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* 可持续增长率 可持续增长率告诉我们，企业通过利用内生资金和发行债务去维持一个固定的产权比率，能增长多快。 两个条件： 1、没有外部股权融资 2、产权比率固定，即融资风险不变 = * 决定增长的因素 销售利润率 – 经营效率 总资产周转率 – 资产利用效率 财务杠杆 – 选择最佳负债比率 股利政策 – 选择付给股东或再投资于企业各多少 * 三、 一些说明 财务计划模型并未指出何种财务政策最佳。 模型是现实的简化，而世界可能以意想不到的方式变革。 基于的是会计关系而非财务关系： 现金流规模、风险和时间选择 * 使用时，直接删除本页！ 精品课件，你值得拥有！ 精品课件，你值得拥有！ * 使用时，直接删除本页！ 精品课件，你值得拥有！ 精品课件，你值得拥有！ * 使用时，直接删除本页！ 精品课件，你值得拥有！ 精品课件，你值得拥有！ * 第二部分回顾 如何标准化资产负债表和损益表？ 财务比率的主要类别？ 在每种类别里，你如何计算这些比率？ 长期计划的目的是什么？ 什么是销售百分比法？ 什么是内部增长率？ 什么是可持续增长率？ 增长的主要决定因素都有哪些？ The ratios in the following slides will be computed using the 2006 information from the Bala