企业财务管理（第二版)教学课件 学习情境 财务管理认知.ppt

典型任务举例 任务1：单个投资项目风险衡量 例14.针对情境引例中的问题： 首先计算每个项目的预期收益率，即概率分布的期望值如下： E(R甲)=0.2×30%+0.4×15%+0.4×（-5%）=10% E(R乙)=0.2×25%+0.4×10%+0.4× 5%=11% 子情境三 风险收益分析 典型任务举例 ? 甲项目的标准离率＝ 乙项目的标准离率＝ 甲项目的标准离差率＝ 乙项目的标准离差率＝ 子情境三 风险收益分析 典型任务举例 从标准差的计算可以看出，项目甲的标准差13.41%大于项目乙的标准差7.35%，项目甲的风险比项目乙的风险大，而且从标准离差率的计算来看，由于项目甲的标准离差率1.34大于项目乙的标准离差率0.67。因此，项目乙的相对风险（即每单位收益所承担的风险）小于项目甲。所以应该选择项目乙 子情境三 风险收益分析 典型任务举例 任务2：资产组合系统风险衡量 例15.A股票的系统风险较高，β系数为1.7，为了降低投资风险，现在准备卖出部分A股票，再买入B、C股票，选择三只股票，进行投资组合，有关的信息如表所示，计算资产组合的β系数。请问组合后系统风险是否降低？ 子情境三 风险收益分析 典型任务举例 任务2：资产组合系统风险衡量 股票 β系数 股票的每股市价（￥） 股票的数量（股） A 1.7 4 200 B 0.5 2 100 C 0.9 10 100 子情境三 风险收益分析 典型任务举例 任务2：资产组合系统风险衡量 解答：首先计算ABC三种股票所占的价值比例：A股票比例：（4×200）÷（4×200+2×100+10×100）=40%B股票比例：（2×200）÷（4×200+2×100+10×100）=10%C股票比例：（10×100）÷（4×200+2×100+10×100）=50%然后，计算加权平均β系数，即为所求： βP=40%×1.7+10%×0.5+50%×0.9=1.18 由于投资组合后的β系数降为1.18,所以组合后的系统风险 降低了。 子情境三 风险收益分析 致谢 2014.6.28 职业判断与业务操作 （五）计算即付年金终值 三、计算年金终值和年金现值 例9.张明为给儿子上大学准备资金，连续5年于每年年初存入银行5000元。若银行存款利率为5%，则王先生在第5年末能一次取出本利和多少钱？F=5000×[（F/A,5%,6）-1] =5000×（6.8019-1） =29009.5（元） 子情境二 资金时间价值 职业判断与业务操作 （六）计算即付年金现值 三、计算年金终值和年金现值 即付年金的现值就是把即付年金每个等额的A都换算成第一期期初的数值,再求和。即付年金现值的计算就是已知每期期初等额收付的年金A，求现值P。 预付年金现值系数和普通年金现值系数相比，期数要减1，而系数要加1 子情境二 资金时间价值 职业判断与业务操作 （六）计算即付年金现值 三、计算年金终值和年金现值 例10.丽青公司欲购买一设备，当前市场价值143万元，如果融资租赁每年年初支付500000元，分3年付清。若银行利率为6％，则该公司是现在购买合算还是融资租赁合算？ 解答： P＝A·［（P/A，i，n-1）＋1］ ＝500000×［（P／A，6％，2）＋1］ ＝500000×（1.8334＋1） ＝1416700（元） 由于当前购买价格1430000大于融资租赁的现值1416700元，所以，还是，融资租赁比较合算。 子情境二 资金时间价值 职业判断与业务操作 （七）计算递延年金终值 三、计算年金终值和年金现值 递延年金 是指第一次支付发生在第二期或第二期 以后的年金。 子情境二 资金时间价值 职业判断与业务操作 （七）计算递延年金终值 三、计算年金终值和年金现值 递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，只是要注意期数。 F＝A（F／A，i，n）式中，“n”表示的是A的个数，与递延期无关。 子情境二 资金时间价值 职业判断与业务操作 （七）计算递延年金终值 三、计算年金终值和年金现值 例11.丽青公司拟购买一处办公房，开发商提出了两个付款方案：方案一是现在起10年内每年末支付100万元；方案二是前5年不支付，第六年起到第10年每年末支付250万元。 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？ 方案一： F=100×（F/A,10%,10） =100×15.937 =1593.7（万元） 方案二： F=250×（F/A,10%,5）=250×6.1051 =1526.28（万元） 从上述计算可得出，采用第二种付款方案对丽