ABC公司進軍高科技產業投資決策.docVIP

— PAGE 34 —ABC公司進軍高科技產業的投資決策劉常勇/國立中山大學企管系教授緣由零壹科技公司1996年10月10日在新竹科學工業園區舉行開幕典禮﹐該公司前身為全球首創結合CMOS影像感測IC和壓縮技術來產製平價而輕薄短小的視訊會議系統、智慧型視訊監視系統的法國里昂科技公司。目前全球平面型CCD貨源掌握在日商手上﹐使得台灣在視訊會議系統主要關鍵性零組件來源、價格、設計受到極大的限制。零壹科技自海外引進CMOS影像感測晶片設計技術﹐結合台灣優異的IC製程能力﹐將有助於台灣未來在全球視訊系統產業扮演重要角色。（電子科技雜誌﹐1996年10月11日報導)ABC公司背景ABC公司是台灣一家規模龐大的鋼鐵集團公司﹐1995年營業額高達785億台幣﹐現有員工9300餘人。由於台灣鋼鐵產業市場將會步日本的後塵漸趨成熟﹐而日本大廠多以新事業開發與多角化投資﹐來因應企業轉型與分散投資風險。新日鐵1995年近四兆日幣營業而中﹐鋼鐵本業僅占到60%﹐其他電子資訊、工程分佔20%與10%﹔神戶鋼鐵預估其公元2000年營業額中﹐鋼鐵將僅占20%﹐而電子資訊與工程將分佔21%與29%﹐如附圖一。而ABC公司目前鋼鐵本業佔營業額幾乎高達98%以上﹐因此經營階層遂有「脫鐵」的口號﹐並積極規畫多角化經營的策略。1995年底ABC公司成立全資的F投資公司﹐資本額28億台幣﹐專事新事業開發與投資。該投資公司仍設於ABC公司內﹐負責人由原公司的財務部門主管轉任﹐部份投資業務評估工作由技術與研發部門支援。自從F投資公司成立後﹐陸續湧入許多的投資案﹐其中以電子、資訊、半導體居多數。雖然1996年前ABC公司已在新竹科學園區投資一家製作半導體材料矽晶圓的公司﹐但對於進軍高科技行業的策略與定位仍然十分模糊。許多投資案都因無法明確未來風險而致放棄機會﹐因此到1996年中F公司仍未有明顯的投資成就﹐這對負責主管也產生相當的壓力。1996年6月ABC公司陳總裁收到一份創業投資案的經營計畫書﹐閱後感覺這是一項極具潛力的光電科技產品﹐而且經營計畫書撰寫品質也十分良好。於是ABC公司立即約見該投資案的創業團隊成員﹐並交由F投資公司負責展開有關的投資評估工作。零壹科技公司背景這份經營計畫書是由留學法國的華人工程師林、董、胡、張等四位博士所提出的﹐他們在法國成立一家里昂科技公司﹐從事CMOS影像感測IC的設計﹐以及影像壓縮軟體技術的研發﹐並且已初步開發出第一個實驗室產品144×176（pixel）的黑白影像感測IC。由於多媒體視訊技術在電腦網路上的應用逐漸普遍﹐桌上型視訊會議產品的市場也日漸擴大﹐因此他們認為應該要將實驗室產品進一步的商品化量產﹐以進軍商機潛力無窮的視訊會議市場。台灣新竹科學園區是全球IC製造與代工的主要地點﹐而且台灣工程師的素質也聞名於世﹐因此這群華人工程師遂有返國創業的計畫。首先他們向園區管理局提出成立零壹科技公司的申請計畫﹐經初步審核後﹐園區管理局認為該公司擁有的技術是台灣所需要的﹐擬開發的產品屬於關鍵性光電產品零組件﹐因此申請案獲得核准﹐並要求該公司儘速完成計畫書中2.2億資本額的籌集﹐以展開正式的入園作業。由於林、董、胡、張等四位博士本身並未具有所需的全部創業資金﹐因此計畫向台灣的知名企業與創投公司募集資本。他們的籌資構想如下﹕(1)創業團隊以法國里昂公司所擁有的技術資產做價為20%技術股入股零壹科技公司﹔(2)創業團隊成員個人擁有的專利以5%做價入股﹔(3)創業團隊成員再設法自行籌資15%入股﹔(4)向形象良好企業集團與創投公司籌資佔50%股權(5)員工入股佔10%股權。林等希望股東結構中能有一家形象良好與零壹科技無利害相關的企業集團佔有30%股權並擔任公司董事長﹐以利公司的未來發展以及與銀行的信用往來﹔另外20%將向兩家創投公司籌集。由於創業團隊與員工擁有一半股權﹐因此可以實現專業經營的目標。雖然零壹科技向台灣百餘企業集團以及創投公司發出邀請投資的經營計畫書﹐並獲得不錯的迴響。但林等認為ABC公司為台灣知名企業﹐不但財力雄厚﹐且有專事多角化的F投資公司﹐是最佳的合作伙伴。因此力邀參與零壹科技﹐並期望能投資30%股權擔任公司董事長一職。為向ABC公司做充分的簡報﹐林等四人全部自法國返回﹐極力說服ABC公司評估人員﹐並爭取高層的支持。但ABC公司當局對此投資案仍有許多不確定的問題。桌上型視訊電話與會議系統在PC型視訊會議產品普及以前﹐大型的專業視訊會議產品早已存在十餘年﹐但由於(1)動則數百萬的設備需求﹐使得視訊會議系統只是少數人在特殊場合表演的工具﹐尚無法普遍讓一般用戶接受﹔(2)網路傳輸限制多﹐且影像壓縮技術未十分成熟，無法利用類比式窄頻的現有電話網路（POTS）來傳送視訊，而數位式ISDN網路尚未普遍設置﹔(3)由於共同標準尚未制定，不同公司生產的