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中小农业创新企业发行私募债决策研究 　　摘 要： 中小企业融资难一直是近年来的热议话题，为响应国务院关于金融业服务于实体经济的号召，为中小企业提供更多的融资渠道，证监会提出试点“中小企业私募债”这一新型融资产品。本研究以A公司为例，使用层次分析法对该公司发行私募债的决策进行研究，得出私募债发行的优势选择，从而为其他中小农业企业提供参考，从而缓解中小企业融资难的现状。 　　关键词：私募债发行；中小农业创新型企业；层次分析法 　　中图分类号：F304.4 文献标识码：A DOI编码：10.3969/j.issn.1006-6500.2013.09.007 　　Decision Research Small and Medium-sized Agricultural Innovation Enterprise Issued Private Placement Bond ——Taking an Example of A Company 　　LI Jiao1， ZHAO Hui-feng2， LI Tong2 　　（School of Business，Hebei Agricultural University，Baoding，Hebei 071000，China） 　　Abstract： Small and medium-sized enterprise financing difficulties has been a hotly debated topic in recent years， in response to the state council about the financial industry serve the real economy， to provide more financing channels for small and medium enterprises， securities regulatory commission put forward pilot private placement bond of small and medium enterprises. Taking company A for example， using the analytic hierarchy process， the company issuing private placement bond decision-making research was done， it concluded that the advantage choice of private placement bond issued， so as to provide reference for other small and medium agricultural enterprises， so as to alleviate the status quo of small and medium-sized enterprise financing difficulties. 　　Key words： private placement bond issuing； small and medium-sized agricultural innovation enterprise； analytic hierarchy process 　　中小企业在我国占相当大比例，为我国经济发展起到了巨大的促进作用。但是中小企业也面临寿命短、经营困难等问题[1-3]，其中一个重要原因就是企业融资困难。2012年证监会推出“中小企业私募债”这一新型金融产品。 　　1 中小企业私募债的介绍 　　概念：中小微企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。中小企业私募债将在证券交易所进行备案，以非公开的方式发行。 　　私募债具有??下优点：（1）私募债发行采用备案制，审批速度快，发行条件较为宽松； （2）私募债可以使企业获得稳定的资金来源，迅速增强企业实力[4]；（3）私募债发行利率尽管高于一般的企业债和公司债，但相比发行人的银行借款和信托产品，成本仍较低； （4）私募债虽为非公开发行，但能够参与非公开发行的合格投资者资质均较为优良，在对其进行推介的过程中，可有效提升企业的形象。 　　2 A公司基本情况概述 　　2.1 企业概况 　　A公司是于2009年成立的中美合资企业，是一家生产一次性环保餐具的有限公司，生产的产品主要是利用农作物的秸秆、稻壳、谷壳等作为原材料，制成按照FDA认证标准的碗、盘子等植物纤维一次性环保餐具，生产工艺由传统的化学制浆改为生物制浆，没有任何污染，产品如果用完后埋在土里，