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我国中远期现货电子交易市场典型特征及发展瓶颈研究 　　【摘要】我国中远期现货电子交易市场近年来发展迅速，但国内对这种市场的本质还缺乏了解，本文通过对我国中远期现货电子交易市场典型特征和发展瓶颈的分析，提出了促进市场发展的相关对策建议。 　　【关键词】中远期现货；电子交易；交易模式 　　 　　中远期现货市场是传统现货市场与期货市场的过渡模式，上世纪八十年代中期，伴随着物资流通体制改革，在郑州粮食批发市场等批发中心出现了中远期现货交易的雏形。进入二十一世纪以来，在国家十五发展规划的推动下，中远期现货电子交易市场得到迅猛发展。所谓中远期电子交易市场，是指通过网络与电子商务搭建的平台，对相应物品进行中远期订货交易的市场。经过近些年的快速发展，目前全国已建成200多家地域性的中远期现货电子交易市场，其中近百家具有一定规模，交投较活跃，比较有代表性的大型交易市场有渤海商品交易所、上海大宗钢铁交易中心等。中远期现货电子交易市场对于完善现代化商品市场体系，促进多层次商品市场发展具有极其重要的积极作用，但由于其在我国发展较晚且扩张速度较快，人们对这种市场的特征和存在的问题还缺乏清晰的了解，以致在市场运营和监管中出现了诸多问题，因此，深化对中远期现货电子交易市场特征和发展瓶颈的认识，有助于更好地推进其发展。 　　一、我国中远期现货电子交易市场的典型特征 　　（一）存在较好的现货市场基础 　　我国中远期现货电子交易市场一般都有比较好的现货市场基础，或者位于商品生产地，或者是依托现货贸易集散地而产生和发展起来。例如，广西食糖中心批发市场位于我国蔗糖的主产区；上海大宗钢铁交易中心依托的是我国最大的钢材消费地和集散地；嘉兴茧丝绸交易市场位于杭嘉湖地区最大的丝绸生产、加工和现货集散地；余姚塑料城网上交易市场地处国内最大的塑料原料产品集散地余姚“中国塑料城”；大连石油交易则依托的是东北地区重要的石化中心城市等。因此，这些中远期现货电子交易市场能够很好的收集和反映买卖双方的供求信息，形成公正合理的市场价格，并将电子交易与物流配送信息化相结合，有助于实现大宗商品流通环节的集成高效管理，从而形成中远期现货电子交易市场与现货批发市场相互促进互动发展的市场格局。 　　（二）大多采用公司化运作模式 　　我国中远期现货交易所多是由地方政府或具有行业背景的公司发起，若干股东出资共同组建，以盈利为目的的企业法人。该类公司多为电子商务企业，通过构建电子商务网络平台提供交易服务，客户一般以具有行业背景的投资者为主，收入主要来源于自营业务、交易佣金和投资者咨询等其他业务。例如，湖南省中南大宗商品电子交易市场是北京绿色联盟电子商务有限公司联合湖南省供销总社组建的第三方电子商务交易和服务平台；山东滨海化工商务有限公司是由山东潍坊龙威实业有限公司发起，山东潍坊银滩实业有限责任公司和寿光宏宇化工有限公司等多家当地知名化工企业共同投资成立的电子商务公司。正因为如此，中远期现货交易所在交易方式、上市产品、交易规则制定等方面具有完全自主权。 　　（三）上市品种繁多 　　我国中远期现货电子交易市场分布在全国各地，由于该类市场的交易品种多与当地丰富的特色产品或特色市场相联系，因此形成上市品种繁多的局面。从目前交投较活跃的上市交易品种来看，中远期现货电子交易市场涉及钢材、有色金属、农产品、石油化工、橡胶塑料、煤炭、白糖等诸多商品领域，甚至有丝绸、花生、大蒜、苹果、酒水等市场容量较小的品种。丰富的投资品种，固然为投资者提供了更多的选择空间，也为繁荣当地市场发展当地经济提供了较大的促进作用，但另一方面，由于投资者资金的限制，数量较多的交易品种可能导致资金分流，影响市场流动性，从而对投机者和保值商的操作产生不利影响，也容易导致大资金者操纵情况的发生。 　　（四）大多采用了期货或类期货交易模式 　　期货交易的基本特征可以归纳为：合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易、双向交易、对冲了结和当日无负债结算。传统形式的远期现货交易一般采用非标准化的合约，从交易达成到实物交收要间隔相当长一段时间，因此，信用风险较大，而目前我国中远期现货电子交易大多采取了类似的交易模式，保证金比例一般为20%，可以申请当日交割或者在支付相应的仓储费等费用的基础上展期，在采用标准化仓单的基础上集中竞价交易，有些交易所还根据市场需要延长了交易时间。从某种程度上说，这种交易模式对降低现货贸易成本，提高市场透明度，减少信用风险具有积极意义，但其固有的融资融货性质则相应增加了投机性风险。 　　二、我国中远期现货电子交易市场的发展瓶颈 　　（一）法律法规缺失 　　目前，中远期现货电子交易市场的管理规范和法律依据主要是《大宗商品电子交易规范》、《电子签名法》和中华人民共和国《合同法》、《公司法》、《拍卖法》、《关