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股票投资中关键财务指标应用分析 　　【摘要】随着改革开放的深入发展，中国资本市场的发展也日趋成熟，越来越多的投资者投身到股票市场中，但中国的股票市场牛短熊长，到目前为止绝大多数的中国股民都处于亏损状态。究其原因，广大股民不懂对上市公司的关键财务指标进行分析并以此对企业和宏观经济的基本面做出正确的判断是其中的重要原因之一。本文介绍了常用的关键的财务指标，并对其含义、选股的应用、使用时的注意事项和各指标的使用缺陷进行说明。 　　【关键词】财务风险 运营效率 盈利能力和质量 　　一、引言 　　随着20世纪70年代末开始的改革开放，中国开始了从计划经济体制向市场经济体制的过渡，资本市场也应运而生，自新中国的第一批股民诞生到现在，数量已经突破了一亿大关。然而，在这跌宕起伏的股市大潮中，大多数股民特别是散户犹如汪洋中的一叶扁舟，常常找不到方向，也因此赚少亏多，当然原因是多方面的，但其中一个最重要的原因是不会对企业的经营状况和宏观经济的走向等基本面进行分析，股市交易往往如同赌博，其后果自然可想而知。基本的财务分析能力是每一位合格的股民必须具备的，通过对上市公司的财务报表进行分析，提取出关键的财务指标，根据这些关键的财务指标来判断企业的财务状况和经营情况，并制定自己的投资决策，避免目的企业的非系统性风险导致投资失败。另一方面，通过对同行业有代表性的企业的财务指标分析，可以判断出该行业的目前的发展阶段和近期的走向，同时对一些对国民经济有重要影响的行业中的重点企业的财务指标分析，还能判断出宏观经济的发展趋势，从而决定自己的中长期的投资策略。本文对一些关键的财务指标在股票投资中的应用进行分析。 　　二、财务风险指标的应用分析 　　（一）资产负债率 　　资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%，它是一个衡量企业财务风险的重要指标，反映出目前股票价格所承担的财务风险程度。通常说资产负债率越高，企业借了更多的债务，企业的财务风险越大。但这也不是必然的，负债经营是把双刃剑，在企业利用负债获取的收益大于负债的成本时，就???给股东带来更多的利润，反之会增大股东的损失，加速企业的破产，也就是企业的财务风险被放大了。合理的资产负债率有利于企业的发展，对公司的股价有着正面的影响，但多大的资产负债率是合理的，对不同行业和不同的企业来说并没有一个准确的标准，根据对国外成熟资本市场的分析，40%-70%对于一个成熟企业来说较为合理。如果低于40%，该企业倾向于保守，可能是没有好的发展机会，如果高于70%则说明该企业倾向于激进，在没有好的发展项目配合的情况下，股票投资者应考虑是否远离这些股票。同时资产负债率普遍上升时，宏观经济往往处在繁荣周期内，在资产负债率普遍下降时，宏观经济则往往进入了衰退周期，这和企业的经济预期是相关的。 　　资产负债率往往并不是影响股价走势的关键指标，不能成为选股的决定因素，资产负债率低的企业，并不代表有投资价值，可能是其主要产品属于竞争完全的或夕阳产品，经营者不看好其前景，并不愿意进行扩张性投资，而资产负债率高的企业，可能是面临较好的项目，在自身资金不能满足需求时，从外部进行融资。在利用资产负债率进行投资决策时，应结合盈利能力指标一起进行分析。另外，不能用同样的标准来衡量不同行业的企业，因为不同行业的产品周期不同，竞争状况不同，资产负债率往往存在差异。 　　（二）流动比率和速动比率 　　流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=速动资产/流动负债，其中速动资产是流动资产扣除了一些如存货和待摊费用等变现能力差的项目后的余额。流动比率和速动比率是衡量企业短期财务风险的关键指标。一个企业的资产负债率不高，但如果流动比率和速动比率过低时，企业不能及时清偿短期债务，导致资金链断裂，也可能导致企业破产。流动比率和速动比率高的企业，有较强的短期支付能力，其企业信用和商誉也往往高，因为他们良好的财务状况使得其他企业更愿意和他们合作。当然对于在行业中具有龙头地位的企业或有垄断优势的企业，流动比率和速动比率可能较低，这是因为其行业地位难于撼动，他们的竞争力极强，可以最大可能的利用上下游企业的短期信用来降低自己的流动资产和速动资产。 　　在对流动比率和速动比率进行分析时，要仔细分析流动资产和流动负债的结构，从而找出引起流动比率和速动比率变化的主要原因，准确评估企业的风险。如存货的增加在其他条件不变的情况下，会导致流动比率的增加，而速动比率则不受影响。存货的增加是由原材料的增加还是产成品的增加，如果是产成品的增加可能是由于产品滞销导致的，这样的话企业将很快会面临困境，如果经营者不能解决产品滞销问题，投资者应卖出手中该企业的股票。 　　三、营运效率财务指标的应用分析 　　总资产周转率=营业收入/平均资产总额，总资产周转率反应了企业的经营效率，