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项目融资风险及其规避 　　摘要：在进行项目融资的过程中，项目成功最为关键性的因素便是风险的严格管理和合理分配，同时它们也是项目各方谈判最为核心的内容。在项目融资过程中，大多数工作都以“风险”为工作的中心，融资全过程便是风险的识别、分摊、控制和评价过程。为使项目融资的风险得到进一步的规避和判断，可从项目进展阶段、风险表现形式、风险可控性这三个角度出发，全面描述项目风险种类。 　　关键词：项目融资；风险；规避对策 　　一、项目融资风险类型 　　1.依据项目进展来划分风险 　　（1）开发期风险。开发项目阶段的风险指的是由项目启动开始计算，在开发期进行工程用地、设备的购买以及工程款价的支付都需要大量资金，并且资金成本中也包含贷款利息。伴随建设项目进展的加快，其资金额的投入也在增加，因而其项目风险也在不断增大。 　　（2）试生产期风险。在项目试生产这段时期，风险仍旧很高，这时尽管项目已经建成投产，假如生产出来的产品与要求不符，那么便不能确保现金流预测和分析的准确性，从而使得项目无法偿还债务和支付生产费用。 　　（3）生产经营期风险。在项目的生产经营期间其风险最主要包含长期财务风险、环境保护风险、法律风险、燃料和原料供应风险等。 　　2.依据风险表现形式来划分 　　（1）金融风险：主要包括汇率风险和利率风险。 　　（2）生产风险：在项目的试生产与生产运营期所存在的能源供应、劳动力状况、资源储量等风险因素的总称。 　　（3）完工风险：由于项目无法按时完工并达到预期标准而形成的风险。作为项目融资最为核心的风险，完工风险在项目的建设和试生产阶段都存在。它对项目公司来说就意味着延长还款期限、错过市场机会、增加利息支出。 　　（4）信用风险：由于项目参与方无法履行协定义务和责任而产生的风险。在融资中，就算对发起人具备追索权，也需要贷款人对项目的管理技术、业绩、信用等进行评估，因为上述因素是项目成功的基础。 　　（5）市场风险：在成本水平一定的状况下，产品产量和质量以及市场价格和需求量波动所形成的风险。 　　（6）政???风险：包含国家风险和经济政策、政治稳定性风险。 　　（7）环境保护风险：为符合环保法规的相关要求而被迫停产或增加投入的风险。伴随工业化发展对环境的影响，很多国家都颁布了相应的法律来对有害物质、废弃物、辐射等加以控制。就项目公司而言，要符合环保法规的要求，就必须增大生产成本的投入，又或者增加投入来使项目的生产环境得到改善。 　　（8）法律风险：指的是由于法律变动而给项目造成的风险。 　　3.根据项目风险可控性来划分 　　（1）核心风险。此风险又叫做可控制风险，它指的是和项目生产建设关系密切的风险。如生产风险、完工风险等。核心风险是投资人员需承担风险，同时它也是能够得到控制和管理的风险。 　　（2）环境风险。此风险又叫做不可控制风险，指的是在超出企业可控范围之内的经济变化影响而造成项目生产经营遭受损失的风险。例如政治风险、金融风险。事实上，环境风险的根源是核心风险。 　　二、项目融资风险的规避措施 　　1.管理项目核心风险 　　（1）管理完工风险。对项目竣工造成影响的风险因素主要包括质量风险、延误风险和超支风险，要想控制它们通常会运用承包合同以及银行贷款来完成。 　　由于项目承包合同中包含固定工期和价格的合同，通过签订不同合同可将风险部分转移给承包公司。为使试生产期的风险得以规避，通常情况下，银行不会将项目建设结束视作完工标志，而是用商业标准来检验项目是否满足完工条件。商业标准包含经济评价指标，例如技术完工指标、运行指标等。在进行项目融资时，项目不同则其商业完工的标准也会相应有所差别。通常情况下，完工风险大的项目，银行要求投资人承担更大完工责任。 　　贷款银行作为项目完工风险的承担者，为使项目完工风险得到转移和限制，银行常会要求承包公司和投资人等提供完工担保。最常使用的完工保证方式包括完工保证基金、债务承购保证、技术完工保证、最佳努力承诺、无条件完工保证。除此之外，为使完工风险得到最佳管理，银行会聘请经理或管理代表对项目建设进展状况进行监督。 　　（2）管理生产风险。原材料和能源风险可通过签订供应合同来加以消除和预防。项目原材料和能源供应风险得以减少的有效方式便是长期供应协议的签订，此种安排能使项目的原材料和能源供应价格维持稳定。通常情况下，可将供应协议变成“付款或供货”类的合同，如此一来，项目经济强度便能得到更强的支持。 　　资源风险则可通过最低资源储量担保和覆盖比率等进行控制，有时银行会要求在融资前进行勘探工作，进而将资源落实，银行也可将混合融资方案推荐给投资者，从而使风险得以规避。 　　就技术风险而言，通常情况下，需要项目所用技术必须是成熟的，同时有成功先例。就新技术项目来说