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利率市场化改革下金融产品创新几点思考 　　摘 要 金融产品的创新是金融机构竞争力的重要组成部分。本文在深入分析利率市场化改革进程和我国金融机构金融产品创新的发展现状的基础上，针对目前金融产品创新中存在的问题以及经济环境的需要，提出了金融产品创新的对策。 　　关键词 利率市场化 金融产品 创新 　　中图分类号：F832 文献标识码：A 　　利率市场化是指货币当局将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，货币当局则通过运用货币政策工具，间接影响和决定市场利率水平，以达到货币政策目标。我国在循序推进利率市场化改革过程中不仅取得了一些成果，而且也为我国商业银行金融产品创新创造了很大的发展空间。 　　一、利率市场化改革 　　20世纪80年代以来，在布雷顿森林体系的瓦解的背景下，金融自由化的浪潮席卷世界。1993年党中央国务院提出利率市场化的大概框架：中央银行及时地按照资金供求状况调整基准利率，在这个基础之上给予各金融机构可以有限制的浮动利率的权利。1996年中国正式开始了利率市场化改革的探索。可以说，利率市场化是全球金融自由化的必然要求，也是市场经济发展的客观要求。 　　利率市场化改革主要包括以下几个方面的内容：一是利率决定权归市场所有。在利率市场化的背景下，商业银行成为了存贷款市场中利率水平的决定者，可以通过市场的供求关系进行相应的调整。二是利率决定方式的市场化。利率市场化前提下的利率不再由政府或者是中央银行决定，而是有供求双方根据金融市场的具体情况，以市场规律为指导来进行自发调节决定。三是管理方式的市场化。中央银行对利率的管理不再是通过硬性的规定来实现，而是通过货币政策的调整来从宏观上对利率进行有效的调控。 　　图1-图2为利率市场化改革以来存、贷款利率调整变化趋势。从图中可以看出存贷款利率变化周期略有不同，但变化趋势大致相同。从利率市场化改革以来，到2007年资产泡沫的出现，到2008年全球金融危机的冲击，到目前经济的复苏回稳，我国利率水平在此期间经历了频繁的波动调整，在迅速下降后形成了两个升息周期两个降息周期。 　??二、国内商业银行金融产品创新的动因 　　金融创新是通过改变现行金融体制或运作机制，将金融领域内部的各种不同要素进行重新组合创造新的金融工具或引进新的事物，以获取目前条件下所无法取得的潜在利润，它是在盈利动机为主要因素的推动下，持续不断地一个发展过程。金融产品创新是金融创新的先导，也是商业银行最直接、最主要的工作着力点之一。 　　（一）银行业内部体制和机制的改良。 　　银行内部体制和机制的不断完善，为商业银行创造了一个内部的压力机制，促使商业银行通过创新的手段来获取更高的利润。同时随着银行内部管理水平的不断提高和逐步改进，商业银行产品创新的考核制度也将进一步得到关注和完善，为商业银行产品创新提供导向和动力。 　　（二）银行业市场结构变化和监管影响。 　　市场结构变化和利润空间缩小是刺激银行业服务创新的另一类主要原因。随着人民币利率市场化步伐的加快，银行贷款收益率呈下降趋势，导致银行具有垄断性质的传统利润来源（息差收益）下降。另一方面受监管当局多种因素考虑的资本管制，银行资产业务投放速度将受到影响，利润空间逐渐缩小。 　　（三）银行业内外部市场环境的变化。 　　当前银行业内外部市场环境变化主要体现在直接融资对间接融资的替代效应上，从趋势看，直接融资将成为大型企业未来解决流动性需求的主要渠道，而直接融资方式的不断发展将使银行拓展有效信贷市场变得更加困难，从而对习惯于依靠放贷来赚取利润的银行构成了较大挑战。面对“金融脱媒”现象愈演愈烈的情况，各家银行为增长利润来源，加快了中间业务创新步伐，以降低各方面因素对传统业务利润空间的挤压。各种债券承销业务、理财业务、基金及年金业务以及外汇业务等的迅速发展都强有力的证明了这一点。 　　（四）银行业应对各类风险的考验。 　　随着利率、汇率市场改革不断推进，商业银行为规避利率风险、汇率风险，势必要在资产、负债和中间业务进行相应的创新来实现自身发展。同时，受内外部复杂经济金融形势和产业政策调控等因素影响，商业银行需在政策风险、产业风险等方面作出应对性安排和应急性准备，为此将更多地依赖创新来达到回避和化解风险之目的。 　　三、国内商业银行产品创新的现状 　　（一）金融产品相似，缺乏创新性。 　　近年来，我国商业银行创新产品的品种日益丰富，如目前各行已推出的理财类创新产品就不下百余种，但这些创新产品多以吸纳型、移植性、模仿式为主，有特色和原创性产品很少。而且，金融创新产品没有知识产权或专利的庇佑，如果某银行推出新产品，大家就会争先模仿，在竞争上没有持续性的发展，无法达到规模，并且也不能获得效益，尤其是一些经济高额投资的产品，也没有很高的经济效益