公司理财-第四节 沃尔比重评法的应用.pptVIP

第四节 沃尔比重评分法的应用 钭志斌 丽水职业技术学院 所谓综合指标分析 就是将偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行剖析。 一、沃尔评分法的概念与作用 1928年，亚历山大·沃尔（Alexander Wole）选择了7个财务比率流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各指标的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，确定各项指标的得分及总体指标的累计得分，从而对企业的信用水平做出评价。 二、沃尔比重评分法的应用 （1）选择评价指标并分配指标权重； 对于评价指标的选择与权数的制订，我们可以参考财政部《企业效绩评价操作细则（修订）》中的企业效绩评价指标体系建立评价指标和各评价指标的权数。 （2）确定各项评价指标的标准值。 财务指标的标准值一般可以行业平均数、企业历史先进数、国家有关标准或者国际公认数为基准来加以确定。 （4）对各项评价指标计分并计算综合分数 各项评价指标的计分按下列公式进行： 各项评价指标的得分 =各项指标的权重×（指标的实际值÷指标的标准值） 综合分数=∑各项评价指标的得分 （3）计算企业在一定时期各项比率指标的实际值； （5）形成评价结果。 在最终评价时，如果综合得分大于100，则说明企业的财务状况比较好； 反之，则说明企业的财务状况低于同行业平均水平、或者本企业历史先进水平等评价指标。 表11-14 江南公司沃尔比重综合评分表 由于江南公司的综合得分为151.51分，大于100分。 说明其财务状况的整体水平优于评价标准。 三、沃尔比重评分法的局限性 异向性评价指标 异向性评价指标的存在，使得各指标评价得分存在相互抵减的现象。 根据计算公式意味着当某项指标实际值大于标准值时，该指标的得分就会越高。 在实务中，有些指标可能是低于标准值才是代表理想值。 在指标选择上，应注意评价指标的同向性，对于不同向的指标应进行同向化处理或是选择其它替代指标。 例如资产负债率就可以用其倒数的值来代替。 指标值严重异常时 当某一个指标值严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。 在实务运用时，可以设定各指标得分值的上限或下限 如按标准值的1.5倍定分数上限，0.5倍定分数下限。 见表11-15。 表11-15 调整后的江南公司沃尔比重综合评分表 课程网站：http:\\ * 主教材： 高等教育出版社 钭志斌《公司理财》 课程网站：http:\\ 课程网站：http:\\ 课程网站：http:\\ * * * 本课件使用简要说明 2.备注栏内有简要讲课提示。 1.有专门的课程网站支持。 3.本课件基本上为静态画面，授课老师可以根据自己的习惯进行修改。 主教材： 高等教育出版社 钭志斌《公司理财》 课程网站：http:\\ 1. 在教材使用，及本课件使用中若发现差错及其建议，请发电子邮件与lssxdzb@163.com联系。 2.与《公司理财》对应的项目化教材《公司理财实务》、《EXCEL在公司理财中的应用》，即将推出，欢迎选用。 3.教学交流QQ群 ——丽水职业技术学院 钭志斌 2010-7 151.51 　 　 　 100 　 100 合计 18.61 1.55 35.82% 23.10% 12 资本积累率 27.47 2.29 61.11% 26.70% 12 销售(营业)增长率 24 四、发展能力状况 6.03 0.75 5.43 7.2 8 已获利息倍数 15.00 1.25 54.37% 43.50% 12 资产负债率 20 三、偿债能力状况 3.95 0.44 1.98 4.5 9 流动资产周转率 6.28 0.70 1.05 1.5 9 总资产周转率 18 二、资产营运状况 21.38 1.64 21.55% 13.10% 13 总资产报酬率 52.79 2.11 29.98% 14.20% 25 净资产收益率 38 一、财务效益状况 ⑸=⑷×⑴ ⑷=⑶÷⑵ ⑶ ⑵ ⑴ 实际得分 关系比率 实际值 标准值 权数 指标 评价步骤 基本指标 权数 评价内容 151.51 　 　 　 100 　 100 合计 18.61 1.55 35.82% 23.10% 12 资本积累率 27.47 2.29 61.11% 26.70% 12 销售(营业)增长率 24 四、