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高管身份特征对盈余质量影响实证研究 　　摘要：依据“高管阶梯理论”，选用沪市A股2007年至2011年上市公司作为研究样本，在调整基于盈余反应系数的盈余质量评价模型的基础上，加入与上市公司高管身份特征相关的研究变量，分析了上市公司高管身份特征对企业盈余质量的影响，研究发现：上市公司高管性别对盈余质量有不十分显著的影响；上市公司高管年龄与公司盈余质量之间呈现显著的正相关性；上市公司高管学历与公司盈余质量之间也呈现显著的正相关性。 　　关键词：上市公司；高管身份特征；盈余质量 　　中图分类号：F234.4 文献标识码：A 　　一、引言 　　对于盈余质量，国内外学者至今没有形成其定义的一致看法。一种为大多数学者所接受 　　作者简介：万宇洵（1950— ），男，湖南浏阳人，湖南大学工商管理学院教授，湖南第一师范学院会计学科带头人，特聘专家。研究方向：财务会计 　　肖秀芬（1988— ），女，湖南益阳人，湖南大学工商管理学院会计学在读硕士。研究方向：财务理论与实务 　　的定义是盈余质量是盈余信息的投资者决策相关性，也就是当期或历史盈余预测公司未来现金流的能力[1]。在资本市场上，外部投资者盈余信息的主要来源仍然是资产负债表、利润表和现金流量表等年度和中期报表[2]。财务报表质量的高低决定了公司盈余质量的高低[3]。 　　近年来，不少上市公司通过粉饰财务报表等手段来进行盈余管理，实施盈余操纵甚至财务欺诈。公司高层管理者有能力且有动机进行这一系列的行为，于是公司高管成为公司盈余质量影响因素中的一大研究热点。Hambrick等（1984）针对公司高管提出的高层阶梯理论认为公司管理者的认知结构和价值观决定了他们对相关信息的理解力和解释力，影响他们的战略选择，继而影响企业行为，对公司的盈余信息也产生着重要影响[4]。基于高层阶梯理论，Bantel等（1989）认为，管理者由于学历、年龄、性别和工作经历等身份背景的不同，会形成不同的个人信念和情绪，进而会在公司的财务行为中产生不同的影响。在高管性别对盈余质量的影响方面， Peng等（2007）研究发现男性管理者比女性观者表现出更多的过度自??；Krishnan等（2008）利用美国Catalyst（美国一个研究妇女问题的非政府组织）公布的1996～2000年的财富500强公司作为样本进行研究，发现女性高管比例与盈余质量呈现显著的正相关关系；当将研究范围扩展到全球范围内，却发现男女性别的特质差异程度在不同国家与地区间有所不同（Roxas 等，2004；Bernardi 等，2008）；张会丽等（2010）选用我国上市公司大样本数据进行实证检验，发现在我国上市公司高层女性比例的高低对盈余质量没有显著影响，支持了Roxas 等（2004）和Bernardi 等（2008）的研究结论[5]。在高管年龄对盈余质量的影响方面，Vroom等（1971）和Hambrick等（1984）研究认为，年龄大的管理者倾向于采取风险较小的决策，企业盈余质量较高；Prendergast等（1996）认为年轻管理者为了展示自身能力，容易在企业决策中表现出过度自信，操纵盈余的可能性更大；何威风等（2010）的研究则表明高管年龄与财务重述负相关。在高管学历对盈余质量的影响方面，Spence（1974）提出了劳动力市场上信号传递理论，该理论认为雇员的学历能向雇主传递其能力信息；Amason等（1997）的研究表明，高管成员教育背景的多样性对于改善决策质量有益；陈传明等（2008）发现高管学历影响企业多元化；姜付秀等（2009）则发现管理者的教育水平影响企业过度投资行为。上述学者的研究大多集中在高管背景对企业绩效的影响方面，且往往只针对高管背景中的一项如性别、年龄等进行集中讨论，没有对高管背景的各个方面进行综合研究。 　　本文基于高层阶梯理论，采用我国上市公司数据样本，避免了以往大多数研究采用的问卷调查和实验研究等方法的弊端，不受实验环境控制，问卷设计合理性等因素的影响，首次从高管身份特征这个角度来研究企业盈余质量问题，逐一实证研究了高管的各个身份特征与企业盈余质量的关系，意在使研究结果更趋科学合理，拓展了企业盈余质量研究的研究视野。 　　二、研究假设 　　企业的盈余质量会受到很多因素的影响，高管的身份特征无疑是其中很重要的一个方面。1958年March和Simon提出有限理性人理论，企业管理者作为有限理性人，很难在企业决策中做出完全符合经济学意义的理性决策。Hambrick等（1984）也认为管理者不可能对复杂的环境进行全面的认识，而只能在有限的范围内进行选择性观察，这样相关信息的选择，观察，解释和处理就取决于管理者的认知结构和价值观，即企业行为很大程度上受到管理者特质的影响——这就是管理学的重要理论高层阶梯