传媒集团上市公共性反思.docVIP

传媒集团上市公共性反思 　　对传媒企业来说，公共性本来就是题中应有之义，而公开上市则带来双重的公共性要求，同时也使得公共性悖论更加凸显。 　　 　　上市对于企业而言可能是双刃剑。虽然上市能带来资本的显著增长并为企业未来发展提供更多可能性，但它同时也带来大量风险和不确定性。企业公开上市必然要披露财务信息和满足其他需求，这也反映了一个基本的逻辑：既然向公众公开募集资金，就必须实现一定的公共性。这种公共性既表现在财务信息和治理结构的公开之上，也表现在社会责任的承担上。上市同时也意味着企业承诺为投资者谋求利润最大化，当利润追求与社会责任产生矛盾时企业该何去何从，这是很多公司面临的难题。 　　对传媒企业来说，公共性本来就是题中应有之义，而公开上市则带来双重的公共性要求，同时也使得公共性悖论更加凸显。以全球知名的新闻集团为例，其全球扩张和公开上市带来了规模与影响的显著增长，但其无论在治理结构的公开还是社会责任的承担上，都受到了广泛的质疑。 　　新闻集团是世界上规模最大的国际化、综合性传媒集团，资产覆盖五大洲70多个国家，业务涉及几乎所有的传媒领域。自1952年鲁伯特·默多克继承澳大利亚《新闻报》至今，新闻集团在六十年间进行了成功的资本运作与产业经营，建立了庞大的传媒帝国。截至2012年3月31日，新闻集团总资产达到610亿美元，年收入340亿美元。在2011年《财富》杂志发表的世界500强企业排名中，新闻集团列第284位，居同行业第2位，仅次于迪斯尼公司。 　　本文从新闻集团的股权结构、资产与财务管理和社会责任承担三方面出发，剖析一下该集团资本运营的全面状况。 　　 　　股权结构 　　新闻集团的前身是澳大利亚新闻有限公司。1985年默多克加入美国国籍，开始收购美国福克斯电影公司。2004年6月，新闻集团大规模重组，公司总部从澳大利亚转至美国，当年12月，新闻集团正式成为美国注册公司并成功在纽约证券交易所上市。新闻集团曾分别在纽约证券交易所、伦敦证券交易所和澳大利亚证券交易所上市交易。2008年12月29日，新闻集团宣布将2支股票转移至纳斯达克市场。2012年???新闻集团宣布，该集团目前整体在纳斯达克（NASDAQ: NWS, NWSA）和澳大利亚股票交易所（ASX: NWS, NWSLV）进行股票交易，而集团下属的英国天空广播公司（LSE: BSY）继续在伦敦证券交易所交易。 　　新闻集团可以说是全球化程度最高的媒介公司，其资产和分支机构遍布全球。但这些资产并非各自为战，老默多克通过巧妙的股权结构将之控制在自己的家族手中。新闻集团的大本营仍然位于澳大利亚，即澳大利亚的新闻有限公司，其48%的股权集中在默多克一个人手中，其他股权则分属不同的小股东。这家公司拥有总部设在伦敦的新闻国际公司48%的股权，而新闻国际公司不仅掌握英国的资产，还是总部设在纽约的新闻美国出版有限公司的第一大股东（50%股权），而该公司则是新闻集团美国资产的主要拥有者。难怪有论者指出：“通过环环相扣，默多克个人就牢牢掌握了新闻集团的整个运营权。”① 　　 　　图1：新闻集团全球股权控制示意图 　　目前，新闻集团实行双重股权制，公开发行的普通股票分为A股和B股。A股股东没有投票权，B股股东享有投票权，有权参与公司决策。在B股中，默多克的家族信托基金占据了40%的控制地位，它的第二大股东沙特王子阿尔瓦利德·塔拉尔·阿萨德占7%，其他的股东占据的份额都不超过2%。新闻集团董事会共有16名成员，其中默多克家族占据三席：总裁和首席执行官鲁伯特·默多克、执行总裁拉克兰·默多克（长子）、副总运营官詹姆斯·默多克（次子）。另外，老默多克的女儿伊利莎白也极有可能在未来加入董事会。董事会中还有多名忠于默多克的前任或现任高管，包括首席运营官切斯·凯利、澳洲报纸业务的前任总裁肯·考利、新闻国际前总裁安德鲁·奈特等。② 　　2011年新闻集团“窃听丑闻”曝光以来，不仅默多克本人和新闻集团遭遇前所未有的名誉危机，集团的股票价格也严重受挫。据报道，“7月18日，其在美国挂牌的股票价格与7月1日相比下跌17%，市值累计蒸发80亿美元；截至7月20日，新闻集团在澳大利亚挂牌交易的股票跌幅为15%，市值蒸发65.7亿澳元（约合70亿美元）。也就是说，新闻集团市值在半个多月的时间内共计缩水达150亿美元。”③2012年4月6日，默多克新闻集团旗下的英国天空新闻频道承认了窃听行为，不过辩称这两次窃取邮件行为“符合公众利益”。在伦敦上市的英国天空广播公司应声下跌3.4%，收于635.5便士，成了富时100指数（FTSE 100）中跌幅最大的成分股。④为挽救市场信心，默多克家族回购了新闻集团50亿美元的股票，以此来缓解这场名誉危机在股票市场造成的影响，维持集团的稳定发展。 　　这次