股票市场的长记忆性探究.pdfVIP

塑至 { 壁墨史堑塑篓里鱼丝 摘 要 ／ 『长记忆时间序列的自相关系数缓慢衰减，对初始条件敏感，其研究源于 Effect)，在统计学和经济金融学上有重要意义，已经成为经 Hurst效应(Hurst 济金融时问序列研究中非常活跃的课题。国外许多学者用各种方法(如自协方 差函数，方差比，谱分析等)研究了股票市场的长记忆性问题。本文分析了最 Edwin 早由英国水文学家Harold Hurst(1951)所使用的检验长期相关性的统计量 ——R／s统计量(重新标度的极差统计量)对短记忆过程的敏感性，即对来自 v，可”一 于不同边际分布的短记忆过程具有不同的极限分布，因而有较大偏差J本文发 展了经典g／S统计量，在一类随机过程—曲．相依过程下，用92的一个一致估计 、 -． 的平方根替代样本标准差s。作这样修改的原因在于，在相关性样本中，部分 历趸， 和的方差不仅仅是单个样本的方差和，而且应包括一部分自协方差。修改后的 R／S统计量对一类短记忆过程具有稳健性质，在m．相依序列下用泛函中心极限 定理导出了它的极限分布；推导了R／S统计量在长记忆备择假设下的性质。随 机模拟结果表明修改后的R／S统计量能有效地接受或拒绝原假设。用修改的剐S 统计量对香港股票市场的恒生指数进行长记忆性检验，结果表明香港恒生指数 收益率没有长记忆性，Hurst系数H=0．415，香港恒生指数收益率可以用m一相 依序列来描述。 关键词： 长记忆性，m-相依，R／S分析，分形，股票市场。 91 图书分类号：F830 塑墨 墼墨堕堑塑篓里丝丝 Abstract all inrecentresearchesof hasbeenactive statistics， Long．rangedependence topic Effect wasstimulatedHurst research finance itsfirst and econometricathough by the instockmarketwithsuch havestudied researchers dependence Many long—range and Inthis methodsas ofvariances autocorrelation，ratiospectrumanalysispaper，the short— the R／Ss