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我国储蓄、投资与近期经常账户顺差关系研究 　　摘 要：世界上每个国家或地区都会程度不同地与其他国家和地区发生经济往来，近年来，我国国际收支经常项目持续顺差，引起了国内外的普遍关注。经常项目持续顺差，对我国来讲有利也有弊。在改革开放初期，对我国经济增长起到不可忽视的作用，但在当前我国经济形势发生变化时，应当适当减少经常项目顺差，这样更有利于充分利用国内资源，促进国内经济和对外经济的协调发展。本文研究储蓄、投资与经常账户之间的关系主要可以从储蓄—投资缺口来分析。我国近期处于双顺差的困境中，本文主要对我国经常账户顺差进行分析，从中找出相关对策。 　　关键词：储蓄 投资 经常账户 顺差 　　一、储蓄、投资与经常账户：理论综述 　　从理论上对于储蓄、投资与经常账户之间关系的研究，可以通过国民收入恒等式来分析。 　　在开放经济条件下，国民收入恒等式为： 　　GDP= C + I + G + X -M （1） 　　其中GDP，C，I，G，X-M分别代表国内生产总值、社会总消费、社会总投资、一国政府支出和该国净出口（出口减进口）。这里的GDP中包含了外国投资者的净财产收入Ya 和国民生产总值GNP，因此可得： 　　GDP=GNP+Ya =C+I+G+X-M （2） 　　从收入者的角度来看，国民生产总值GNP有消费、储蓄和纳税三个用途，公式表示为： 　　GNP= C+S+T （3） 　　这里的S 代表个人储蓄（包括居民储蓄和企业储蓄），T代表政府税收。 　　由（2）（3）两公式可得： 　　C+I+G+X-M=C+S+T+Ya （4） 　　调整顺序可得： 　　I-[S+（T-G）]=M-X+Ya （5） 　　等式右侧的M-X+Ya 为国际收支中的经常收支顺差CA，代入公式（5）可得： 　　CA=[S+（T-G）]-I（6） 　　其中T-G为政府储蓄，S+（T-G）为社会总储蓄NS（居民、企业、政府储蓄之和），即： 　　CA= NS -I（7） 　　公式（7）表明，经常收支顺逆差取决于储蓄—投资缺口（社会总储蓄与社会总投资相减所得的差额）。若储蓄—投资缺口为零，国内储蓄等于国内投资则经常收支平衡；若储蓄—投资缺口为正，国内储蓄大于国内投资则经常收支顺差；若储蓄—投资缺口为负，国内储蓄小于国内投资则经常收支逆差。 我国经常处于经常账户收支顺差的状态，这必定会对我国宏观经济的运行产生影响甚至是造成问题。经常账户盈余从公式中可以看出主要由两方面原因导致，一个是一个国家将国内的储蓄投向国外，另一个是正在积累位于国外的资产和财富。一个国家经常账户过度盈余，可能引起的问题与那些由过度赤字账户所造成的问题不同。可是为什么一国对他国资产要求权的增加会成为问题呢？具体有三个方面造成的：第一，一国经常账户持续过度顺差会导致国际贸易摩擦增加。一国经常账户顺差意味着贸易对方国有逆差，为了保护本国的产业，就会采取限制进口等措施。 　　第二，一国经常账户过度顺差会导致国内居民储蓄提高，从而造成社会闲置资金增多，从而导致社会资源利用效率低下。因而，我国会出现经济增长和失业增加并存的现象。 　　第三，一国经常账户过度顺差会导致该国外汇储备的增加，从而提高了外汇储备的成本，同时还会导致经济对外依存度过高，使该国出口结构难以调整，从而影响该国市场化进程。 　　二、我国储蓄、投资与近期经常账户顺差的现实分析 　　从1989年至2012年的数据可以看出，自1990年以来，我国几乎每年都处于经常项目收支顺差的状态，但1993年是个例外。1982—1989年，我国经常账户差额有时是顺差，有时是逆差。可见，储蓄—投资缺口是改革开放以后顺应当时经济形势出现的情况，但近年来却有不断扩大的趋势。经济形势不同了，储蓄—投资缺口也应该顺应形势的变化而发生改变。 　　从数据中可以看出，国内储蓄率在最近10年平均保持在40%水平，国内投资率比国内储蓄率低2%左右，国内储蓄率大于国内投资率从而使经常收支逆差为负，即经常收支账户处于持续的顺差。 　　对于一个经济处于成长中的发展中国家来说，持续性的长期顺差表示一个国家经济在国际竞争中的胜利或对外经济联系开放度的扩大及该国国际经济地位的提高。这是我们愿意看到的一面，但是，导致我国经常收支持续顺差的原因需要做具体分析。当持续的长期顺差是由对外贸易带来的并且不是人民币汇率贬值的结果，它的确能因此带动一国经济走向成熟的市场经济。但是，如果顺差是来源于外国资本流入，那就不同了。一种是借债导致的顺差，国际上靠外债兴国成功的例子几乎没有；一种是直接投资的顺差。后者对一国经济发展及走向国际市场都有好处，但如果国外净投资导致的长期顺差没有带来以后持久的贸易顺差，那就是有问题的。我国自1985年以来，投资率始终在保持在35%以上