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上市公司高管腐败趋势与特征 　　摘要：本文利用手工收集的1993-2011年上市公司高管腐败案数据，分析了我国上市公司高管腐败的趋势与特征。统计发现：握有实权的公司董事长和总经理发生腐败案的比例最高，涉案金额最大；从腐败案的数量和涉案金额来看，2001年之后公司高管腐败明显呈现出越发严重的趋势；腐败案被发现后，容易被四大证券报披露报道，并容易得到反腐部门的及时处理；从腐败案被揭发的方式来看，我国的反腐基本上属于被动型反腐，治理腐败的机制安排对腐败者还没有产生“威慑”作用。 　　关键词：高管腐败 公司治理 腐败类型 政府控制 　　一、引言 　　腐败已成为影响我国经济发展和社会稳定的一大隐患。尽管近年来大量文献从宏观层面基于寻租理论、管制理论、委托代理理论、信息不对称理论，探讨了腐败产生的原因（闫伟，1999；盛宇明，2000；张延人、顾江，2001；谢平、陆磊，2003；夏光、张胜波，2005；黄群慧，2006），及其所带来的各种后果：对政府政策制定的干预（高勇强、田志龙，2005）、对外商直接投资的影响（Cuervo-cazurra，2006；Dong，2010）、对公司成长的不利影响 （Chan，2009）、对经济增长的阻碍（刘勇政、冯海波，2011）、所导致的银行业和证券业不良资产的增加（陆磊，2005）。但只有较少文献从公司层面研究了腐败产生的薪酬管制原因（张维迎、赵晓，2003；陈信元等，2009）以及腐败对公司盈余信息（Fan et al.，2010）和债务融资方式（朱凯、陈信元，2007；Fan，Rui and Zhao，2008）的影响。其中对于企业高管尤其是上市公司高管腐败问题的研究更是鲜见。本文通过手工收集了“中国重要报纸全文数据库”中1993年至2011年所有经由新闻媒体报道的上市公司高管腐败案件。用“高校财经数据库”中的上市公司文献数据库数据进行了交叉核对。对于同一案件由多家媒体报道的，以报道时间最先的为准；对于同一案件涉及多人被多次报道的，以职位最高的为准。在剔除了无效数据和重复信息之后，一共得到104条有效的腐败案数据。 　　二、上市公司腐败高管的职位、腐败类型与涉案金额 　　（一）上市公司腐败案涉案高管的职位特征 上市公司主要子公司中发生了腐败行为的高级管理者列入公司中层干部级别。如表（1）所示，在媒体披露的所有上市公司高管腐败案件中，腐败高管属于董事长层次的有15例，占14.42%，属于总经理层次的有48例，占46.15%，属于党委书记层次的有4例，占3.85%。这三种职位的腐败共占了64.42%。这表明上市公司高管的腐败表现出“上梁不正”的特征，尤其是董事长和总经理，占了腐败案的60.57%。党委书记的腐败比例较低，可能是两种原因所致：一种原因可能是相对于其他职位，党委书记的党性原则较强，抑制了他的腐败动机；另一种可能原因是，不同于行政部门的党委书记，公司的党委书记可能没有经营的实权，腐败的机会少于董事长和总经理。副总经理级别的腐败案中，总经理秘书或总经理助理占4.81%，副总经理占10.58%。财务总监职位腐败的比例是2.88%，其他层次的腐败占17.31%。表明上市公司高管的腐败，主要源于公司的治理问题，主要是对公司高管的监督机制失效所致，导致公司经理级别之上的高管缺乏制衡机制。 　　（二）高官腐败的类型与涉案金额 本文对高管腐败所涉案件的类型进行了分类，主要包括受贿、行贿、索贿、侵占、挪用、以权牟利和其他经济问题，并对涉案金额进行了统计。由于有些高管涉案类型涉及几个类别，因此，按涉案类别进行的统计会高于104个腐败案件数为137个。如表（2）所示，媒体披露的上市公司高管腐败案中，贪污、受贿、侵占和挪用四项罪名占了80.99%。这四项都属于典型的现实谋利型腐败。这反映出当前中国上市公司高管腐败还处在比较“低端”的层次，腐败的手段比较粗劣，腐败行为相对而言比较容易甄别和监督。这也可能是这些案件容易被发现的原因。 　　本文对腐败高管的涉案金额进行了统计。表（3）显示，上市公司高管腐败涉案金额差异极大，剔除一个极端数据之后的所有腐败案涉案金额的均值为6249万元，其中最小金额为26万元，最高金额为5.5亿元，不同层级的管理者涉案金额的差别也很大。董事长和总经理级别涉案金额的均值为7944.1万元，中位数为2200万元，都远高于其他级别的管理者。其次是中层干部级别，均值是1828万元，中位数四1214万元，再次是党委书记，涉案金额的均值和中位数均为984，后面依次是副总经理级别。这些数据表明，握有实权的公司董事长和总经理及子公司的董事长和总经理，腐败的涉案金额较高，说明公司内外部的治理机制较弱，从而使公司高管容易利用手中的权力为自己谋取不正当利益。 　　三、上市公司高管腐败的时间