上市公司披露违规行为、公司绩效与财务风险相关性研究.docVIP

上市公司披露违规行为、公司绩效与财务风险相关性研究 　　【摘 要】 文章以2008—2011年在上海和深训证券交易所上市交易的全部A股上市公司作为研究样本，对上市公司披露违规行为与公司绩效、财务风险之间的关系进行了验证分析。研究表明：公司绩效、财务风险与披露违规行为负相关，且审计意见类型会对公司绩效、财务风险与违规行为披露的相关性产生明显的扰动作用。文章最后根据研究结果对公司内部信息的提供者与监管者提出了建议。 　　【关键词】 上市公司； 违规行为披露； 公司绩效； 财务风险； 审计意见类型 　　一、问题的提出 　　自2001年底“安然事件”曝光以来，美国相继爆出环球通讯、世界通信、朗讯科技、美林公司等国际性大型上市公司的会计造假丑闻，引发了世界各国对上市公司信息披露、公司绩效、财务风险的关注。越来越多的投资者已经意识到，有投资价值的上市公司不仅需要有良好的经营业绩和发展前景，还必须拥有完善的信息披露机制和财务风险预警机制，因此上市公司信息披露的真实性和全面性日益成为监管机构和投资者关注的焦点。 　　虽然目前我国上市公司信息披露中还存在不少不规范的现象，但是从2000年11月中国证监会发布《公开发行证券公司信息披露编制规则》，到2008年6月财政部、证监会、审计署、银监会、保监会发布《企业内部控制基本规范》，充分表明我国针对上市公司信息披露的政策规定在不断完善。截至2012年4月30日，2011年度上市公司年报披露已经完成，其信息披露状况如何，以及上市公司披露违规行为与公司绩效、财务风险有何关系，本文利用2008年至2011年度上市公司年报披露数据加以实证分析，解释上市公司披露违规行为与公司绩效、财务风险的关系，并有针对性地提出对策建议。 　　二、文献回顾及研究假设 　　目前国内外学者对于内部控制信息披露的影响因素和会计信息披露及时性的研究有较为充分的探讨和分析，却鲜有涉及公司治理与信息披露相关性的研究，对于上市公司违规行为披露与公司绩效、财务风险的关系尚未进行深入探讨。上市公司违规行为的披露问题是公司内部控制层与外部广大投资者在信息获得方面的矛盾派生出来的，违规行为的披露是公司经营状况和发展预期的重要信号。因此，本文尝试对上市公司违规行为披露与公司绩效、财务风险的关系作初步探讨，以弥补以往研究的不足，并对公司内部信息的提供者与监管者提供一些有益的思路。 　　（一）上市公司信息披露与公司绩效的关系 　　McMullen，Dorothy和Ragahunandank（1996）对1993年2 221家公司年报的研究表明，上市公司披露的信息涵盖面较广，内容有审计委员会的活动（665家）、合理保证概念（653家）、资产的安全防护（600家）、内部审计问题（566家）、交易的授权与记录（452家）、内部控制的成本与效益考虑（304家）等；上市公司披露全面且真实的信息对投资者而言是一个正面的信号。上市公司可能基于配股、增发条件考虑，出现粉饰报表和隐瞒信息的行为。盈利能力越差，偿还债务能力越差的公司越有可能从自身利益出发，故意把一些重大或临时信息隐瞒不报，或者直到信息半公开化时，才对外公布披露，即发生信息披露违规行为。本文假设1：上市公司信息披露违规行为与公司绩效负相关。 　　（二）上市公司信息披露与财务风险的关系 　　Carslaw（1991）对新西兰的上市公司调研发现，资产负债率高的公司更倾向于晚披露公司年报；Hermanson（2000）分析了九种财务报表使用者对上市公司披露信息的需求，结果发现，调查对象认为自愿披露和强制披露都能促进公司的内部控制，改进公司的经营管理。于东智（2001）在研究股权结构、治理效率与公司绩效关系时发现，资产负债率与公司治理业绩呈较强的负相关。上市公司的偿债能力和资产状况是上市公司发展前景和业绩考评的一个重要衡量因素，因此资产负债率高的上市公司为了粉饰自己的财务状况会选择隐瞒借款、担保等相关事项，进行违规信息披露的可能性就更小。本文假设2：上市公司信息披露违规行为与公司财务风险负相关。 　　（三）审计意见类型对上市公司信息披露的影响 　　Whittred，Keller和Bamber（1992）等研究认为非标准审计意见会延迟初步财务公告和审计报告的披露；巫升柱，王建玲（2006）研究表明标准无保留审计意见公司较非标准无保留意见的公司更及时地披露其年度报告。会计师事务所对上市公司出具的审计报告分为无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。无保留意见意味着注册会计师认为会计报表的反映是合法、公允的，能满足非特定多数的利害关系人的共同需要，可以作为公司经营绩效和财务风险的参考依据；而其他意见审计报告可能意味着会计政策的选用、会计估计的作出或会计报表的披露不符合国家颁布的企业会计准则和