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关于超主权货币思考 　　摘 要：国际金融危机的爆发与蔓延使现行国际货币体系的矛盾突显，2009年G20峰会前夕，周小川行长提出建立超主权货币的建议，以打破美元霸权。本文在此基础上，通过对已有理论的研究，根据现实条件，认为应该采取区域-全局化渐进模式，首先成立区域超主权货币。并以亚洲为例，引入OCA指数，分析亚洲区域内国家经济一体化程度，并运用GG-LL模型进行成本和收益的比较，认为若干相关程度高的国家可率先成立最优货币区，然后向全球演化。 　　关键词：超主权货币 国际货币体系 亚洲货币一体化 　　一、理论渊源 　　1.早期凯恩斯方案和怀特方案 　　超主权储备货币的主张由来以久，1943年4月7日，时任英国财政部顾问的经济学家凯恩斯拟定的“国际清算同盟计划”，即所谓的“凯恩斯方案”。这个方案主张采用透支原则，建立一个世界性中央银行，即“国际清算（或货币）同盟???。会员国不需缴纳黄金或外汇，只需开设一个账户，按照战前3年进出口贸易平均值的75%计算需要承担的份额，通过存款账户的转账来清算各国官方的债权和债务。“凯恩斯方案”中蕴含了创立超主权货币的设想，由国际清算联盟发行一种国际货币-“班柯（Bancor）”，作为各国中央银行或财政部之间结算之用。各国按一定的比例与班柯建立固定汇率，且不得随意变动。 　　“怀特方案”即国际稳定基金计划，该方案采取存款原则，设立一个国际货币稳定基金，基金总额至少为50亿美元，根据其缴纳的份额决定其在基金组织中的投票权。基金组织由执行董事会管理，发行一种名为“尤尼它”（Unita）的国际货币作为计量单位，其含金量为137格令，相当于10美元。“尤尼它”可以兑换为黄金，也可以在会员国之间相互转移。各国的货币平价一经确定，未经基金组织的同意不得任意变动。基金组织的主要任务就是维持国际货币秩序，特别是汇率的稳定，并通过提供短期信贷方式，帮助会员国解决国际收支不平衡问题。 　　2.最优货币区理论 　　最优货币区（OCA）理论最早由蒙代尔提出，他认为，最优货币区的实现要以生产要素的高度流动性为基础。若劳动力和资本能够在区域内自由流动，当国际收支出现不平衡时，生产要素的高度流动性可以消除不平衡，因此该区域可以采用单一的货币或者在区域内采用固定汇率，而不必借助汇率浮动来保持宏观经济的稳定。 　　麦金农以经济开放度为标准对OCA理论做出进一步的发展。他认为一个高度开放的地区浮动汇率调节对外非均衡的作用就会下降，在外部价格同样稳定的前提下，那些贸易关系密切的经济开放区应组成一个共同的货币区，从而有利于实现内外部经济的均衡和价格的稳定。 　　凯南在两种商品分析的基础上拓宽了商品的种类，认为产品多样化程度高的国家间适合形成一个最优货币区，实行固定汇率制。美国经济学家伊格拉姆认为应该以金融市场的高度一体化作为最优货币区的标准。20世纪70年代初，哈伯格和弗莱明则以通货膨胀的相似性作为最优货币区的评定标准。随后巴尤米和艾齐格林运用计量经济学的相关理论提出了最佳货币区的联盟标准，用以判断数个给定的国家是否能组成货币联盟。 　　二、现行货币体系的缺陷 　　1.当前国际货币体系的核心是美元本位 　　美元作为国际储备货币的主体，没有任何一种货币能与之相抗衡，当前的国际储备货币体系对美元也过分依赖：2007年，美元占世界外汇储备的64%；美元在国际外汇市场交易量中所占份额为43.2%；美元在IMF特别提款权中所占的比重为44%。①此外，SDR数量的分配也是极为不合理的。美元仍然是主要的锚货币，世界上不少国家或地区都采取隐性或显性的方式钉住美元，有些国家干脆实施美元化。对于当今这种以美元为主导的国际货币体系，罗纳德·麦金农将其称之为“美元本位制”。 　　2.特里芬难题未能解决 　　1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论”。这一内在矛盾称为“特里芬难题”。这是当前国际货币体系的内在的不稳定性，这种不稳定性是由美元的双重角色和美元币值的不稳定性引起的。 　　三、超主权货币实现的模式选择—区域到全局的渐进模式 　　由于国际储备货币的币值首先应有一个稳定的基准和明确的发行规则以保证供给的有序；其次，其供给总量可及时、灵活地根据需求的变化进行增减调节；最后，这种调节必须是超脱于任何一国的经济状况和利益。②满足这几项条件的超主权