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光华园 / 光华园学习网 /study09/ 投资学重点难点 第1章 证券 1、证券的特点： 证券是一个涵义相当广泛的概念，它是各类经济权益凭证的统称，用来证明证券持有人可以按照证券所规定的内容取得相应的权益。 证券拥有以下六个特征：收益性、风险性、流动性、价格波动性、相关性、虚拟性。怎样正确理解这六个特征并予以区分。 2、股票的面值、帐面价值与市场价格： 股票的面值即股票的票面价值或称股票面额，是指股票上标明的金额。股票的面值并不表示实际资产价值的多少，也不代表股票的实际价值。 股票的帐面价值又称股票的资本净值，是指股票所代表的净资产总额，其计算公式为： 每股股票帐面价值＝(资产总额－负债总额)/总股数 股票的市场价格即股票在市场上买卖的价格，也称股票行市。它随交易进行，随时发生变动。 第２章 证券市场 1、证券市场的结构、功能和作用 证券市场由三个方面的要素构成：一是市场参加者，包括资金需求者和资金供给者。二是金融工具。三是市场组织形式，有证券交易所集中交易方式和分散的场外交易方式。 证券市场的功能和作用： （一）聚集和分配资金的功能 （二） 转化与融资的功能 （三） 引导资金流向、优化资源配置的功能 （四）分配风险的功能 （五）信息传递的功能 （六）产权复合功能 （七）宏观调控功能 2、证券的流通市场的分类与各自作用： 一、证券交易所市场 证券交易所是集中买卖股票、公债、公司债券等有价证券并形成有价证券行市的、有固定场所的市场。 二、场外交易市场 场外交易市场指股票不在交易所上市，而是在交易所市场之外进行交易，由此而形成的市场。 第3章 固定收益证券 1、债券价值的评估： 债券价值 公式：债券价值=息票利息现值+票面值现值 现实中,不同的期限贴现率往往是不同的，通常是依据零息票国债的收益率曲线（利率期限结构）来找到各个期限，如一年期、两年期、三年期等国债的收益率，作为不同期限的贴现率，(如果是息票债券，则需要转化为零息票债券)即债券价格公式为： 其中，r、r、r……r即是1年期、2年期、3 年期及N年期的贴现率。 2、利率的期限结构： 收益率曲线（Yield Curve）把期限不同，但风险、流动性相同的债券的收益率连成的一条曲线。收益率曲线形状大致有4种情况,即向上倾斜的、向下倾斜的、拱形的和平坦直线形的.其中，向上倾斜的收益率曲线最为常见。 第4章 投资基金、可转换证券和认股权证的价值分析 1、封闭式、开放式基金的价值分析： 封闭式基金的交易价格主要受到六个方面的影响：即基金资产净值（指基金全部资产扣除按照国家有关规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值，这些费用包括管理人的管理费等）、市场供求关系、宏观经济状况、证券市场状况、基金管理人的管理水平以及政府有关基金的政策。 开放式基金由于经常不断地按客户要求购回或者卖出基金单位，因此，开放式基金的价格分为两种，即申购价格和赎回价格。 2、可转换证券的价值分析 对于可转换证券的价值分析，需要考虑到其理论价值、投资价值、转换价值和市场价值，同时结合可转换证券的转换平价。掌握相关计算。 第5章 股票的价值 1、股票价值决定的基本原理： 股票价值决定于其未来股息收入的现值和。是理解股票价值决定原理的核心。 假设：①将来的股息收入为D1，D2，……，Dn；②折现率为r，且在未来n年内保持不变；③n为投资者持有股票的期限；④为第n期的股票价格。 2、对市盈率的估计： （一）把某一行业的股票归类，剔除市盈率过高或过低的股票，然后求出其市盈率的简单算术平均数，得出市场赋予该行业的平均市盈率。 （二）把所需估价公司的预期每股收益乘以估计的市盈率，得出市场对该类行业公司在预期收益水平上的定价。 （三）适当考虑市场兴趣对该股价进行修正，常常考虑的因素有：新股定价普遍偏高、流通股规模、行情走势等等。 第6章 证券投资的基本分析 1、证券投资基本分析内容： 基本分析又称基本面分析，是指根据经济学、金融学、财务管理以及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展情况、产品市场情况、公司销售以及财务方面的情况进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 基本分析的内容包括：国际经济环境与证券投资；宏观经济运行与证券投资分析；财政政策对证券市场的影响；货币政策对证券市场的影响；收入政策对证券市场的影响；行业分析和区域分析；公司分析。 2、公司财务分析： 公司主要的财务报表包括： 资产负债表－反映