Chapter-8-期权交易机制.pptVIP

从做市商角度看: 该期权的现金流, 收益和损失 第1天: 购买日,S1=100美元，当前?=51, 为看涨期权的支付现金:213美元; 为支付看涨期权而借入的总现金:213美元。 做空51单位股票的收益:5100美元，以4%利率存入银行. 第2天: 股价S2=105美元， 当前?=89(St=105,T-t=3/360) 借入资金利息: 213?0.04/360=0.02美元; 存款收益: 5100?0.04/360=0.57美元; 为了达到delta中性,以S2价格做空38单位股票的收益: 38?105=$3990。 第3天: 股价S3=$100, 当前?=51(St=$105,T-t=3/360) 借入资金利息: 213?0.04/360=0.02美元; 存款收益: (5100+3990)?0.04/360=1美元; 为了达到delta中性, 以S3价格购回38单位股票的现金: 38?5=190美元。 第4天: 股价S4=$105, 当前?=98 借入资金利息: 213?0.04/360=0.02美元; 存款收益: 5100?0.04/360=0.57美元; 为了达到delta中性, 以S4价格做空47单位股票的现金: 47?105=4935$。 第5天: 股价S5=$100, 购回空头头寸的现金流: 47?5=23