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外商在华直接投资影响因素分析 　　摘要：该文重点对FDI决定因素进行实证分析。在对有关文献简要回顾基础上，区别于前人的解释变量选择与模型的设立形式，分析得到一些不同的但是有意义的结论，否定了之前关于汇率与FDI密切相关性的结论，同时排除了一些常被引入模型，但可能存在多重共线性的解释变量。多年来，中国成功吸引利用了大量的外资，对其影响因素的分析将有利于我们进一步引进外资及今后的政策指导。　　关键词：外商对华直接投资；汇率；人均可支配收入；GDP增长率　　一、引言　　对一国而言，最重要的任务就是促进经济的增长，而资本、人力、技术等因素被普遍认为是经济的增长动力。对于中国这样一个发展中国家而言，经济的发展更是在很大程度上依靠于资本、人才和技术。所以在资本中占极大比例的外国直接投资，对中国来说，就具有举足轻重的作用。　　改革开放以来，我国的外国直接投资（Foreign Direct Investment，简写为FDI）获得了长足地发展。1985年我国外国直接投资仅为20亿美元，而中国近两年引进外商直接投资的绝对数量连续超过美国，位居世界第一。　　找出促进外商在华直接投资的影响因素及这种影响的强度，剔除相关性不大的变量，为更好和有效地吸引外资提供理论支持，正是本文的写作目的所在。　　二、文献综述　　在大量的FDI有关的文献资料当中，关于FDI影响因素分析的成果有不少。在实证研究当中，大多数的研究都是运用统计分析方法来寻找和确定外商直接投资的影响因素，数据则采用横截面数据或时间序列数据。　　如Culem（1988）采用横截面数据研究发现市场规模和GDP增长率与外商直接投资的流入呈显著的正相关关系；Torrisi（1985）采用时间序列数据分析了1958至1980年间哥伦比亚吸引外商直接投资的情况，发现外资流入与市场规模呈现显著的正相关关系与市场增长率呈正相关关系，但不显着，他还引入了贸易顺差指标，结果发现该指标与外资流人呈显著的负相关关系。Jeon（1992）在他关于外商在韩国工业直接投资的决定因素分析研究中，发现随着韩国进口的增长和进口关税的降低，外商直接投资具有下降的趋势，而用出口来代替直接投资。　　对中国问题的研究有Broadman和Sun（1997）分析了GNP，劳动力成本，基础设施，识字率和沿海位置对外资在中国各省市的影响，发现除劳动力成本外，其它因素在统计上都显着；魏巍贤（1997）采用1982-1995年的时序数据，运用多元线性回归方法，发现市场规模，劳动力成本，进口额与汇率在我国外商直接投资中起着显着的作用等等。　　三、建立计量模型　　基于前人的研究，本文主要选择以下的变量作为解释变量：　　货币汇率（X1）：货币汇率表示我国贸易政策及其变化，由于其变化较频繁，本文以100美元兑换人民币为基准。一般，该汇率值上升，表明人民币贬值，外商投资成本减少，FDI增加；该汇率值下降，表明人民币升值，外商投资成本增加，FDI减少。汇率与FDI呈正相关关系。　　个人可支配收入（X2）：个人可支配收入被认为是消费开支的最重要的决定性因素。因而，常被用来衡量一国生活水平的变化情况，即国家有效需求的重要指标。作为市场规模变量引入。个人可支配收入与FDI呈正相关关系。　　GDP增长率（X3）：反映一个国家的经济发展状态。也表明投资机会。作为市场规模变量引入。GDP增长率汇率与FDI呈正相关关系。　　效率工资（X4）：效率工资。效率工资应等于劳动力成本同劳动生产率的比值。由于很难找到准确度量中国劳动生产率的指标，本文用中国历年职工工资总额同国内生产总值指数的比值来近似替代效率工资，用数学等式表示：效率工资=工资总额/GDP指数。效率工资的经济含义是获得一单位产出所需支付的工资额，这个变量越大，说明实际的工资水平越高，反之，则说明实际的工资水平越低。由此可以预期效率工资同FDI流入量成反比。本文作为生产要素变量引入。　　贸易依存度（X5）：表示我国市场的对外开放程度，用TRA对外贸易比率（进出口总额/GDP）反映。作为政策因素引入。外商投资企业一般要求较高的开放程度，TRA应与FDI呈正相关关系。　　被解释变量为外商对华直接投资额，以Y表示。　　模型设定上，考虑到被解释变量以亿美元为单位，其与解释变量的量纲级差距太大，同时，为了更进一步研究FDI变化率的影响因素，对被解释变量Y取对数形式。解释变量X1、X2、X3、X4、X5仍然保持于原形式，表示解释变量每变化一个绝对量，被解释变量的变化的相对量。　　建立的方程模型为：InY=βα+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+μ1　　注：μ1为随机扰动项　　四、模型计量经济学检验　　通过Eviews软件用OLS法对模型进行估计。从估计结果可见，该模型R2=0.968689，可决系数较高，拟合度