货币主义与中国经济改革.docVIP

货币主义与中国经济改革 一、货币主义的理论渊源 二、货币主义的主要理论 三、货币主义的政策主张 四、货币主义对中国经济改革的影响 五、房地产市场与货币主义 一．货币主义的理论渊源 货币主义实在反对凯恩斯主义的过程中成长起来的。大家知道，美国执行凯恩斯主义政策的结果，造成了上个世纪七十年代的滞涨，经济衰退和通货膨胀共存。 货币主义认为，凯恩斯的需求管理政策的理论基础是错误的，正是需求管理造成了通货膨胀。货币主义要解决的主要是治理通货膨胀的问题。 为什么货币主义说凯恩斯的需求管理造成了通货膨胀呢？因为凯恩斯实行所谓的相机抉择的需求管理政策。在经济处于萧条的时刻实行扩张性货币政策，向经济体系注入过多的流动性。但是经济的周期性实际上是无法避免的，这是经济的短期现象。从长期来看，货币主义学派认为经济增长率取决于自然增长率。用马克思主义的术语来讲就是实际的生产力水平。所以货币主义学派认为，凯恩斯的需求管理，在短期内和长期内都无无法解决经济增长的问题。 同时由于增发货币，必然造成物价上涨。在和凯恩斯主义作斗争的过程中，产生了货币主义和供给学派，供给学派主要是强调供给管理，即减税；而货币主义主要是强调执行单一货币规则，是针对需求管理而言的。 二．货币主义的主要理论 首先我们介绍一下货币主义的代表人物：弗里德曼。弗里德曼的代表作是《美国货币史》。美国货币是研究了一个什么问题呢？美国的货币流通速度。他通过对美国建国接近200年货币现象的研究，得出结论，货币流通速度虽然在短期内存在一定的波动，但是从长期的角度来看是相对稳定的。这个发现有什么意义呢？根据货币需求函数py=mv（p代表价格，y代表经济总量，m代表货币发行量，v货币流通速度），根据这个恒等式，由于货币流通速度是稳定的，那么货币的增发必然导致物价水平上升。这就是货币学派的一个核心理论。 古典学派也使用这个恒等式，马克思的商品流通等式和马歇尔的理论都是用了这个恒等式，但是这里面代表的意义却是有所差异的。古典学派没有研究货币流通速度，认为他在短期和长期内都是速度恒定的，固定的，不变的。但是货币学派认为，虽然短期内可变，但是长期内是不变的。这个经济思想放到经济政策上来说就是，中央银行执行相机决策的货币政策的结果，就是短期内造成经济波动，干扰市场信号正常发挥作用，长期内也不能提高经济的自然增长率。这事货币学派的货币需求理论。 那么货币学派的理论与凯恩斯的货币需求函数有什么关系呢？凯恩斯发展了古典的货币需求函数。古典学派认为，货币就是流通的媒介和等价物，持有货币的主要意图作为交易需求。凯恩斯的货币需求函数是什么呢？货币需求函数：L=L1(Y)+L2(r)，这个货币需求函数和古典学派是有差异的，也就是说货币需求是两个方面的函数，由两个部分构成。一个部分是交易需求，是国民收入的函数；另外一个部分是投机需求，是利率的函数。也就是说，人们处于投机需求的动机往往也会持有一定的货币。换一句话说，在凯恩斯主义哪里，中央银行增加货币供应是可以降低利率的，降低了利率就可以降低投资成本，并进而促进投资。这是凯恩斯主义的货币理论。 那么货币主义的货币理论又是什么呢？这个理论是弗里德曼提出来的，也就是货币的需求函数：L=L(P,RI,R2……)。这个函数是什么意思呢？这是现代资产配置理论的前身。也就是说，货币主义的货币理论认为，如果拥有多余的货币，人们一般持有的先尽量是固定的。剩余的货币，也就是资产，通常在不同的资产之间进行选择，包括不动产、股票、债券等等。也就是说人们不会处于投机动机的需求而持有货币，这也就否定掉了凯恩斯的货币需求函数，即增发货币能够降低利率。 就货币理论而言，货币主义坚持货币与实体经济的二分法，坚持把而两个裂开来看。货币主义的经济理论的第一个方面是货币函数，或者说是货币货币理论。 货币主义的第二个主要理论是自然增长函数。经济的自然增长率或者潜在增长率，为了简单化，我们用这个公式来表明自然增长率y=y(k,l,……)，就是说一段时期内，经济增长的极限等于在等国自然资源、人力资源、资本等因素的极限。换一句话来说，经济增长和货币是没有任何关系的，换一句话来说，经济增长和货币是没有任何关系的。你增发货币或者减少货币都不会改变的社会资源或者自然禀赋，所以说，从这个角度又可以看出来，货币主义学派坚持货币与经济的二分法。 三．货币主义的主要政策主张——单一货币规则。 货币发行量增长率=经济增长率+通货膨胀率。如果你超发货币，那么只会增加通货膨胀率，而不会改变经济增长率。因为经济增长率是由自然增长率决定的，这一主张是与凯恩斯的相机抉择的货币政策完全对立的，他否定所谓的逆周期调节的货币政策，凯恩斯认为增发货币能够造成经济增长率提高主要在于：凯恩斯认为，在短期内，人们具有货币幻觉， 增发货币