　3.民间借贷利率居高不下，存在较高的潜在风险 　　温州的民间金融市场，高利贷现象普遍存在。具有盲目性、不规范性、不稳定性，容易引起借贷双方的纠纷。目前，温州民间借贷的利率水平已经超过历史最高值，一般月息为3-6分，有的高达1角，甚至高到1角5分，年化利率更是高达180%。但大多数家族企业的年毛利润率却在3%-5%之间。 　　二、解决温州家族企业融资问题的对策 　　（一）改变单一的产权结构，接受多元化投资主体 　　学习建立现代企业的公司治理结构。不能使家族长一言堂，能不能有一个公司的治理结构，董事局、监事局、财务体系、决策机制，把这套体系能够建立起来，从一言堂变成一个治理结构，处理公司的重大决策。 　　（二）发挥家族企业特有的优势，增加企业效益 　　家族式企业内部亲密的关系，使得他们内部相互了解的沟通成本低，并且家族式企业往往有非常强烈的文化基础，对未来有高度的承诺，有高度的责任感。并且有非常清晰的家庭价值观。 　　（三）强化家族企业信用意识，提高企业的诚信观念 　　家族企业要积极配合政府和社会，共同健全和完善民间信用体系。家族企业自觉地参与信用登记，为自身解决融资问题提供便利。增强诚信观念，使民间融资不但解决了资金供需双方的需求，也强化了经济实体之间相互信赖、相互帮助的民间借贷关系的硬约束，有利于融资投资双方互利共赢，在一定范围内能较为有效地防范信息不对称所带来的信用风险，为社会信用体系建设营造了良好的氛围。 　　三、结论 　　因为家族企业自身存在企业单一的产权结构、企业信誉度遭质疑等问题。民间资本进入正规金融市场的门槛较高，