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影子银行风险及应对措施 　　[摘 要]影子银行经过多年发展，规模日益巨大，但是却难以具体统计，对经济的影响日益明显，但是却无法监管。影子银行与商业银行、信托公司、担保公司等商业机构的联系日益紧密，如不能尽早加强对影子银行的管控，中国金融业的发展将会埋下巨大隐患。监管机构应采取加强管理、建立“防火墙”的措施防控风险，同时推进金融创新和利率市场化，深化金融业改革，如此才能从根本上解决影子银行带来的挑战。 　　[关键词]影子银行 商业银行 利率 　　一、引言 　　影子银行的概念是由美国太平洋投资管理公司（PIMCO）执行董事麦卡利（Paul McClley）首次提出，用以指代那些“不接受监管的，充当储蓄转投资中介的金融机构”。这类金融机构从事商业银行业务，但是却不会受到类似商业银行南阳的严格监管。影子银行通常包括对冲基金、私募股权基金、按揭贷款公司等等，同时影子银行却与商业银行有着根深蒂固的联系，商业银行是影子银行业务的直接参与者。 　　二、影子银行的特点 　　影子银行具有四个特点：一是影子银行经营商业银行的业务，具备商业银行功能。影子银行的经营范围包括：期限转换、信用转换、流动性转换等；二是影子银行缺乏监管。由于影子银行不直接吸收存款，整条业务链是不受货币当局监管的。同时影子银行的货币创造情况与系统性风险，是游离在传统的金融监管体系之外的；三是影子银行的杠杆率高。影子银行没有准备金的约束，杠杆率超过传统银行放贷业务。四是影子银行的风险高。影子银行缺乏核心存款，资产负债率高，再加上高杠杆率，导致影子银行背负高风险。 　　当今影子银行的资产规模非常大，美国影子银行体系高峰时持有约16亿美元的资产，是美国整个商业银行体系10万亿美元总资产的1.6倍[龚明华 影子银行的风险与监管]。而对于中国影子银行的资产规模，业内一直没有权威的数据，根据德勤发布的《2012年中国银行业十大趋势与展望》报告，2011年中国的影子银行资产规模在11.5万亿人民币左右，约占银行信贷规模的20%。而2011年中国的GDP为47万亿人民币，也就是说影子银行资产规模已达到GDP的24.5%，而且这个数字??年来呈现不断上涨趋势。影子银行已不仅仅是金融系统的一股潜流，而已成为一条动脉。 　　三、 影子银行与传统商业银行业务的关系及其潜在风险 　　影子银行发展壮大，成为商业银行金融服务的有益补充，而商业银行也正逐渐融入影子银行之中。中国的利率是受到管制的，有时候并不能反映市场的真实状况，影子银行能够帮助解决信息不对称的问题，这在一定程度上是对商业银行的替代作用，并且影子银行的效率也更高。影子银行的借贷利率更加市场化，在市场上信贷收紧的情况下，成为企业在商业银行系统外寻求融资的主要渠道。尤其是在中国，金融垄断下的大型企业能够以低利率获得银行信贷，中小企业只有从其他渠道融资，影子银行正是一项主要选择。 　　但是在影子银行发展的过程中，商业银行并非是一个旁观者，而是最大的参与者。商业银行参与具有监管套利性质的业务，为实体经济融资，这样就能将表内资产转移到表外。随着金融脱媒化的发展，商业银行依靠利差收入的盈利模式已面临巨大的挑战，纷纷寻找其他途径来创造业绩增长点。而影子银行能够逃脱监管牟取超额利润，因此商业银行资产大量投入到这个领域历来。 　　但是影子银行业务在发展过程中存在着巨大的潜在风险。首先，商业银行过度参与影子银行业务，一旦影子银行高杠杆率的危机爆发，损失会传递到商业银行自身。因此，商业银行在参与影子银行业务时会背负巨大的信用风险和声誉风险；其次，影子银行会加速社会资本虚拟化，对影子银行的资产流向进行分析后发现，影子银行的资金很大部分进入了房地产、地方政府基建项目等。一旦经济出现波动，资产泡沫破裂，影子银行的资金流就会断裂，其盈利模式也将难以为继；再次，影子银行削弱了宏观调控的效果，以房地产市场为例，自2009年下半年以来，中央的宏观调控趋紧，市场上的流动性减少，但是房地产依旧能保持稳定的增长，这其中一方面在于地方政府在调控房价上存在惰性，另一方面也有影子银行在持续为房地产市场输血。事实上，由于影子银行的存在，人民银行所能使用的调控手段日趋受限。如果不能把商业银行额表外业务、非银行金融机构提供的资金纳入统计范畴，管理层就无法全面地监测和分析社会整体融资状况。 　　四、如何加强对影子银行的监管 　　影子银行的规模日趋壮大，如果不能及早进行监控和管理，未来它对经济的破坏力会进一步放大。一来影子银行处于脱离监管的状态，使用的灵活性强，受到监管的资金就会产生进入影子银行的冲动，这种趋势会进一步加速影子银行的坐大；二来影子银行的快速发展也显示出社会经济发展的需要，对影子银行的态度应该是“疏导”而非“堵截”。随着金融业的发展，银行、保险、证券机构等彼此交融，行业界限越来越模糊