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人民币升值对中美贸易影响实证研究 　　摘 要：人民币升值牵动的全球经济的神经，对人民币币值是否被低估以及人民币的稳定币值是否是造成美国国内经济萧条的原因作了详细的分析，并结合两国实际情况，阐述人民币升值对中美贸易的影响以及应对策。 　　关键词：中美贸易；人民币升值；汇率 　　中图分类号：F74 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）03-0183-02 　　前言 　　去年美国参议院要求通过《2011年货币汇率监督改革法案》，使得中美汇率之争一时成为焦点。近年来，美国频频借汇率问题对中国施压，逼迫人民币升值，以期缩小中美贸易中美国长期的赤字。中国自2005年7月实施一篮子货币措施，美元对人民币汇率已从8.27到6.34，并且人民币升值的压力还在与日俱增。本文试从中美贸易差额与人民币汇率波动中解释两者之间关系，证明中美贸易顺差是否源起人民币升值，同时也是思考中国进去口贸易受汇率影响程度的一种方式，进而为中国汇率变动影响提供实证支持。 　　一、文献综述 　　在20世纪30年代，阿巴—勒纳就货币贬值对贸易收支影响的弹性恒界值进行了研究，他发现调低汇率具有增加出口、减少进口可能。但他没说明是否可以通过汇率变动改善贸易逆差。只是提出在一国进出口商品的供给弹性趋于无穷大的条件下，如果该国进出口商品的需求弹性之和大于1，那么该国货币对外贬值就一定能够改善其贸易收支状况，这就是著名的“马歇尔—勒纳条件”。20世纪80年代之后，经济学家越来越注汇率传递问题，他们在研究中考虑到货币贬值效应的时滞问题，假设因汇率变动引导金融资产价格的变动可以在很短的时间内实现，而其引导的贸易和国民收入的变化相对迟缓，这时候货币贬值就可能导致贸易收支在短期恶化后再逐步改善，这被称为J曲线效应。 　　在美国学术界，主张人民币应该升值的代表性学者包括：保罗·克鲁格曼、 弗雷德·伯格斯滕等知名经济学家。2005年以前，约瑟夫·施蒂格利茨、 罗伯特·蒙代尔、 斯蒂芬·罗奇和罗纳德·麦金农等学者，坚决反对人民币升值。2005年以后随着中国经常收支顺差的扩大，这些学者的观点出现了微妙的变化，尽管这些学者都不认为大幅度人民币升值有利于中美经济的发展，但是他们在不同程度上认可了自主性和渐进式人民升值。从国内学术界来看，林毅夫 （ 2007）、 李扬 （2005）、 樊纲、 易纲、 成思危 和贺力平等倾向于支持保持人民币汇率相对稳定的政策，而余永定（2003）、 卢锋、 杨帆、 何帆和胡祖六等主张人民币应该升值。 　　二、实证研究 　　本文选取了2005年7月至2012年9月的中美进出口贸易差额、美元对人民币汇率的月度数据，因为贸易差额与有季节性变动，所以先对数据进行了X-12的季节性调整，再分别使用了单位根检验、协整分析、格兰杰检验等方法。分析发现汇率对于中美贸易的影响程度，结果表明汇率与贸易差额的因果关系不明显，贸易差额对汇率有影响，但不明显。汇率对贸易差额有重大影响，但是不能完全地决定贸易差额的大小，两者之间没有必然的联系。 　　本文的数据中，中美进出口差额来源于中国海关官网，汇率数据来源于中国国家外汇储备局，因为这两个是中国官方的数据，具有很强的说服力。为了更好的分析，对数据进行了处理，Y为中美进出口差额的对数，即lnnx，X为美元对人民币汇率的对数，即lne。 　　1.ADF平稳序列检验。经典回归模型是建立在平稳变量基础上的，对于非平稳变量，使用经典回归模型，可能会出现伪回归等诸多问题。所以，对经济变量进行平稳性检验是非常必要的。我们对数据进行了一阶单整检验，从中可以看出，在1%、5%、10%的水平下，t是小于统计值的，都通过了检验。虽然各个变量的原始时间序列均为非平稳序列，但其对应的一阶差分序列都通过了 5%的显著性水平检验，是平稳的时间序列，而且各个变量均是一阶单整序列。由于我们经常的使用的5%的水平，为了与后面得到计算保持一致，所以，我们也是用5%的水平进行检验。 　　2.最小二乘法。最小二乘法是检验中美进出口差额与汇率之间是否存在线性关系，如果存在线性关系，即二者关系显然。实际检验后，我们发现R值只有0.006345，并且可能性说明他们两者的系数相关性较小，从而否定了X与Y的具有线性相关的可能性，即说明了中美贸易差额与汇率之间并不存在明显的线性关系。 　　3.格兰杰检验。第一个检验的伴随概率P=0.8902，不能拒绝X不是Y的格兰杰成因的原假设，拒绝它犯第一类错误的概率是0.1098，表示在95%的置信水平下，可以认为X不是Y的格兰杰成因，即汇率不是中美贸易差额的成因。 　　第二个检验的伴随概率P=0.7129，不能拒绝Y不是X的格兰杰成因的原假设。表示在95%的置信水平下，不可以认为Y是X的格兰杰成因，即的中美贸易差