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基于资本弱化所引起税收中性思考 　　摘要：本文在分析资本弱化与债务强化根源及其存在合理性与不可避免性的基础上，认为应该认真反思防范资本弱化避税的法律规则存在的合理性、必要性。提出了实施以利息、股息、红利税前公允据实扣除并使利息、股息、红利预提所得税率高于企业所得税率等建议，彻底解决双重课税和避税问题。 　　关键词：资本弱化行为 不利影响 税收中性 实证分析 资本弱化动机 　　一、引言 　　资本弱化行为作为一种税收非中性行为，是指税收干扰公司筹资融资的方式选择，歧视所有者的资本投入，而偏向于各种形式借款，鼓励负债经营，从而引起资本金在企业资本结构中的地位相对下降的一种现象。因此，对资本弱化行为进行规制目的在于防范关联企业在本国或跨国投资者的避税行为，制止资本弱化对税基的侵蚀效应，抑制投资者对税盾效应的滥用，维护国家税收主权和税收利益。从20世纪80年代后期开始，西方发达国家都相继建立了防范资本弱化避税的法律规则。然而，从各个国家对防范资本弱化避税的法律规则实施效果看其负面效应不容忽视。资本弱化规则的实施对资本的跨国流入和流出在一定程度上起到了限制作用；会使一国整体资金尤其是信贷资金的配置不足，从而影响一国的宏观经济的良性发展；会使企业以更高的资金成本进行融资，降低了企业的经济效益；无论是固定比率法还是公平交易法因为方法本身的缺陷和实际操作困难，都会造成了税收成本的增加和税收行政效率的低下，加重税负；该规则的实施有可能产生更大的税制漏洞，导致企业更多地规避税收甚至偷税漏税。由此可见，实行资本弱化规则必然对国民经济效率、企业经济效率、税收效率等产生不良影响。税收因此而失去中性，影响国民经济发展并最终影响税源。因此本文认为应该认真反思防范资本弱化避税的法律规则存在的合理性、必要性和可行性。 　　二、上市公司资本弱化现状分析 　　（一）上市公司整体资本弱化现象 从资本结构可以得知负债资金比重不断提高，权益资金即不断下降。因此，为了说明问题采用我国上市公司资产负债率的变化趋势来反证分析资本弱化现象。表（1）是我国上市公司1991年至2008年整体平均资产负债率资料。用最小二乘法分析我国上市公司1991年至2008年整体平均资产负债率变动趋势。根据表（1）的时间数列编制最小二乘法计算参数表（2）。根据表（2）求直线趋势yc=a+bt中的参数a与b得到公式1：yc=62.29+0.88t。其中，a=∑y／n=1121.23／18=62.29；b=∑ty／∑t^2=1701.26／1938=0.88并绘制资产负债率趋势直线图（1）。可以发现，当t=0时，yc=62.29表明我国上市公司这一时期最低资产负债率平均为62.29%。参数b=0.88表明，时间因素每变化一个单位资产负债率平均上升0.88%。从图（1）看我国上市公司这一时期资产负债率不断上升。表明负债资金比重不断提高，权益资金不断下降。 　　（二）上市公司分行业资本弱化现象 为进一步分析我国上市公司资本弱化现象。选择有代表性的三个行业房地产行业，水、燃气和电力生产行业，金属非金属行业债务与股权资本的比率，如表（3）所示。数据表明：我国上市公司负债资金比重不断提高，权益资金不断下降。即资本结构呈现资本弱化现象已经成为一种必然趋势。 　　三、上市公司资本弱化动机分析 　　（一）避税动机 按企业所得税法规定，债务利息作为一项费用是计算应税所得额的准扣项目，而股息、红利的支付，不允许作为准扣项目。公司制企业的重复征税就是股息、红利的重复征税所致，即公司所得先要缴纳企业所得税，公司税后向股东分派股息、红利并以现金支付时还要代扣代缴股东的个人所得税；而利息作为收益只是在收益人获取时缴纳投资收益所得税；所以利息不存在重复征税的问题；并且利息预提税的税率（10%）往往比股息预提税的税率（20%）要低，甚至为零。因此，上市公司利用债务融资比利用股权融资会享受到更多的税收利益，出于税收利益的考虑，增加债务资金而相对减少资本资金，提高利息支出而减少股息、红利的支付，采用资本弱化手段进行国际或国内避税。 　　（二）规避资金转移的法律限制 股权资本资金的转移有严格的法律规定。资本金制度的基本要求是：建立企业必须有法定资本金，并达到国家法律规定的最低数量限额；企业持续经营期间，除国家另有规定者外，投资者不得以任何方式抽回其资本金；投资者按投入的资本金比例分享收益和承担经营风险；企业必须保全投资者所投入的资本。相对于股权资本资金的债务资本资金及其产生利息收益的转移在转移时间、转移地点、转移方式、转移对象、转移金额则基本上属于企业根据需要自行决定。尤其是境外投资者出于自身利益及规避风险随时抽回投资而通过资本弱化方式运作资本。 　　（三）建立资金池提高资金配置效率 现金池模式是现代跨国公司集中、统