宏观经济学曼昆26章.pptVIP

26 SAVING, INVESTMENT, AND THE FINANCIAL SYSTEM第二十六章 储蓄、投资与金融体系 金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构。 美国经济中的金融机构（Financial Institution in the U.S. Economy） 金融市场（Financial Markets）：储蓄者可以通过它直接向借款人提供资金的金融机构。 直接融资：储蓄者与借款者直接进行的融资。 THE BOND MARKET债券市场 债券市场（The Bond Market）：债券发行与交易的市场。 债券：一种债务证明书，或规定借款人向债券持有人负债责任的证明。换句话说，债券就是借据（IOU）。它规定了贷款偿还的时间，称为到期日，以及在贷款到期日之前定期支付的利率。 THE BOND MARKET债券市场 债券的特点： 1、期限—债券到期日之前的时间长度。短期债券、长期债券和永久债券。一般说来，债券的期限越长，风险越大，利率越高。 2、信用风险—借款人不能支付某些利息或本金的可能性。这种不能支付被称为拖欠。债券利率与信用风险成正比。而债券的信用风险由信用评估机构进行评级。 3、税收待遇—税法对待债券赚到的利息的方式。有些债券要缴利息所得税，而有些没有。 THE STOCK MARKET股票市场 股票：代表企业的所有权，也代表对企业所获得利润的索取权。 出售股票来筹资称为股本筹资，而出售债券筹资称为债务筹资。 股票发行的市场被称为一级市场。 股票交易的市场被称为二级市场。股票的交易多数发生在股票交易所。 股票交易市场上股票的价格决定于股票的供给和需求。 反映股票市场价格总体状况的指标是股票指数。 FINACIAL INTERMEDIARIES金融中介机构 金融中介机构：储蓄者可以通过它间接地向借款者提供资金的金融机构。 银行（BANKS）：吸收存款、发放贷款并提供其他中介服务的机构。 共同基金（MUTUAL BOND）：是一个向公众出售股份，并用收入来购买股票、债券等金融资产。利润按股份分配。 讨论：中国的金融体系与股票市场。 SAVING AND INVESTMENT IN THE NATIONAL INCOME ACCOUNTS国民收入帐户中的储蓄与投资 一些重要的恒等式（Some Important Identities） Y=C+I+G+NX 封闭经济（Closed Economy）：不与其它经济体交易的经济。既不进行商品贸易也不进行国际借贷的经济。 开放经济（Open Economy）：与其它经济体进行交易的经济。 Some Important Identities in the Closed Economy封闭经济中一些重要的恒等式 两部门经济：家庭和企业 Y=C+S 从收入方看 Y=C+I 从支出方看 Y=C+I=C+S I=S 在一个两部门经济中，储蓄恒等于投资。 Some Important Identities in the Closed Economy封闭经济中一些重要的恒等式 三部门经济：家庭、企业和政府 Y=C+S+T 收入方看 Y=C+I+G 支出方看 Y=C+S+T=C+I+G S+T=I+G 如果T=G，政府的税收等于政府的购买。 那么，S=I。即私人储蓄等于私人投资。 Some Important Identities in the Closed Economy封闭经济中一些重要的恒等式 Y=C+I+G Y-C-G=I 设S为国民储蓄，即Y-C-G。一个经济在用于消费和政府购买后剩下的总收入。 那么，S=I 国民储蓄等于国民投资 S=Y-C-G=（Y-C-T）+（T-G） 整个社会的储蓄等于私人储蓄（Y-C-T）加公共储蓄（T-G）。 Some Important Identities in the Closed Economy封闭经济中一些重要的恒等式 私人储蓄（Private Saving）：家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入 （Y-C-T）。 公共储蓄（Public Saving）：政府在支付后剩下来的税收收入（T-G）。 预算盈余（Budget Surplus）：税收收入大于政府支出的余额（T-G）。 预算赤字（ Budget Deficit）：政府支出大于税收收入的部分（G-T）。 THE MARKET FOR LOANABLE FUNDS可贷资金市场 可贷资金市场：想储蓄或提供资金的人和想投资或借款的人相互交易的市场。在这个市场上，存在一种利率，这个利率既是储蓄的收益，又是借款的成本。 我们假设经济