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经济其它相关论文-我国风险投资退出机制探讨
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经济其它相关论文-我国风险投资退出机制探讨
摘 要:首先介绍了风险投资的概念,然后着重论述了风险投资的退出机制的四种主要方式,并且根据我国目前资本市场的现状,提出了完善我国风险投资退出机制的三种措施。 关键词:风险投资;退出机制;公开上市;二板市场;回购;兼并;收购;清算 1 退出机制对风险投资的作用 风险投资的退出是指风险投资公司对投资目标进行一定时间的辅助成长后,为收回流动性证券或风险投资成本获取投资收益,选择合理可行的方式结束对投资项目的管理与投资,保证整个投资计划的完成。因此,拥有好的退出渠道能提高风险资本的再生能力,使风险资本源源不断,永不枯竭,而建立健全有效的退出机制,是风险投资中的一个中心环节,这主要表现在以下三个方面 。 (1)风险投资实现收益的途径。风险投资公司之所以敢冒风险,目的在于获取高的资金回报率,因而投资公司在资金注入企业3~7年后就会带着丰厚的利润将资本撤回。风险投资者当前最关心的问题就是中国是否有有效的资金退出渠道,关心他们的投资收益到期是否能够顺利地取得。 (2)风险投资的资产保持一定的流动性。风险投资产生的意义在于扶持潜力企业成长,那么其自身有限的资产就必须具备一定的流动性,才能不断地扶持新企业。如果缺乏退出机制,风险投资者投入某一风险企业的资金达到预期增值目的后却难以套现,将会使风险投资者的资产陷入停滞状态,它就无法再去寻找新的投资对象,那么,这种风险投资本身也失去了存在的意义。 (3)使风险投资企业规避风险。 由于风险投资企业本身所固有的高风险,使风险投资项目和非风险投资项目相比更容易胎死腹中。一旦风险投资项目失败,不仅获得资本增值的愿望成为泡影,能否收回本金也将成为很大的问题。风险投资家最不愿看到的就是资金沉淀于项目之中,无法自拔。因此,投资成功的企业需要退出,投资失败的企业更要有通畅的渠道及时退出,如将股权转让给其他企业、规范的破产清算等,以尽可能将损失减少至最低水平。 2 主要的风险投资退出方式 (1)公开上市(IPO)。由于主板市场(Main Board)对上市企业的上市标准要求较高,只适用于接纳大中型企业,而风险投资的对象一
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