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我国利率市场化阻碍因素及对策 　　内容摘要：利率市场化是一个国家金融系统高度发达的重要标志，也是市场经济体系健康运行的有效保证。本文将从利率市场化的改革启动入手，回顾我国利率市场化的历程，对目前我国实现利率市场化的阻碍因素进行论证分析，并提出对策建议。 　　关键词：利率市场化 货币供应量 阻碍因素 　　自20世纪90年代起，我国开始启动对于利率市场化的改革。2003年，十六届三中全会进一步提出，人民银行要按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，稳步推进利率市场化。从目前来看，国家对于同业拆借市场、债券市场、中央银行票据等相关利率限制已经破除并实现了市场化，对于贷款利率是上限放开、下限管理，对于存款利率是下限放开、上限管理。 　　我国经济2012年第二季度增长幅度放缓，三年来GDP首次跌破8%，目前增长方式面临着更加严峻的考验，面对目前复杂多变的经济环境，进一步提升市场效率，完善竞争机制，对我国经济的健康发展有着举足轻重的作用。 　　我国利率市场化的改革历程 　　1993年，党的十四届三中全会《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》中提出了“中央银行按照资金供求状况及时调整基准利率，并允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动”的措施，由此拉开了我国利率市场化改革的序幕。 　　1996年，我国利率市场化改革进程正式启动。1996年６月1日，中国人民银行推出了以各银行同业拆借实际交易利率的加权平均值来确定中国银行间的同业拆借利率（Chibor），由此放开了银行间同业拆借利率，1997年6月放开银行间债券回购利率。1998年８月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债，1999年10月，国债发行也开始采用市场招标形式，使得国债市场的利率得以放开，从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。 　　1998年开始，中国人民银行多次放宽金融机构存贷款利率浮动区间，2004年10月29日起，金融机构（不含城乡信用社）的贷款利率原则上不再设定上限（对金融竞争环境尚不完善的城乡信用社贷款利率仍实行上限管???，最高上浮系数为贷款基准利率的2.3倍），同时，允许存款利率下浮，即所有存款类金融机构对其吸收的人民币存款利率，可在不超过各档次存款基准利率的范围内浮动。存款利率不能上浮。至此，我国实现了金融机构贷款利率（不含城乡信用社）上限放开、下限管理，金融机构存款利率下限放开、上限管理的转变。 　　2005年，央行货币政策分析小组提出下阶段利率市场化的目标是：统一金融机构贷款利率浮动政策，研究存款利率市场化的有效形式，逐步形成完整合理的收益率曲线，完善中央银行利率调控体系，简化小额外币存款利率管理。 　　2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）开始正式运行，这是我国利率市场化改革的重要突破，与其有关的产品和市场得到了更进一步的发展，利率市场化的步伐也进一步加大。 　　截至目前，国债市场、银行间拆借市场、协议存款等产品利率已完成市场化，已完全由市场供求决定，与人民币和外币存贷款利率相关的品种放开规模也已达到120多个。但是，对于部分存贷款利率、优惠贷款利率、小额外币贷款利率仍有限制。2012年6月8日，金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。2012年7月5日，金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。 　　我国利率市场化的阻碍因素 　　我国经济在过去的发展过程中积累了很多深层次的矛盾，伴随着经济实力的逐步强大，这些问题也逐渐凸显，其对促进利率市场化改革的掣肘作用也愈发明显。 　　（一）我国货币政策未能实现市场化 　　货币政策的市场化，主要体现在对于货币总量调控方面的市场化。实现利率市场化的一个基本前提是：货币的供给和需求均由市场决定。由于中国人民银行的独立性较弱，对于货币发行的规模，一直以来均是按照国家制定的经济发展规划来进行的，因此，国家的这种对于货币供应总量上的限制，使得市场难以反映出真实的货币供求关系。此外，尽管我国央行对商业银行贷款利率上限已经放开，但对商业银行年信贷资金总量还是有规模上的控制，而且银行从防范风险的角度考虑，会选择更多地把资金贷放给实力较为雄厚且有政府背景的国有企业，这也间接成为我国中小企业融资难的主要原因之一。因为资金严重短缺，民间借贷利率也因此一路走高，据中国人民银行温州市中心支行公布的数据显示，2012年第二季度温州市民间借贷综合利率为21.21%，而目前一年期贷款基准利率为6.31%，我国商业银行约30%的贷款是以等于或低于基准贷款利率贷放出去的，总共约80%的贷款都是以低于贷款基准利率1.3倍的利率贷放出去的