基于金融机构视角融资能力概念辨识及评价指标体系构建.doc

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基于金融机构视角融资能力概念辨识及评价指标体系构建

基于金融机构视角融资能力概念辨识及评价指标体系构建   内容摘要:融资能力是造成企业在金融机构中融资困难的主要原因,而目前对融资能力的研究缺乏一个系统清晰的认识。本文从融资能力的理论内涵入手,从宏观、中观、微观三个角度出发,提出影响融资能力的核心要素,进而构建融资能力的评价指标体系,并提出采用专家调查法与变异系数法的组合对各企业的融资能力进行评判,以期对融资实务提供理论指导。   关键词:金融机构 融资能力 指标体系 影响因素   引言   银行等金融机构经营惯用资产抵押、第三方担保的方式来保障其三性原则中的安全性原则,因此出现了两种现象:一种是部分企业由于拥有足够的资产进行抵押,或能够提供第三方担保而顺利取得银行等金融机构的资金,但实际上其本身并不具备较大的发展潜力,最后使银行的安全性并未得到保障;另一种则在部分新兴企业中得以体现,这些企业本身有着较大的发展潜力、较强的核心竞争力,但由于他们并不具有金融机构所要求的提供抵押的资产或是第三方的担保,从而不能获得金融机构的资金支持而渐渐退出市场。这两种情形势必要引发我们对银行等金融机构经营的安全性原则的标准是否适当进行思考。   笔者认为,银行等金融机构在衡量安全性的标准时应将融资能力作为一个解释变量,在继续适当采用传统的抵押担保方式的同时,也要考虑到企业是否具备较强的融资能力,因为融资能力是影响企业经营绩效的关键,是企业重要的核心竞争力,而核心竞争力又是商业竞争优势之源,能够保证企业在市场竞争中立于不败之地,金融机构将资金提供给这样的企业才能使其资产的安全性得到保证。但目前对企业融资能力的研究还不够全面也不够深刻,因此需要从融资能力的理论内涵着手探讨,进而根据其内涵建立判断融资能力大小的指标体系。   融资能力的内涵   前人对融资能力的研究鲜为少见。孙林杰、孙林昭、李志刚(2007)认为融资能力就是指企业结合社会资金供给状况、自身经营状况以及发展战略,在恰当时机、选择恰当方式和融资对象筹集资金的能力。廖俊平、罗党论、齐勇(2010)在其研???中也采取了同样的定义。印中华、宋维明(2011)则认为融资能力就是为了满足企业发展的资金需求而发挥的企业融通资金的能力。另外,史春梅(2009)从资金需求方的角度将融资能力定义为内源融资能力与外源融资能力的综合,从资金供给方的角度将其定义为企业的投资价值。   笔者认为以上学者都是从企业自身的角度来研究融资能力,仅是从微观的层面进行探讨,存在一定的局限性。所有企业都是在一个大环境中生存发展的,当前的政治、经济乃至企业所在的行业、技术领域环境都是需要考虑的因素,因此笔者认为对融资能力的研究应跳出企业自身的范畴,从金融机构的角度来重新看待,既要考虑微观环境,又要考虑宏观环境。另外还应思考是否存在中观因素影响金融机构对企业融资能力的判断,笔者认为企业所处的供应链就是影响金融机构评价企业融资能力的中观因素。供应链融资是指在商品交易中,基于对供应链整体状况及主体企业实力的掌握,由银行等金融机构运用结构性融资工具发放给核心企业及其上下游企业的融资。我国大多数金融机构都推出了此融资方案,在国外,供应链融资服务发展亦十分迅速。这是将融资企业及供应链上各企业看成一个整体来考虑,既不属于从宏观角度考察外部环境,也不属于从微观角度考量企业素质,具有一定的独立性,因此可将其列为中观因素进行考虑。综上所述,融资能力就是指企业在所处的经济金融宏观环境下,结合社会资金供给状况、所处的供应链现状,向金融机构展现出其盈利水平、发展战略等各方面实力并选择适当的时机、合适的方式使金融机构愿意提供其所需资金的能力。   融资能力的核心要素   影响企业融资能力的因素有很多,根据上文对融资能力内涵的解析,笔者从宏观、中观、微观三个角度提出外部环境、企业所处的供应链、融资企业素质三个核心要素,具体如下:   (一)外部环境   外部环境一般包括自然环境、政治环境、经济环境、行业环境、技术环境,它是影响企业融资能力的系统性因素。在这些外部环境中,自然环境对一些诸如环保之类以及主要依赖自然条件的企业的融资能力影响极大。政治环境对国家重点监控的产业领域的一些企业以及国家扶持的一些企业都会产生影响,会使前者的融资能力降低,后者的融资能力增强。而经济环境不同的生命周期对企业的融资能力也会产生不同的影响,在经济环境成熟期的后期以及衰退期,企业的融资能力较弱,而在经济环境的恢复期、成长期、成熟期的前期,企业的融资能力则较强。除此以外,良好的行业环境、较好的技术环境都能增强企业的融资能力,反之则削弱企业的融资能力。   (二)企业所处的供应链   金融机构是将融资企业所处供应链上的所有企业当作一个整体,因此其融资能力就应与供应链的整体运行状况有关,运行状况越好,就越

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