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收益法评估公路收费权难点与对策研究 　　摘要：收益法是公路收费权转让时收费权价值评估经常使用的一种方法，文章针对各个方面因素对收费权价值评估的影响，分析了由这些影响因素所导致的难点问题，并就影响收费权价值评估的难点问题提出了相应的对策建议。 　　关键词：公路收费权 收益法 价值评估 调节机制 　　一 引言 　　随着我国市场经济体制的建立和发展，在公路建设投融资体制改革的推动下，在公路建设出现前所未有的高速发展的同时，市场体制也迅速渗透到公路行业的各个方面。不可避免地，公路收费权益转让相关的经济活动也就逐渐增加，而公路收费权的转让过程中一个非常重要的环节便是进行公路收费权的价值评估。从2008年10月1日起开始施行的《收费公路权益转让办法》中规定：转让收费公路权益进行收费权价值评估，评估方法应当采用收益现值法[1]。 　　收益现值法，也称收益法，是指将评估对象剩余寿命期间每年的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出评估基准日的现值，以此估算出资产价值的方法[2]。但是，由于公路收费权是一种依托于公路实物资产上的特殊的无形资产，这种无形资产的价值不可能完全脱离实物资产而存在。因此，在运用收益法评估公路收费权的实际操作中，除了考虑在应用收益法评估时涉及的未来每年的预期净收益、折现系数和收益期限等直接影响公路收费权价值评估结果的参数之外，还必须结合与公路实物资产密切相关的公路技术等级、设计标准、里程等间接影响公路收费权价值评估结果的参数综合考虑。此外，从业人员经验、素质、市场条件、政府政策等其他影响因素的限制，也会在实际应用收益法评估公路收费权时产生一些问题。因此，正视这些影响因素所产生的问题，探讨解决这些问题的对策，以使公路收费权价值评估更加准确、科学、合理。 　　二 收益法评估公路收费权的难点分析 　　（一）直接影响因素 　　影响公路收费权价值评估的直接因素主要有：未来每年的预期净收益、折现系数、收益期限等。然而，在用收益法评估公路收费权价值时，由于收费权转让年限较长，各项直接影响因素参数的预测难度非常??，因此常导致收益法评估公路收费权价值时出现偏差。其中，关于收益期限，在2008年施行的《收费公路权益办法》第十三条中有明确的规定，转让、受让双方可以根据公路资产的实际情况，签订公路收费权转让协议确定收益期限。 　　对于预期收益额和折现系数的确定存在比较大的困难，首先对于预期收益额的确定，由于车流量、收费标准、营运费用以及相关税费等决定了公路收费净现金流量的大小，但是车流量的波动范围较大，车流量的长期预测技术也不成熟；另一方面，营运费用的确定没有明确的行业标准以及公路收费政策不间断变化，加上税费政策的不可预见性，因此，公路收费权未来的预期收益额的确定便成为收益法评估收费权价值的主要难点。其次，在收益法评估中，涉及到公路收费权收益折现的问题，而折现系数是确定未来收益额的关键，折现系数一个微小的变化，也能极大地影响评估值。 　　（二）间接影响因素 　　影响公路收费权价值评估的间接因素主要有：公路技术等级、设计标准、里程、地理位置、当地的经济发展水平等。由于公路收费权是一种依托于公路实物资产上的特殊的无形资产，它的价值不可能完全脱离实物资产而存在。所以，在采用收益法评估公路收费权价值时，必须根据公路的技术等级、地理位置、通行能力、当地的经济水平等因素来估价，而实际上，不同公路在技术标准、地理和经济环境、里程长短等方面的差异也表现为公路收费权的价值评估结果不一样。 　　（三）其他影响因素 　　影响公路收费权价值评估的其他因素主要有：评估人员的业务水平和业务素质、政府政策、公路项目的投资环境等。由于在应用收益法评估公路收费权价值时受评估人员的主观因素影响较大，所以评估人员的业务水平和业务素质高低在很大程度上会影响价值评估结果。此外，政府政策是否连续、稳定也会对价值评估结果产生影响，还有公路项目的投资环境的好坏与否也直接影响公路收费权的价值评估。 　　三 收益法评估公路收费权的对策研究 　　（一）建立评估价值偏差纠正调节机制 　　即使已经建立非常完善的收费权的价值评估体系，但由于直接因素、间接因素和其他各方面因素的影响，无论采用何种方法评估，其评估误差都是客观存在的。因此，可以建立评估价值误差纠正调节机制，在特定时期经有关部门组织审计后对实现超额收益的项目启动收益分享机制，而对效益较差的项目启动效益补偿机制[7]。 　　（二）收益法和成本法相结合的评估方法 　　虽然收益法是评估公路收费权的首选方法，但由于公路收费权是依托于公路实物资产上的特殊的无形资产，收益法测算的指标和实物资产的技术等级、里程等指标有着密切的联系。因此，可以采用收益法和成本法相结合的方法进行对比分析、相互验证、相互调整，有利于保证评估结