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戴相龙10日谈全球金融危机对国际资本流动的影响 中央政府门户网站　　　 2009年06月15日　　 来源：社保基金会网站 【字体： HYPERLINK /gzdt/2009-06/15/content_1340783.htm \l # 大 HYPERLINK /gzdt/2009-06/15/content_1340783.htm \l # 中 HYPERLINK /gzdt/2009-06/15/content_1340783.htm \l # 小】 【E-mail推荐 】 ????2006年国务院批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区，其中金融改革是综合改革的主要内容。金融改革的目标，是把天津滨海新区建成全国金融改革试验区，建立与北方经济中心相适应的现代金融服务体系。金融改革的重点是扩大直接融资，主要内容有4项，一是大力发展股权（产业）基金，二是创建中国企业国际融资洽谈会，三是推动资本开放，即香港股票直通车，四是建立未上市公众公司股权交易市场。前2项改革已见成果。自2006年底天津设立渤海产业基金至今，国家发改委已核准和同意备案设立产业基金20家，总额为2000亿元。在天津设立的各种基金有200多家。中国企业国际融资洽谈会的影响越来越大。第3项改革因故推迟，第4项改革已列入国务院批准的天津滨海新区综合配套改革方案中。 ????去年6月召开第二届中国企业国际融资洽谈会，2个月后美国发生二战后最为严重的金融危机，导致全球经济严重衰退。全球金融危机对国际资本流动发生什么影响？怎样提高中国资本的形成能力？怎样扩大中国对外投资？这些已成为这次会议讨论的热点。为此，我就上述3个问题谈一谈自己的看法，以供大家讨论。 ????一、全球金融危机对国际资本流动的影响 ????1、资本的跨国流动是经济、金融全球化的必然趋势。 ????近10年，由于全球经济和社会事业迅速发展，国际资本快速增加。跨国公司投资能力空前扩大。到2008年底，全球养老基金、主权财富基金、商业保险资金和外汇储备、公共基金等已超过50多万亿美元，其中仅养老基金就高达20多万亿美元。这些基金主要投资于本国，但也有大量资本经过直接投资、金融证券投资和外汇储备经营，为追求资本的安全、流动和收益，不断从一个国家和地区流入另一个国家和地区。 ????国际资本流动有利于促进全球经济发展，中国也从国际资本流动中受益。改革开放以来，大量国际资本流入中国。2008年，流入我国直接投资为924亿美元，到年底已累计达到1万亿美元。国际资本流入，有利有弊，利大于弊，有力地促进了我国经济发展，促进我国在世界崛起。但是，我们也要看到所存在的问题。一是国际资本流动的结构不合理。新兴市场和发展中国家，将廉价商品出口到发达国家，获得大量外汇。这些外汇的绝大部分，又以购买债券或存款方式流入发达国家，只能获得3%—4%的收益率。而发达国家集中本国和流入的资本，以长期直接投资方式，流向新兴市场和发展中国家，获得10%到20%左右的收益率。2008年底，我国对外金融资产总额为29203亿美元，其中对外直接投资不到6%；而对外金融总负债14013万亿美元，其中外国来华直接投资占63%。二是国际金融机构对国际资本流动难以监督，加之某些国际资本恶意炒作，往往引发金融危机，不利于全球金融市场稳定。三是国际资本绝大部分使用美元，美元的贬值，给资本所有者带来严重损失。 ????2、全球金融危机导致国际资本流动的增长趋势出现逆转。 ????这次金融危机，导致全球经济从2007年增长5%，降为2009年增长负0.5至负1%，全球股市下跌40%左右，全球资产缩水50万亿美元。全球资本大为减少，其中仅养老金缩水20%，损失5万多亿美元。谁能想到花旗银行股票会从33美元一股降为1美元一股，通用公司股票下降99%，直到破产。为了弥补企业资本损失，提高金融资本杠杆率，发达国家资本大量回归。2007年全球对外直接投资总额为18330亿美元，同比增长30%。2008年全球对外直接投资总额14491亿美元，下降21%，其中，发达国家为8401亿美元，下降32.7%；发展中国家5177亿美元，小幅增长3.6%。今年1-4月，我国实际引进外国直接投资277亿美元，比上年同期下降21%。2007年美国、欧元区、英、加拿大、日本和新兴市场国家对外证券投资流入量为30913亿美元，流出量为17369亿美元，净流入13544亿美元。受此次危机影响，2008年全球对外证券投资增速明显放缓，2009年投资规模大幅缩减。由于美国发生严重经济危机，股市大跌，投资者大量出售股票，导致资金流向亚洲，带动股市上涨。年初至今，中国内地股市上升50%，香港股市上升29%，台湾股市上升49%，印度股市上升53%。一大批外国机构投资者成为亚洲股票的买家。与此同时，我国在股