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实施资本运营战略实现宜宾市经济的新跨越 2001l 第5期 ‘财经科学gt; 1Al拙LUUMJL FiIss~.te 【经济观察】 实施资本运营战略 实现宜宾市经济的新跨越 随 李永真直宾百人是政府直宴644000 [中圉分类号]P290[文献标识码]A[文章编号]1000—8306《2001)050403 着我国市场经济体制的建立和完 善,国家宏观调控下的市场配置 资禄的机制已基本形成,但作为我国市 场主体主力军的国有企业的改革还有待 深人.我们面临的是:大量企业的经济 效益不佳.经济增长仍然表现为粗放 型.国有企业产业结构雷同,传统产业 和现代产业的矛盾也日益突出,企业机 制不活.因而适应产业升级与效益提高 要求而进行的大规模资产重组,兼并, 收购,破产,改制的资本运营已势在必 行.特别是宜宾市经过”八五”,”九 五”的发展.经济规模已达到了一定的 水平,但其经济基础差,产业结构单 一 ,传统产业占主导地位的现状仍较突 出.宜宾市十五计划纲要指出,”经济 结构调整是实现跨越式发展的内在要 求”,而在现代金融经济条件下.市场 配置资源是通过价值量引导实物置来进 行,追求利润最大化的资本流动就是调 整经济结构的必由之路.因此,笔者认 为,培育和利用资本市场,实施资本运 营战略,是宜宾市经济实现新一轮跨越 的关键.在此,笔者仅就资本运营的一 些基本理论问题及资本运营方略在宜宾 市的运用等方面.谈一些个人浅见. ,对宜宾市企业资本 运营的现状评价 早在90年代初期,以产权制度改 革为核心的中小企业改革就已拉开了宜 宾市企业存量资产资本化的资本运营方 式的序幕,如对中小企业的资产进行评 估,实施股份制改造.通过转让,出售 明晰了产权,且大量国有资产退出了中 小企业等.但是这种初具雏形的资本运 营方式是不完善的.因为对这些企业股 份的转让和出售并未实现资本的增值, 甚而至于在这种改造中.国有资产在不 经意间流失,这是由计划经济模式转为 市场经济模式所必须付出的成本.值得 总结的是,这种改革毕竟使企业的存量 资产实现了资本化,从而明晰了企业的 产权,使其能够随时实现新的交易.为 下一步的资本运营奠定了基础.随着国 有企业改革的不断深人.截止到2000 年底,宜宾市企业已成功进行了以下的 [收蕾日期12001一O5—22 [责任垃]单面莎■114■ 2001J’ 第5期 (财经科学)胁]s~te . ‘2081 资本运营: 1.比较规范的股份制改造,已有三 家上市公司,从而实现了增量资本的形 成.其中:五粮液通过上网发行.行 市赢率13倍.募集资金11.5亿元;宜 宾纸业通过上市募集资金6073万元; 长江包装上市幕集资金31a2万元.其 中五粮液股份公司实现了,厶\积金转增股 本.通过资本市场实现了配股. 2进行了资产重组和兼并破产.全 市中小企业通过改制,已实现资产重组 309户.兼并29户.破产124户,如: 少娥啤酒厂成功实现了与重庆啤酒厂的 资产组合. 3.组建了包括五粮液集团等大型企 业集团6个,并进行了产业链的延伸和 跨行业的投资话动等. 应该说.宜宾市前期具有革命性的 资本运营括动是卓有成效的.为”九 五计划的实现作出了积极的贡献.为 十五计划的实施奠定了坚实的基础. 但前述资本运营括动更多的是存量性资 本的调整括化和填平朴齐.还没有进行 大规模的扩张性运营,不具备对产业大 调整和对传统产业改造升级的推动力, 更没有涉及资本的直接增值方式.井且 a家上市公司仅融资124亿元,其中仅 有五粮液实现再融资6亿元.另两家公 司的融资渠道处于闲置,壳资源形成浪 费.因此,笔者认为:理清思路,重新 构造企业资本运营方略是实现宜宾市企 业扩张性战略,从而促进直宾市经济实 现新一轮跨越的前提和关键. 二,对宜宾市企业资本 运营方略的构想 资本运营的核心是”资本”.而资 本市场为资本运营活动提供了广阔的空 间.资本市场是金融市场的重要组成部 分,说至4底,资本运营战略在一定意义 上讲就是金融战略.没有金融支撑和资 本推动的企业是不可能实现优势扩张和 发展的. (一)摒弃传统金融观念.引入新 的空融理念,树立新型的资皋观 一 方面,从金融观念来讲,长期以 来,我们对金融的认识仅仅停留在传统 的银行和间接融资上,我们的筹融资主 体或有关部门已习惯了传统的单一筹融 资模式.即寻求政府的帮助,寻求银行 的支持,这拌就造成了银行本身功能的 弱化.使整个金融市场成为一潭死水. 实际上,银行作为现代金融业中的一 员.随着自身体制的改革和竞争的加 剧.其作用和融资手段也是有限的.现 代金融的内容和表现形式是丰富多彩 的,它囊括了所有的融资活动乃至于资 本的运动.而银行只是其中一环.因 此.我们应树立全新的金融理念.政府 应加强宏观环境的建立,企业应拓宽