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我国上市公司管理层特征对盈余管理影响实证分析 　　【摘 要】本文在阐述管理层特征与盈余管理关系相关理论的基础上，以我国2012年沪市A股上市公司数据为研究对象，运用多元回归分析方法对我国上市公司管理层特征与盈余管理关系进行分析。实证结果显示：管理层持股比例、独立董事比例、政治关联性与盈余管理程度呈正相关关系，管理层报酬则与盈余管理程度呈负相关关系。 　　【关键词】管理层特征；盈余管理；截面数据 　　1.引言 　　会计信息的真实性是促进资本市场健康发展的有效手段，而上市公司的盈余管理行为又是导致会计信息失真的一个重要因素。因此关注上市公司的盈余管理行为对促进我国资本市场健康发展尤为重要。在我国管理层特征与上市公司盈余管理行为有着密不可分的关系。因此研究管理层特征对上市公司盈余管理的影响，分析产生原因，提出相应意见，对提高上市公司会计信息质量，具有极为重要的意义。 　　2.文献综述 　　目前国内外研究盈余管理的文献较多，主要是从盈余管理概念、盈余管理动机、盈余管理计量模型角度进行研究。其中William.K.Scott（2000）认为盈余管理是在不违背GAAP（一般公认会计原则）的前提条件下通过会计政策选择使管理层自身利益或企业利益实现最大化的行为[1]。直接研究管理层特征与盈余管理关系的文献一般是从如下角度入手，管理层持股比例、董事长与总经理职务区分、管理者薪酬契约、管理层激励角度。 　　Hanson和Song（2000）指出管理层持股有助于减少自由现金流量及代理成本，从而增加公司价值，降低盈余管理程度[2]。Dechow et al（1996）也通过实证研究发现，董事长和总经理由同一个人担任不利于公司治理结构的改善，与盈余管理程度呈正相关关系[3]。 　　张荣武和刘文秀（2008）对我国上市公司高管人员过度自信的现实表现及与管理者盈余管理行为的关系进行了理论分析和实证检验。研究表明：在实施股权激励的上市公司中，管理者更多地表现为长期过度自信，而长期过度自信的管理者则更倾向于负向盈余管理[4]。从管理者薪酬契约角度，黄文伴和李延喜（2011）采用修正的截面 Jones 模型计算盈余管理程度，对管理层年薪和股权激励与上市公司盈余管理程度之间的关系进行了实证研究，管理层年薪以及管理层持有公司股票与上市公司盈余管理程度都存在显著的负相关关系[5]。 　　3.研究设计 　　3.1 研究假设 　　假设1：盈余管理程度与管理层持股比例正相关 　　管理层的持股比例越高，他们广泛的影响力和投票权就越有可能让他们在追求非企业价值最大化目标时不受控制，同时管理层也更加容易通过操纵会计盈余的方式侵犯中、小股东的利益获得股票的收益，届时会计信息的质量将难以保证。 　　假设2：盈余管理程度与管理层报酬正相关 　　管理者所获得的契约报酬越高，他们进行盈余管理的动机就越强，就越容易进行盈余管理，因为随着管理者报酬提高他们想全额获得报酬的愿望就会越发强烈，所以盈余管理的动机就会增强。 　　假设3：盈余管理程度与独立董事所占比例负相关 　　独立董事制度的建立有效地解决了一元制公司治理结构中，监事会的缺省而使董事会承载了自我监督职能的弊端，而且适当提高独立董事比例将有利于提高公司治理水平使会计信息更加真实、准确并有效降低盈余管理程度。 　　假设4：盈余管理程度与董事长和总经理二职合一负相关 　　董事长和总经理二职合一的公司高级管理人员由于打破了企业股东、董事会与管理层的权力制衡，所受监管更少所以他们更倾向于通过增加年薪、奖金等更加直接的方式来进行盈余管理以实现自身收益最大化。 　　假设5：盈余管理程度与管理层政治关联正相关 　　当整个资本市场呈下滑态势时拥有政治关联的公司高层更愿意通过盈余管理的手段来使公司走出窘境，从而来实现他们的政治诉求，即拥有政治关联的管理层更愿意进行盈余管理。 　　假设6：盈余管理程度与管理层平均年龄负相关 　　年长一些的高层管理者随着年龄增长，阅历的增强，综合素质和对待事物的整体把握能力可能更加趋于成熟，所以在公司治理方面更加保守稳健，而不愿意通过盈余管理的办法粉饰公司业绩，看中短期利益。 　　3.2 样本选取与数据来源 　　本文选择2011年至2012年期间沪市A股全部上市公司为初选样本。然后，对初选样本进行了如下筛选：（1）剔除掉了金融、保险、房地产、传播文化行业的上市公司。（2）剔除掉了下一年有配股、增发行为的公司。（3）剔除掉了全部ST及*ST上市公司。（4）剔除掉了当年新上市的公司。在此基础上进一步剔除数据缺失的上市公司，最后得到样本数为640家。本文研究所使用的数据主要来自国泰安数据库。 　　3.3 变量定义与模型设计 　　3.3.1 变量定义 　　本文将模型中的各变量定