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我国合资寿险公司效率及其影响因素 　　摘要：本文测算了2005-2009年间我国17家合资寿险公司的超效率和Malmquist指数，并在此基础上利用基于Tobit的广义线性模型检验了影响合资寿险公司效率的因素。本文的研究结果发现：第一，从2005年至2009年，我国合资寿险公司技术效率的整体得分在逐步提升，各公司之间的技术效率差距在逐渐缩小；第二，分支机构的开设数量、团险业务的保费收入占比、寿险业务的保费收入占比均对合资寿险公司的效率有着显著的正向影响，而寿险市场的集中度则对合资寿险公司的效率有着显著的负向影响。 　　关键词：合资寿险公司；效率；超效率；Malmquist指数；影响因素 　　一、引言 　　允许外国寿险公司组建中外合资寿险公司（外资所占股权不超过50%）是我国保险业“入世”协议的内容之一。在这一规则的约束下，除了最早以分公司形式进入上海的美国友邦保险公司，其他的外资???险公司在进入我国寿险市场时，基本都选择了与一家中资公司共同组建合资寿险公司的模式，并且外资寿险公司所持的股权基本上为50%。 　　由于看好我国寿险市场的巨大发展空间，来自美、欧、澳、日、韩等国家和地区的外资寿险公司争相进入我国，与中方合作伙伴共同组建起多家合资寿险公司。据统计，自从1996年加拿大宏利人寿保险有限公司和中国对外经济贸易信托有限公司共同组建第一家合资寿险公司——中宏人寿成立以来，外资寿险公司已经在我国组建了27家合资寿险公司，占我国全部寿险公司的44%（2010年底数据）。其中，在我国“入世”之前组建的有7家，在“入世”之后组建的有20家。从股东背景来看，很多合资寿险公司的外方股东是有着上百年经营历史的国际知名金融保险集团，资产规模高达数千亿甚至上万亿美元，有着成熟的运营模式和丰富的管理经验，而其中方股东通常为在石油、化工、电力、金融等领域的大型国企，综合实力雄厚，社会资源丰富。 　　然而，尽管合资寿险公司基本都有着“强强联合、优势互补”的中外股东支持，但是在经过数年的经营之后，合资寿险公司之间的经营绩效却出现了明显的分化，市场地位也逐渐产生了差异。比如，从资产规模上看，2010年，中意人寿与信诚人寿已经分别突破394亿元和154亿元，而长生人寿与海尔纽约分别仅为16亿元和14亿元。再比如，从盈利情况来看，招商信诺与中意人寿分别在第5个和第6个经营年度实现了盈利，而中德安联、金盛人寿则在第12个经营年度尚未实现盈利。不仅如此，由于一些合资寿险公司的经营绩效远远低于股东的预期，再加上中外股东之间为争夺控制权而屡屡出现“内讧”，一些合资寿险公司的股东干脆选择了减持股权甚至彻底退出合资协议。 　　那么，合资寿险公司的经营绩效到底如何呢？哪些原因导致合资寿险公司之间出现了分化呢？在我国保险业“入世”十周年的背景下，对各家合资寿险公司的经营绩效进行深入探讨显然有着特别的意义。从国内的研究情形来看，虽然近几年来人们对合资寿险公司的经营绩效有了一定的关注，但是这些研究基本以描述性为主，而实证研究则有所不足。基于此，本文将以合资寿险公司的效率作为研究切入点，利用超效率数据包络法（SDEA）和马尔奎斯指数（Malmquist）对我国合资寿险公司的经营效率进行评估，并在此基础上对合资寿险公司经营效率的影响因素进行实证检验，以期对现有的研究进行完善。 　　本文随后的安排如下：第二部分是文献回顾，第三部分是合资寿险公司的效率测算，第四部分是合资寿险公司效率影响因素的实证检验，最后是结论和政策含义。 　　二、文献回顾 　　效率通常是指企业在一定环境下将投入的资源转化为有效产出的能力。同传统的财务状况指标相比，效率指标能够反映企业在一段时期内的整体性资源配置能力，具有概括性强、简便直观、易于比较等优势。 　　国外学者早在20世纪90年代就广泛运用效率来评估保险公司的经营绩效。比如，Fecher等（1993）利用数据包络分析方法（DEA）和随机前沿分析法（SFA）测算了法国的寿险公司和非寿险公司的效率[1]。Cummins和Zi（1998）利用包括数据包络法（DEA）、随机前沿分析法（SFA）在内的多种前沿分析法分析了1988-1992年间美国445家寿险公司的成本效率[2]。Cummins、Tennyson和Weiss（1999）利用DEA方法测算了1988-1995年间美国寿险公司的成本效率和收入效率，并探讨了并购活动与规模经济和效率之间的关系[3]。Hardwick、Adams和Zou（2003）运用DEA方法测算了欧盟寿险公司的成本效率、技术效率、配置效率以及Malmquis生产率指数的变动情况，并用回归模型进行了检验[4]。 　　国内研究者近几年来对保险公司的效率问题也进行了较深入的研究。比如，姚树洁等（2005）运用DEA方