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微金融创新P2P网络借贷研究 　　一、引言 　　微金融是指专门向小型和微型企业及中低收入阶层提供的、小额度的、可持续的金融产品和服务的活动。微金融的供给主体主要是小额信贷机构或民间借贷机构。近年来，在商业银行信贷日益偏紧的背景下，我国国内出现了一种新兴的微金融信贷模式——P2P网络借贷（peer to peer），意思是“个人对个人”，也称为“人人贷”，在该模式下，借款人和贷款人通过互联网平台进行对接，建立借贷关系，一方获得资金支持，一方获得利息收入。在借贷过程中，P2P公司充当信息中介，仅仅向借贷双方收取手续费，而非赚取利息，这是其与传统金融机构最重要的区别。P2P网络借贷模式最早起源于英国的Zopa网站和美国的Prosper网站，由于其具有完善的信用体系，经过几年的发展，已经积累了丰富的运作经验和先进的管理模式，并迅速扩展，在解决中小企业融资、个人小额贷款方面做出了卓越的贡献。 　　P2P网络借贷是微金融运营模式的创新，主要用于满足中小企业和个人的小额贷款需求，是传统金融体系的有效补充。近年来，由于P2P手续简便、灵活等优势，得到了飞速发展，但作为新兴产物，也出现了一系列的问题和风险。鉴于此，本文主要分析国内P2P网络借贷的主要运营模式、特点，及存在的主要问题，并提出相关的发展建议，以期对促进网络借贷在微金融领域发挥它的积极作用具有一定的研究意义。 　　二、国内P2P网络借贷的特点 　　国内P2P借贷网站的发展尚处于起步阶段，且多是在模仿英国、美国模式的基础上尝试和发展起来的，基本可以划分为四种基本的运营模式，并在面向群体、利率制定和风险防范机制等方面呈现出了各自的特点（见下表）。 　　以拍拍贷为代表的无抵押、无担保模式主要是借鉴美国的Prosper模式，采用竞标机制实现在线借贷过程。其基本操作流程是：借款人发布借款列表，贷款人竞相投标，利率低者中标，一般由多个贷款人出借少量资金给同一个借款人，以此来分散和降低风险。当投标资金总额达到借款人的资金需求时，借款成功，由网站自动生成电子借条，借款人必须按月归还本息。该模式下，P2P公司负责借款信息的发布、???标管理、成功借款管理、电子借条、法务支持等，其利润来自收取的服务费。P2P公司对借款人无抵押要求，也不承担担保责任，如果出现借款人逾期不还的情况，不负责赔偿贷款人的损失，只退还手续费，因此风险较高。为降低风险，该网站采取网络社交圈的方式在互不相识的网民之间建立起虚拟社区，通过身份认证、工资审核、网络通缉等方式降低风险。 　　以宜信为代表的无抵押、有担保模式主要是借鉴英国的Zopa模式，其业务流程是：借款人申请贷款，P2P公司负责对借款人进行信用审核、风险评估和制定信贷方案，通过信用审核后，借款人先与P2P公司签订贷款合同，然后通过债权转让的方式，将债权转移给贷款人，借款人按月归还本息。在此模式下，P2P公司对贷款人的资金提供担保，一旦出现借款不能按时偿付的情况，公司将通过还款风险金进行赔付，同时，公司还参与借款人的信用评级、利率确定、协议管理、回款管理等，尽量降低借贷资金的风险。 　　此外，国内还有一些由传统民间借贷发展形成的地方性网络借贷平台，属于有抵押、有担保的P2P模式。这些公司主要为本区域内的借款人和贷款人提供中介服务，严格来说，这些网络平台基于地域、人缘的因素更多，而网络仅仅作为一种联系渠道或宣传手段，并不是纯粹意义上的P2P借贷模式。例如青岛模式和温州模式，这些公司都要求借款人必须提供抵押物，且基本都以房产为抵押，由此来降低借款的风险，由于有可信的抵押物，P2P公司可以为出借人做担保，这种模式下的贷款质量相对较好，贷款的风险也较前两种方式更低。 　　伴随小额信贷行业的发展，国内的P2P网站还推出了专门针对特定人群的公益性运营模式。例如齐放、我开和宜农贷，齐放网的借款对象专门针对诚信度较高的高校大学生；“我开”是纯公益性网站，接受来自世界各地的捐助，为四川和内蒙古的贫困人口提供贷款；“宜农贷”则选取农村贫困妇女作为贷款对象，年收益不高于贷款总金额的1%。 　　三、P2P网络借贷发展中存在的主要问题 　　P2P作为一种微金融的创新模式，在给借贷双方带来双赢的同时，也面临着不可忽视的风险，中国银行业监督管理委员会于2011年8月发布《人人贷有关风险提示的通知》，称人人贷信贷服务中介公司存在大量潜在风险，要求银行业金融机构采取有效措施，做好风险预警监测与防范。据了解，除了文中提到的规模及影响力比较大的几家P2P公司以外，目前国内该行业已有超过100家机构，参与者良莠不齐，甚至出现非法集资、高利贷、金融诈骗等危害金融安全的恶意事件。笔者结合调查了解的情况，认为目前P2P网络借贷发展中存在三个方面的主要问题。 　　1 监管风险 　　从P2P公司