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关于货币供应量、外汇储备与人民币汇率关系实证研究 　　摘 要：本文利用我国2001年与2011年的月度数据，讨论了我国短期内货币供应量、外汇储备和人民币兑美元汇率的相互关系。结果表明，长期内外汇储备的增加并不是导致人民币兑美元汇率升值的理由，货币供应量与外汇储备不存在granger因果关系。 　　关键字：人民币汇率；外汇储备；货币供给；格兰杰因果检验 　　一、概述 　　汇率亦称外汇行市或汇价，是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。引发货币市场失衡有各种因素：国内外货币供给的变化、国内外利率水平的变化以及国内外实际国民收入水平的变化等等，这些因素通过对各国物价水平的影响而最终决定汇率水平。 　　本文通过分析货币政策中介货币供应量、外汇储备短期内与人民币兑美元汇率之间的相互关系，数据根据中国外汇管理局与中国人民银行下载数据统计整理。其中的货币供应量共有三组数据，M0代表的是流通中的现金，M1就是所谓的狭义货币量，是M0加上企业活期存款与农村存款等流动性较高的存款；M2是广义货币量，是M1加上具有各种定期性质的存款与外币存款、信托类存款，相比较M1流动性较差。数据选择期间为2001年12月到2011年12月共计121个样本。采用的方法主要是格兰杰因果关系检验。 　　二.实证分析 　　在进行granger因果检验之前，需要对数据进行时间序列平稳性检验和协整检验