报价中计算方法 问题探讨.docVIP

报价中的计算方法 －－经营租赁论丛之七 在经营租赁中，出租人不可能依赖一个合同中的租金收入而收回全部成本，更不要说盈利了。这并不是说经营租赁中的各期租金一定是低的。相反，在某些情况下，会非常之高。而是因为，如果某个租赁合同的租金总和的折现值达到期初租赁物价值的90%时，我国的租赁会计准则就要把它归类为融资租赁。 在经营租赁中，制约出租人的收益因素有：1）期初租赁物的价值。对于新设备来说，就是购置成本；对于二手设备来说，就是其余值；2）租赁期限及租金支付方式（期初支付还是期末支付）3）各期租金的数额；4）设备期末可变现价值；5）筹资成本（例如，借款年利率）；6）营业费用；7）营业税；8）所得税。 所谓报价中的计算，就是在其它因素既定的情况下，求出所需的设备期末可变现价值或者各期租金。一）在期初租赁物价值、租赁期限、各期租金和筹资成本都是刚性的情况下，我们需要知道设备期末可变现价值必需是多少，出租人才能保本？而为了实现某个净利润率，设备期末可变现价值又必需是多少？二）当着期初租赁物价值、租赁期限、设备期末可变现价值和筹资成本都是刚性时，我们需要求出各期租金必需是多少，出租人才能保本？而为了实现某个净利润率，各期租金又必需是多少？ 下面，具体说明。 假设条件：某设备，期初价值8,500,000，使用寿命8年，拟租用6年，每月末付等额租金一次。出租人自己的筹资成本（借款年利率）是5.8500%。 计算方法如下（数据见表A－表G）。 首先，要找出出租人（未考虑管理费用情况下）的保本点。保本点是指，在其它条件既定的情况下，为了使得出租人不亏损，在该租赁期限届满时的设备再处置收入所必须达到的数额。 保本点＝［（期初设备价值－各期等额租金× 总期数× 综合折现系数× (1-营业税率)］× (1+借款年利率÷ 每年期数)^总期数 其中，综合折现系数＝（a1× (q^n-1) ÷ (q-1)）÷ n 在本例中， a1是首项=1÷ (1+借款年利率÷ 每年期数)＝1÷ (1+5.85%÷ 12)＝0.99514865033， q是公比＝1÷(1+借款年利率÷ 每年期数) ＝(1+5.85%÷ 12)＝0.99514865033， n是项数，即总期数72 q^n＝0.99514865033＾72=0.704584364682 综合折现系数＝（0.99514865033× (0.704584364682-1)）÷ (0.99514865033-1) ÷ 72=0现分别按A和B的条件代入公式： A的保本点=［8,500,000－100,000× 72× 0 (1-5%)］× (1+5.85%÷ 12)^72 =3,893,334.25 B的保本点=［8,500,000－115,000× 72× 0 (1-5%)］× (1+5.85%÷ 12)^72 =2,667,756.91 其次，是根据设定的净利润率指标，求取为了实现该净利润率所必需有的再处置收入。方法是，在上述保本点上面再加一个数额，我们姑且称之为赢利添加值。其计算公式如下： 赢利添加值=期初设备价值× 所需净利润率× (1+借款年利率÷ 每年期数)^总期数÷ (1－所得税率) 在C中，赢利添加值=8,500,000× 1%× (1+5.85%÷ 12)^72÷ (1－33%)=180,057.40 因此，C中的设备再处置价值必需是不小于2,667,756.91＋180,057.40=2,847,814.31 在D中，赢利添加值=8,500,000× 2%× (1+5.85%÷ 12)^72÷ (1－33%)=360,114.92 因此，D中的设备再处置价值必需是不小于2,667,756.91＋360,114.92=3,027,871.83 在E中，赢利添加值=8,500,000× 3%× (1+5.85%÷ 12)^72÷ (1－33%)=540,172.38 因此，C中的设备再处置价值必需是不小于2,667,756.91＋540,172.38=3,207,929.23 如果期初设备价值和期末设备可变现价值都是刚性的，那么，所能调整的只是各期租金。各期租金可以用以下计算公式求出： 保本的各期租金＝｛期初设备价值－［期末可变现价值÷(1+借款年利率÷ 每年期数)^总期数］｝÷［总期数× 综合折现系数× (1-营业税率) ］ 在F中， 保本的各期租金＝｛8,300,000－［3,000,000÷(1+5.85%÷ 12)^72］｝÷［72× 0 (1-5%)］=107,459.