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微增长时期零售业投资策略 　　中国零售商业的发展进入了做商业要懂地产，做地产是为了做商业的阶段，随着中国经济的发展，商业服务业在经济中的地位日益突显，吸引了众多投资者。零售商业投资的关键点是要找到零售商与地产商的契合点，即地产商更多地了解零售商，零售商更多地清楚地产商，两者融会贯通，这是零售业投资获得回报的捷径。 　　近两年中国商业地产投资已从高速增长逐步变为稳步增长，开店的速度逐步放慢，2011年商业地产投资同比上年增长31%，2012年同比增长26%，2013年上半年在20%左右；市场占有量从分散投资逐步走向集中投资，优质的地产公司、零售集团的集中度在提高，他们更关注市场需求和消费者需要；商业地产从侧重开发走向运营管理，更关注投资后运营能否带来回报，深刻认识到了只有运营管理好，品牌资源才会认可，先期投资才能发挥效应。 　　实践证明，成功的商业地产投资是从商业角度出发，从拿地、设计、建筑、到运营管理都需符合商业要求，符合零售业经营的特点。所以在确定零售业投资策略前，先要了解商业所处的阶段及其特征。 　　一、中国零售业微增长的特征 　　1.低消费率带来零售业增幅回落 　　中国居民消费占GDP比重不足40%，明显偏低，居民消费增长慢于GDP的增长，中国居民的平均消费倾向下降；劳动者报酬占GDP比重持续下降，致使居民消费水平的提高速度明显慢于经济增长的速度。 　　中国近几年市场的增长幅度也是一年比一年小，从中国社会消费品零售总额来看，2012年同比增长14.3%，比上年放缓2.8个百分点。2013年上半年同比增长12.7%，增速继续回落，中国百家重点大型零售企业上半年累计增长10.7%，增速同比放缓。目前有相当数量的零售商销售已经出现下滑，有些品牌店甚至关闭，全球家电龙头百思买和欧洲家电老大万得城也退出了中国市场。处在这样的市场环境中，投资零售业需要前瞻思考，谨慎行事。 　　2.高开业率带来零售资源短缺 　　近几年零售商业项目供应量很大，呈现总量供求失衡、区域结构不合理的现象，已开业的数量已不少，建设中以及规划中的项目成倍增长。仲量联行在最新一份中国零售地产市场展望中透露：“今年中国在20个主要市场将有约150个新购物中心开业，新开业购物中心的平均面积将超过8万平米”，零售地产的集中放量造成商业模式雷同和运营管理人才匮乏。特别是在经营资源上，每个品牌商都有自己的投资开店计划与发展步伐，而商业资源在一定时间内的集中涌现，只能让品牌商有选择性地进行投资开店，造成零售项目之间对品牌资源的恶性竞争并形成严重的同质化。而人才资源的匮乏，更制约着零售商业的发展，一般来说，2年至3年可以建成一个零售项目，但零售业运营团队的培养形成少说也要5年至7年，甚至更长时间，目前能够做零售业策划、规划、设计、运营、管理的团队为数不多。因此投资零售业时要考虑到经营资源的稀缺性及对零售业人才的长期投入培养。 　　3.成本上升带来零售商业利润下滑 　　近两年，中国的地产价格、原材料价格、人工成本急速上升，零售行业面临店铺租金高涨，员工工资高涨及能源服务费用高涨的现实，比较三年前零售业的综合成本上升了30%左右。而实体零售商业属于现场体验的劳动力密集型企业，需要大空间和多员工提供面对面的服务，硬件成本和运营费用的上升，直接挤压了零售商业的毛利。2012年中国上市百货公司披露的报表数据显示：百货业综合毛利率从十年前的30%下降至如今的不到15%，伴随着历年销售额增幅的下降，利润更是呈下降趋势，利润的下滑导致零售业投资回收期的延长。 　　以上说明中国零售已进入微增长时期，在这种情形下，投资零售业需要更审慎，更精准，更讲求策略。 　　二、微增长时期零售业的投资策略 　　1.地产商做零售业的投资策略 　　地产商投资零售业经历了开发出售、开发租赁和开发运营的不同阶段，现在地产商投资开发的零售地产，以自组团队运营和租赁给零售商运营两种形式为主。零售商业地产的投资特点是投资大、周期长，金融支持是影响的主要因素。目前中国零售商业地产开发商的资金融资渠道单一，大量是靠银行信贷，这对开发商压力很大。特别是对自主运营的地产商，他们是从硬件到软件全过程的投资，需要完整的资金链支撑，前期投资的比重直接影响项目后期运营的投资能力。在实际操作中，容易出现投资过程前重后轻，致使前期在硬件上的投资不能在后期运营中产生应有的回报。因此对于地产商做零售业投资，需要很好地平衡开发与运营的投资比例，适当加大为成功运营的设计、规划、团队搭建及运营服务的资金投入。要舍得花钱请商业专业人才，形成专业运营团队，由他们评估项目的市场需求，根据消费需求制定商业规划，实施商业布局及服务功能组合。现阶段投资做零售业，人才远比硬件重要，运营管理人才到位，才能确保前期投资能在预测期内快速回笼资