货币银行学 复习题【ppt】.ppt

次贷危机 次贷危机发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足的危机。 美国“次贷危机”是从2007年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 “次”的意思是指：与“高”、“优”相对应，形容较差的一方。在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。 次级贷款者：收入不稳定甚至根本没有收入的人，因为信用等级达不到标准，被定义为次级贷款者。 次贷危机：（subprime mortgage crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。 次贷危机发生的背景环境 利率较低 房价较高 固定利率和浮动利率相结合的还款方式，（即：购房者在购房后前几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。） 由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级借款人，如果借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。 CDO（债务抵押债券） 打包 贷款公司找投资银行分担风险（美林、高盛、摩根）。 投行对债务进行打包，包装成新债券—— CDO（Collateralized Debt Obligation）。 通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。 评级——债券的风险等级 ①高级CDO：发生债务危机时，享有优先赔付 的权利。属于中低风险债券。 ②普通CDO：高风险债券。 投资银行→避险基金 避险基金在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入普通CDO债券。 （例如：2006年以前，日本央行贷款利率仅为1.5％；普通CDO利率可能达到12％，巨额利差。） 结果是： 贷款买房者→贷款公司/银行→投资银行→避险基金 CDS（信用违约交换） 投资银行又开发出一个新产品——CDS （Credit Default Swap） 对贷款做违约保险，这种保险就叫CDS。 CDS可以在金融市场上交易和买卖。 结果是： 贷款买房者→贷款公司/银行→投资银行→避险基金→保险公司 杠杆投资（以小搏大）： 假设银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。 也就是说，银行A以30亿资产为抵押去借900亿资金用于投资。假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。 打包 - 评级 - 杠杆 次贷危机的直接原因 引起美国次贷危机的直接原因是： 利率升：美国的利率上升； 房价降：住房市场持续降温。 背景资料： 从2004年6月→2005年6月，经过连续13次上调，联邦 基金利率从1% → 4.25%。 到2006年8月，联邦基金利率上升到5.25%。 连续升息提高了房屋借贷的成本，开始发挥抑制需求 和降温市场的作用，促发了房价下跌。 金融链条的断裂 2006年底，房价涨不上去了，后面没人接盘。 高额利息要不停的付，次级贷款人把房子甩给了银行。银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损。 银行A认为反正有保险。 假定现在这份CDS保险已经转让给I。这批CDS被降级，大大超出原先估计的违约率。巨额保险金+CDS收购费，I经不起如此巨大亏损，濒临倒闭。　 如果I倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就失效了。 而且，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A的全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。 除了A之外，还有A1，A2，...,A20，都面临倒闭。 美国政府把w国有化了，此后A,...,A20的保险金全部由美国纳税人支付。 美国金融危机如何传导到其他国家的？ 金融危机如何影响到实体经济的? 金融危机对中国的影响？ 金融危机对美国经济的主要影响 失业率大幅度上升。 付不起贷款的人们，房子会被拍卖抵债，导致无家可归。 消费能力降低，全国经济会受重挫，人民收入就会降低，生活质量下降。 各国对美元的信用度下降，投资者的信心下挫也会影响到美国经济的成长。 美国政府主要救市措施 直接注资； 回购和担保次贷产品； 向市场注入流动性； 通过货币互换向全球提供美元流动性。 第二章 1、纸币的发行是建立在货币 职能基础上的。 A、价值尺度 B、流通手段 C、支付手段 D、储藏手段 2、历史上最早出现的货币形态是 。 A、实物货币 B、信用货币 C、表征货币 D、电子货币 3、典型的银行券属于 类型的货币。 A、实物货币 B、