第一期“股市沙龙”总结.docVIP

第1期“股市沙龙”总结 时间：2010.11.10 地点：经院207 主题：行业研究分析框架 本次沙龙以煤炭行业为例，集中讨论行研报告分析框架。我们认为，行研报告总体上分成两类：基础研报和追踪研报。 基础研报重在揭示行业内在运行规律，价值链构成以及所面临的风险，是一件边际成本递减，边际效用递增的工作，一劳永逸； 追踪研报则是建立在对行业理解的基础上，定期发布对行业重要价格指数、供求情况和政策变化的跟踪提醒和影响评估，对实际操作有更直接地指导意义。 但追踪研报必须建立在基础研报之上，二者不可偏废其一！ 因此，我们“整股俱乐部”提出【A股市场全景蓝图计划】（简称A计划）：即遴选主流行业板块，分工负责编写行业基础研究报告，最后汇总、共享。并由各板块负责人长期跟踪所负责的行业动态，定期发布追踪研报。 意义有三： 1、加深对A股市场的理解； 2、把握各板块的系统性投资机会； 3、信息和知识共享，达到利益最大化。 截止目前，爱好者报名踊跃，仅剩少许板块空缺，望有意向者抓紧时间报名，报名方法即填好如下表格，发至276718914@。我们将进行筛选，最终确定人选。 姓名 专业 性别 相关从业经验 股龄 感兴趣的行业 一、基础研报一般分析框架 综述：阐述行业在国民经济中的宏观产业背景，发展趋势，揭示主要风险。 行业概况 2.1 产业结构：基于供求分析，描绘该行业所在的产业链，以及各关联行业在供求中所占的比重。（有助于明确主要矛盾）如下图所示： 2.2 行业分布及对应企业：详述行业集中区或重要的产业基地分布情况。并简要比较各行业密集区的相对优劣势，结合政策导向，分析未来该行业的发展重点区域。 2.3 运行规律：一方面，描述该行业特有的运行规律，尤其是强周期行业；另一方面，描绘该行业股票的运行规律，以细分子行业作分类统计，统计周期以年为单位。并提供操作策略。 以煤炭行业为例，煤炭价格呈现两个规律：1、年初价格为全年最低，四季度达到峰值；2、价格逐年稳定上升。 操作建议：二三季度为煤炭股最佳建仓时机，适合价值投资。 2.4 政策环境：解读国家关于该行业的发展方针与政策，尤其是“十二五”规划中重点强调的行业。捕捉政策受益的企业，对于给出明确指标的政策，根据公司市场份额，预测获益程度。 2.5 行业风险：揭示行业面临的主要风险，例如煤炭行业面临替代能源的竞争，市场份额呈下降趋势。评估风险影响程度，分别总结抗风险能力较强的企业和最易受影响的企业，采取不同的操作策略。 3、行业细分【重点】（以煤炭行业为例） 3.1 炼焦煤：供给相对稀缺，下游冶金行业需求强劲。 3.2 喷吹煤：间接受益炼焦煤价格上涨 3.3 煤炭产业链延伸：提高盈利能力，包括煤电一体化，煤化一体化等。 3.4 煤化工 3.4 资产注入预期 二、追踪报告一般分析框架 1、原材料及产品价格 2、供求分析 3、国际影响 4、政策变动 5、重点上市公司经营状况变化