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公司治理监管体系
独立声音的必要性: 解决信息不对称,信息成本问题 避免连锁监督困境 上市公司的信息披露违规事件 五、舆论的功能 信息披露——及时,准确,公正。 监督职能——增加了违规风险。 引导舆论导向——投资理念,市场规则。 5.1 媒体的监督 5.1.1 媒体的 “第四权利理论” 导致公司相关法律变革,实施有效——美国政治。 媒体关注通过社会舆论影响管理者声誉——“经营者声誉”模型。 管理层,董事会在股东,雇员,社会公众中的形象。——社会福利 5.1.2 媒体公司治理的 “声誉机制” 强制公司在指定媒体优先披露信息,对公司非指定媒体披露信息设置足够的法律责任。 外部监督;市场透明度。 5.1.3 媒体与证劵市场监管机制 独立性不足——正当的报道权,批评权,自由度。 发展水平较低,缺乏公信力——缺乏市场营销理念,品牌管理,自我约束不足,误导市场。 媒体“声誉机制”未真正形成——公司管理层主动性,排斥,操纵舆论,缺乏持续关注。 5.1.4 媒体发展存在的不足 适度提高媒体新闻报道的独立性,发挥媒体信息披露与监督的作用。 证劵监管部门应明确认识并承认媒体(财经类),给予一定的权利和自由度。 加强媒体管理。(网络媒体) 强化媒体的自律精神,提升媒体的公信力。 5.1.5 对媒体的建议 学术——公司治理教学——培养实务运作人 学术良知——学术声誉——避免连锁监督困 学术兴趣——专业研究 5.2 学者监督 5.2.1 学者监督的作用 缺乏长期负责的研究,成果缺乏必要发表条件。 成为某些利益集团的代表,为政治赏识,丧失独立性。 5.2.2 学者监督存在的问题 Company LOGO 公司治理的监管体系 政府 中介结构 舆论 法律体系 有效监管 公司 信息披露 监督 其他群体 是什么 为什么 有什么用 1.1 基本情况 相关法律 现状 披露质量不高的原因 提高披露质量的建议 主板与创业板区别 1.2 信息披露在中国 一、公司的信息披露 是什么 信息披露制度又叫信息公开制度,是指证券市场上有关当事人在证券发行、上市、交易等一系列环节中依照法律、法规、证券主管机关的管理规则以及证券交易所的有关规定,以一定的方式向社会公众或向证券主管部门或自律机构提交申报与证券有关的信息而形成的整套行为规范和运作准则的总称。 为什么 资本市场是一个存在着重要的信息不对称的市场,由此产生的逆向选择和道德风险问题必然导致市场失灵,只有将政府这只看的见的手被引入制定强制信息披露制度,才能解决信息不对称的问题。 有什么用 信息披露制度是证券市场的核心制度,是保护投资者利益的最主要的制度,也是证券监管制度的基石 。 提高资本市场透明度,保护投资者的利益 相关法律 《上市公司信息披露管理办法》 (招股说明书、募集说明书与上市公告书、定期报告、临时报告) 我国上市公司信息披露制度现状 我国已建立起具有较高水平的信息披露制度体系 我国证券市场建立的信息披露制度采用的是强制披露形式 我国信息披露质量还不高 信息披露质量不高的原因 投资者的成熟程度较差 市场中介功能执行力受干扰 信息披露的非主动性 信息披露的不严肃性 信息披露的滞后性 信息披露的不充分、不完整 监管机制不健全,监督力度不够 社会信用制度稀缺,存在着严重的道德风险 提高上市公司信息披露质量的建议 完善上市公司法人治理结构,建立现代企业制度,加强内控制度建设,提高风险控制能力; 建立民事、刑事赔偿制度,严惩造假的上市公司; 加强中介结构对信息披露失真的监督作用; 加强道德教育和诚信教育,营造诚实守信的社会氛围; 加强政府监督管理,加快市场规则和法律制度的建设,加强对上市公司的管理和信息披露监管,严惩违法违规行为。 时 限:主板要求上市公司应当在每个会计年度结束后四个月编制完成年报,每个会计年度结束后两个月内编制完成中报。而创业板对于年报的披露时限为3个月,中报与季报为45日。 临时报告:主板市场上市公司在掌握信息披露的尺度时拥有较大的自由操作空间,创业板的信息披露要求要细致得多。 技术信息:创业板上市公司中高新技术企业占有较大比重的情形,创业板还就涉及技术的重大事件作了信息披露方面的详细规定。 主板与创业板区别 二、有效的政府监管 随着我国经济体制和政治体制的不断完善,我们政府部门正在逐步加强对企业的监管力度。政府对企业的监管主要集中在证券、国有资产管理、税收、审计、工商审查等领域。 2.1 证券监管 证券监管机构——中国证券监督管理委员会(中国证监会) 证券监管手段——法律手段、经济手段 、自我管理 证券监管目标——保护投资者(核心目标)、保证市场的公平、有效和
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