基于报表使用者视角财务分析.docVIP

基于报表使用者视角财务分析 　　【摘要】财务分析是各报表使用者用来衡量企业财务状况和经营成果的重要方法。随着企业日常经营活动开展，涉及的相关利益主体也会越来越多。这些企业的相关利益主体都是会计报表的使用者，他们从各自利益出发，对报表信息的也提出各不同需求，导致获取分析财务信息的方法也会不尽相同，甚至会有矛盾之处。本文重点讨论了各个报表使用者的财务需求及各自适用的财务分析方法。 　　【关键词】财务分析，报表使用者，信息需求 　　企业定期发布的财务报表是为所有报表使用者服务的，具有大而全的特点，但是对部分特定使用者来讲，其使用报表有特定需求。因此本文要做的工作是在了解各报表使用者的需求的基础上，针对他们各自的信息需求，采取适用的方法来做财务报表分析。 　　一、报表使用者及各自的财务需求 　　（一）企业投资者 　　投资者是企业资本金的提供者，是企业开展经济活动所需资金的主要来源，其需对企业履行出资义务。作为企业的所有者，投资者不但拥有经营管理权，还有剩余分配权，并且也承担着企业的财务风险和经营风险。按照风险和收益配比原则，投资者最关心的是企业资产保值增值的能力，也就是企业的盈利能力，希望在风险可控之下实现企业价值最大化，从而实现自我财富的最大化。因此投资者的财务需求是最全面的也是最复杂的，从短期看就是分析盈利能力，长期看就是分析持续发展能力。 　　（二）债权人 　　企业资金的来源除了上文所讲的资本金之外，还有来自债权人的资金，一些希望借助高杠杆实现高收益的企业，债权资金会高过股本金，因为债务的资金成本较低。债权人主要是借款给企业的金融机构、公司债券的持有人、商业信用提供者及其它出借资金的单位和个人。在我国现有金融体制下，银行是企业主要的债权人。 　　二、报表使用者财务分析方法 　　上文主要讲解各报表使用者对财务信息的需求，现在要讨论的问题是通过什么方法来获取这些信息。企业对外发布的财务信息和非财务信息是分析的主要素材，其中又以财务报告反映的内容最为详实。本文以某创业板上市公司为例更??清晰阐述各财务报表使用者的财务分析方法和重点。 　　（一）行业分析和核心竞争力分析 　　对任何利益相关者而言，做好财务分析的第一步是首先了解这家企业的基本面，即外部环境和内部状况。外部环境主要指企业所处的行业环境和公司在行业中的地位，内部状况主要指企业的核心竞争力。该上市公司主要是生产电子阅读器的公司，接下来将用波特5力模型对该上市公司所处行业进行分析。第一市场竞争日趋激烈，随着国内电子产品生产商纷纷推出自己的电子阅读器，以及电纸书的鼻祖亚马孙把Kindle引入国内，行业内已有厂商数量增加，意味着竞争趋于激烈，销售价格将趋于下降、毛利率空间将趋于萎缩，使电纸书阅读器行业从蓝海变成红海。第二替代产品的威胁，电纸书受到以iPad为代表平板电脑、大屏幕智能手机冲击，这类产品功能丰富、交互性强，特别是在以浅度阅读人群为主的中国市场容易受消费者青睐，相比之下电纸书功能单一，可替代性强。第三供应商的议价能力，电纸书的上游包括硬件提供商以及内容提供方。电纸书的核心元器件电子墨水及显示器约占电纸书成本的1/3，其主要的供应商是收购了e-link公司的台湾元太科技，它占有全球电子纸显示器市场约9成份额。核心竞争力是指能为企业带来相对于竞争对手的竞争优势的资源和能力。该上市公司虽然拥有电纸书的专利，但这一专利属于实用新型专利 ，即“对产品的形状、构造或者其结合所提出的适于实用的新的技术方案”。也就是说这些并不能成为对进入者构成不可逾越的行业壁垒。在电纸书行业真正能构成核心竞争力是数字内容和核心元器件，而这都不是该上市公司优势所在，它能维持现在行业领先地位，主要靠其在该行业的先发优势和品牌优势，加之市场上各品牌产品功能大同小异，电纸书终端是很容易被模仿和复制的，因此这并不能使该上市公司保持持久的竞争力。 　　（二）投资者财务分析 　　投资者对企业投资的目的在于获取投资收益，也就是要在资本保值的基础进一步实现资本的不断增值，因此投资者必须深入了解企业的盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展趋势。其中短期内重点关注盈利能力，长期来看重点关注发展趋势。财务分析方法主要有比较分析法，比率分析法、趋势分析法和因素分析法。本文主用用销售净利率和销售毛利率等几个重要比率指标来衡量盈利能力，用该上市公司的盈利指标和同行业指标进行比较分析，用各年的指标走势做趋势分析。 　　（三）债权人财务分析 　　企业债权人包括企业借款的银行及一些金融机构，以及购买企业债券的单位与个人，作为企业债权人，其要求是对企业资产以及变现能力、偿债能力的要求，他们最关心的是企业能否按期偿还债务本金及利息，因此，债权人短期财务分析需求是资产的变现能力，长期的分析需求是资产与债务的比例。当