第五章-投资决策原理(上).pptVIP

例： 天天公司欲进行一项投资，初始投资额10000元，项目为期5年，每年净现金流量为3000元，则投资回收期为： 如果每年NCF不相等，那么，计算回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。 第一个累计现金净流量0的年份 -15000 3800 3560 3320 3080 7840 0 1 2 3 4 5 例：仍以大华公司乙方案为例 累计现金流量 -15000 -11200 -7640 -4320 -1240 6600 （二）投资回收期法的优缺点 投资回收期法的概念容易理解，计算也比较简便 没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况，因而不能充分说明问题。 （三）动态回收期法 例：仍以天天公司为例（预期报酬率10%） 年份 0 1 2 3 4 5 净现金流量 -10000 3000 3000 3000 3000 3000 折现系数 1 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 折现后现金流量 -10000 2727 2478 2253 2049 1863 累计折现后现金流量 -10000 -7273 -4795 -2542 -493 1370 二、平均报酬率（会计报酬率） 平均报酬率(Average Rate of Return，ARR)是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。 概念 例：仍以大华公司