春晖股份稀土“忽悠术”.docVIP

春晖股份稀土“忽悠术” 　　稀土画饼，春晖股份火了，一拉就是5个涨停。 　　而这稀土大戏的“编剧”则是广州鸿汇，一个成熟资本玩家。但这个编剧编得确实有点太夸张了，以至于业内人士一眼就看出来了，这是一个糊弄外行人的把戏。主业不行，王顾左右，“稀土”的背后是一次配合二股东股权质押的游戏。 　　在门槛提高之前介入 　　8月10日，春晖股份借一纸公告披上了稀土“光环”。据公告，公司拟出资4000万元参与云南迪晟稀土综合回收利用有限公司增资扩股（占股将至80％），支持其建设“年产2000吨废旧稀土材料综合回收利用生产线项目”。该项目年综合回收1000吨稀土磁性材料废料、500吨荧光粉废料、500吨镧钐渣废料，总投资估算为9860万元。而根据春晖股份公布的长达百余页的项目可行性研究报告，该项目获利丰厚，仅两年半就能够收回全部投资，并实现43％的超高年净利率。 　　而巧合的是，8月6日，工信部印发了《稀土企业准入公告管理暂行办法》（以下简称《准入公告》），同时发布了《稀土行业准入条件》。业内人士表示，国家将通过提高稀土行业准入门槛，淘汰落后产能，推动兼并重组，规范生产经营秩序。 　　时间如此巧合的背后就是利用国家提高行业门槛之际炒作自己。 　　“从该企业的股价过山车走势来看，拉起来就跑的炒作迹象很明显，该企业和实质性的稀土概念还不沾边，也就是在打擦边球。”某稀土业分析师对《新财经》记者表示。 　　这次发布的《准入公告》给稀土企业设置了生产规模、工艺、装备三道准入门槛。在生产规模方面，混合型稀土矿山企业应不低于20000吨/年，氟碳铈矿山企业应不低于5000吨/年，离子型稀土矿山企业应不低于500吨/年，使用混合型稀土矿的独立冶炼分离企业应不低于8000吨/年，使用氟碳铈矿的独立冶炼分离企业应不低于5000吨/年，使用离子型稀土矿的独立冶炼分离企业应不低于3000吨/年，稀土金属冶炼企业应不低于2000吨/年。 　　而春晖股份也在建设“年产2000吨废旧稀土材料综合回收利用生产线项目”。 　　不可思议的净利润率 　　可研报告称，该项目“达产期实现年均销售收入44857万元，净利润19183.3万元，所得税后???态投资回收期为2.6年（含建设期2年）”。也就是其宣称的净利润率能达到43％，这么高的净利率是个什么概念？这相当于茅台的净利润率。 　　在一个没有高技术壁垒、充分竞争的过剩行业，出现如此高的净利率不可思议。 　　“冶炼分离企业没有上市公司，该行业的进入门槛也不高，使用的技术也比较简单。”国元证券金属新材料研究员苏立峰对《新财经》记者表示，分离冶炼企业由于材料来源各异，所以，利润率并不确定，但前两年出口端的利润率确实不错，这两年不行了。 　　稀土回收产业与稀土价格密切联动，自去年下半年，稀土价格呈断崖式下跌，已严重压缩了稀土回收分离的利润空间。以云南迪晟项目主要的稀土回收产品氧化镨钕和氧化镝为例，目前，氧化镨钕现货价约36万～37万元/吨，氧化镝则在370万～380万元/吨水平。与去年同期相比，价格跌幅超过六成。 　　春晖股份的对外投资公告虽也列出了上述产品的最新市场价，但可研报告在估算云南迪晟项目投产后的销售收入时，却依然十分乐观。其预计氧化镨钕单价将达60万元/吨，氧化镝单价则为560万元/吨，远超现货价格水平。此外，在该项目销售占比较高的氧化铽现货价格水平约550万元/吨，可研报告却估算为690万元；氧化铕现货价近650万元/吨，可研报告估算高达900万元。 　　在舆论的压力下，春晖股份被迫停牌自查。随后，停牌一周的春晖股份发布澄清公告，承认报告中选取氧化镝等4种主要产品的可行性研究报告价格与现行价格存在较大差异。接着就是连续两日跌停。 　　主业崩塌 　　广东开平春晖股份有限公司是一家生产化纤产品的大型企业，春晖股份股票于2000年6月1日在深圳证券交易所挂牌上市。 　　春晖股份财报显示，公司主业长期处于微利甚至亏损的边缘，2009～2011年公司的净利润分别为-7924万元、6682万元、-17867万元。 　　而据公司8月29日公布的中报显示，上半年公司营业收入6.36亿元，同比下降37.94％，净利润-5580.4万元，下降745.83％。 　　主业赢利不佳，春晖股份开始靠堤外非主营业务来补。公司一直以来多方寻求机会，争取通过并购重组、对外投资等方式改变公司目前的经营困境。 　　春晖股份董秘办工作人员在接受采访时表示，“这次投资与春晖的主营业务并无关系。而对于春晖股份的主业来说，锦纶、涤纶业务仍然处于亏损阶段，春晖将会另谋出路走出困境。”这次春晖股份投资云南迪晟稀土回收项目，是作为投资项目看待，是营业外收入。 　　但记者注意到，云南迪晟规模很小，即使增资扩股后，注册资本也仅为5000万元，原来迪晟稀土注册资本则为1000