有色金属行业月报11月铜产量连续第二月创历史新高锡产量超预期提升20121214.pptVIP

11/12 12/01 12/02 12/03 12/04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 · 12/11 Table_Title me Table_Summary Table_BaseInfo 行业表现 36% 0% -12% -24% 月 报 ? ? 【 行 业 Table_Author 证 券 研 究 报 】 告 ? ? Table_Contacter ? HeaderTable_StatementCompany HeaderTable_User 5017305 5017412 5017396 HeaderTable_Industry看好 investRatingChange.sa 173833922 有色金属行业 11 月铜产量连续第二月创历史新高 锡 产量超预期提升 研究结论 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 ? 11 月我国精炼铜产量 53.10 万吨，同比上升 18.5%，环比上升 2.1%，连续 第二个月创历史新高。国家统计局 11 日公布的数据显示，1-11 月累计精炼 行业 报告发布日期 有色金属 2012 年 12 月 14 日 铜产量 543.04 万吨，同比增长 8.0%。11 月冶炼企业铜精矿储备充足，10 月铜精矿进口量为 71.6 万吨，11 月铜沪伦比值修复也利于货源的继续补充。 现货 TC/RC 保持在 70 美元/吨 7.0 美分/磅，企业生产意愿很高。且临近年 底，为完成计划赶工的因素也促进精铜产量的提高。 24% 有色金属 沪深300 行 业 ? 11 月我国原铝产量 166.4 万吨，同比增长 20.8%，环比下降 3.3%。1-11 月累计原铝产量 1,796.3 万吨，同比增长 12.1%。11 月原铝产量环比小幅 下降，但仍处于历史高位。目前 LME 铝库存维持在 518-520 万吨的历史高 位，上期所铝库存升至 46 万吨的两年多新高。今年以来，国内外宏观经济 不景气，导致下游需求十分疲软，国内铝价持续走低，电解铝陷入全行业亏 损。目前西部地区低廉的电价和丰富的煤炭资源使得该地区电解铝产能扩张 明显。然而伴随着西部电解铝项目的纷纷投产，东部电解铝企业并没有退出 市场的意愿，产能过剩问题愈加严重。在下游需求不旺及铝库存高涨的背景 下，铝产量的增加无疑加大了国内铝市场的供给压力。 11 月我国精炼铅产量 45.8 万吨，同比增长 8.3%，环比下降 2.8%。1-,11 月累计精炼铅产量 437.90 万吨，同比增长 5.1%。根据上海有色网对国内主 要原生铅冶炼企业生产情况调研显示，11 月份国内主要原生铅冶炼企业开 工率止跌回升，当月 43 家原生铅冶炼厂共产精铅 22.89 万吨，整体开工率 为 68.85%，环比上升 3.18 个百分点。 11 月我国精炼锌产量 45.3 万吨，同比下降 3.0%，环比上升 7.3%。1-11 月累计精炼锌产量 439.4 万吨，同比下降 7.6%。11 月中国进口锌精矿为 26.09 万吨，环比增 25.72%，11 月进口锌精矿加工费均价为 66.25 美元/ 吨，环比减少 7.54%，但是 11 月锌精矿的进口量环比仍有上升。据上海有 12% 资料来源：WIND 色网 11 月对国内重点冶炼企业开工率调研显示，11 月锌冶炼企业平均开工 率为 65.08%，环比上升 0.38%。 11 月我国精炼镍产量 23,017 吨，同比下降 14.5%，环比上升 2.8%，连续 7 个月同比下降。1-11 月累计精炼镍产量 243,004 吨，同比下降 10.6%。。 11 月我国精炼锡产量 35,392 吨，同比上升 176.7%，环比上升 176.9%， 远高于原历史最高 18，665 吨。1-11 月累计精炼锡产量 156,254 吨，同比 上升 5.3%。近十年中国精炼锡月度产量大部分维持在 10000-15000 万吨左 右，11 月锡产量大幅提升的原因还未可知，我们将做进一步跟踪。 风险提示：若未来国内经济持续下行，可能导致基本金属产量下降。 证券分析师 联系人 徐建花 0216090 xujianhua@ 执业证书编号：S0860512020001 张新平 0755zhangxinping@ 执业证书编号：S0860511120001 马枭 0213206 maxiao@ 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法