金属跨市套利比价测算2011-03-07.docVIP

金属跨市套利比价测算2011-03-07 铜 从历史比价图表上看，铜的两市实际比价大致的波动区间维持在7.2-8.5之间（见附表一）。当比价接近波动区间的上下限，或者超出正常波动区间时，就产生了比价的异常现象，必然存在着比例回归正常的要求。这种偏离就为跨市套利交易提供了可能和机会。而比价关系从偏离或异常的矫正或回归过程，也就是套利的获利过程。一般接近波动区间的上限即可进行正向套利(即卖出沪铜买进LME铜，简称“正套”)，而接近区间的下限则可反向套利(即反方向操作，简称“反套”)。目前两市比值在7.4左右波动，属正常波动范围，跨市套利机会较小。 铝 锌 附表一铜实际比值及进口比值 附表二铜现货价格与进口成本测算 附表三铜进口盈亏测算 注： 1、LME三月期价格为沪铜收盘时的报价，沪铜价格为当日收盘价。2、LME各月份升贴水都是相对于三月期的升贴水，其中现货升贴水是沪铜收盘时的伦铜0-3升贴水实时报价，1月-5月升贴水是前一交易日伦铜的各隔月升贴水价格，与沪铜收盘时的升贴水实时价格可能有差异，但差异较小。LME3-7月价格取第三个星期三，与沪铜最后交易日基本接近。3、进口成本＝(LME3月铜+现货升贴水+进口升贴水)*( 1+增值税率)*汇率+杂费，进口盈亏为沪铜收盘价减去对应月份的进口成本。4、国内现货价格为上海有色金属网现货成交区间的均价。?5、两市比值按时间对应的原则计算，即现货/现货、3月/3、4月/4月……。6、进口比值＝进口成本/(LME三月期价格＋对应月份升贴水)。实际比值低于进口比值表示进口亏损，高于后者表示进口有盈利。7、考虑远期汇率影响。远期汇率选取CME人民币期货相关月份合约报价，仅供参考8、现货和近月进口盈亏对于判断是否会引起大量进口的作用较大，而远月进口盈亏只是作为参考。 铜跨市套利 - 2011/03/07 深圳金汇期货经纪有限公司 NONFEMET COMMODITES FUIURES AGENCT CO.,LTD 金汇期货研发中心 金属组（0755能源化工组（0755农产品组（0755JJINHUI FUTURES 以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。 免责声明:本报告尽可作为投资人交易之参考依据。报告中讯息据信来自可信赖之媒体，但是来源与数据未经独立验证，严格来说并无法代表、表示或暗示本报告提及的资讯或意见的正确性、完整性或可靠性。因此，金汇期货对于使用或基于信赖本报告的信息形成的交易方向所造成的任何损失(包含获利减少)与伤害并不负担任何直接或间接的责任。报告内的任何讯息、意见或建议若有改变将不另行通知。 公司电话：0755 3302 7350 地址：深圳市车公庙深南大道6013号中国有色大厦18楼 网址